九芝堂药业股吧(红日药业股票股白银吧)

每经记者：金喆 每经实习记者：林姿辰 ■相关公司：九芝堂（000989，SZ）

■市值：85亿元（到7月12日收盘）

■中心竞争力：具有“我国驰名商标”、“中华老字号”、“国家级非物质文化遗产”称谓，接连四年当选我国最有价值品牌500强；具有心脑血管等多范畴的三百多个药品批文；把握较强的工艺技能，饮片编造和丸剂出产技能在国内处于领先地位。

■安排眼中的公司：中华老字号，国家要点中药企业，国家要点高新技能企业；短期成绩承压，疏血通有望带动成绩上升，未来干细胞事务放量。

■所属板块：中药，医药制作，互联医疗，免疫医治。李振国说，作为九芝堂(000989,SZ)的带头人，他有时分想问题想到睡不着觉，怕带着这家300多年的中药老字号在立异路上跑偏，但眼下，立异又是九芝堂有必要完结的出题。

“你现在假如还仅仅做九芝堂那几个老的东西，没有新的一些手法和主意来做，想展开起来和逾越他人是十分困难的一件事。”李振国在承受《每日经济新闻》记者采访时坦言，现在九芝堂的赢利和规划现已比不上一些优异同行，怎样在新时期快速赶上去，把间隔缩小，真得需要害考虑。

六年前，李振国带领友搏药业入主九芝堂，成绩有所起色时中心种类却面对方针约束，营收腰斩，九芝堂再度堕入困难时刻。李振国说，现在是九芝堂的换挡期，能否成功并不好说，但他有必要去做，“只需九芝堂把自己做好了，真实的价值表现出来，商场会给九芝堂很好的预期”。

成绩稍有起色遇上方针改变，现在是换挡期

2015年，跟着定增注入财物和大笔股权转让的同步落地，已有360多年前史的“中华老字号”九芝堂总算觅得新一代掌门人；而关于友搏药业的董事长李振国而言，此次借壳九芝堂不只到达自己的上市夙愿，还意味着一次将传承和立异结合的时机。

摆在李振国面前的，并不是一个完美的百年老字号。多年来，九芝堂成绩停滞不前，数据显现，2012年~2014年，九芝堂经营收入别离为10.42亿元、12.12亿元和14.05亿元，扣非归母净赢利别离为0.89亿元、1.04亿元和1.55亿元。

从财政数字看，两边整合初期比较顺利。2015年~2017年，九芝堂的营收和归母净赢利一改颓势、添加敏捷，其间营收别离为8.72亿元、26.74亿元和37.97亿元，归母净赢利别离为4.71亿元、6.52亿元和7.12亿元，友搏药业别离以101.29%、100.69%和101.66%的份额完结了成绩许诺。李振国对《每日经济新闻》记者坦言，那个阶段他没感觉有很大的办理压力，首要是两边把各自的利益和矮处都能看得很清，扬长避短。“咱们在一同沟通的时分也表现了这个思维和理念，所以按理说咱们整合得比较顺利。”

可是，成绩许诺期一过，2018年和2019年，九芝堂成绩大幅下滑，归属净赢利别离为3.36亿元和1.92亿元，同比削减52.81%和42.86%。商场质疑声四起，出资者也在股吧诉苦，以为友搏药业办理层不作为。李振国有苦难言，2017年《新版医保目录》明晰约束26种中药注射剂的运用，友搏药业的明星产品“疏血通注射液”被列为“限二级以上医疗安排并有明晰的缺血性脑血管疾病急性期患者”运用。而重组后的九芝堂，“疏血通注射液”在上市公司营收的比重逾越7成。

承受记者采访时，李振国直言这一方针改变直接把九芝堂带入“很危殆的时刻”——从前，“疏血通注射液”的首要途径是全国2000多家三甲医院，方针出来后等于一下就丢掉70%的商场，而二级以下的底层医院掩盖速度又跟不上，产品营收呈现断崖式跌落，十几亿元的收入化为乌有，而九芝堂自有种类又体量不行，难以支撑成绩添加。

《每日经济新闻》记者注意到，即使到2020年，“元气大伤”的“疏血通注射液”依然是九芝堂最大的单品。数据显现，2020年排名前三的产品——疏血通注射液、六味地黄丸和驴胶补血颗粒，别离奉献营收8.97亿元、3.35亿元及2.55亿元。

李振国也在反思，他觉得假如方针不变，九芝堂现在的收入应该能到达50亿元以上，但现在还不到40亿元，最初仍是应该在三年内（2015年~2017年）把九芝堂的产品整理得更明晰，这个作业直到最近两年才开端推进。通过整理后，九芝堂有30多个独家种类，但一切产品中没有一款产品收入迈过10亿大关，还有些乃至没有推行。

“现在是（九芝堂的）换挡期，也是一个转型期。哪家企业想要把战略转得很好都不简单，对困难心里要有预期，把你的战略思路依照不同事务区分，做好预案，细心考虑考虑。”李振国对九芝堂的规划是“两条腿”走路。

他说，关于换挡期的九芝堂，首先是展开中药种类的存量商场，新冠疫情后国家对中医药愈加注重，传统老字号品牌价值外溢对产品的拉动不容小觑，所以要利用好国家对产业布局和中医中药战略性定位的要害，做好自己。别的要大力会集优势资源和财力、物力，把新的立异性战略培养出来，做到“新的抓住点，老的做好晋级”。

用“循证医学”形式提高中药产品临床价值

近段时刻，资本商场掀起“中药热”，九芝堂也在这波行情中最高涨幅逾越30%，为近两年高位。但在中药板块里，九芝堂的境况有些为难。一方面，九芝堂的市值缺少百亿，被片仔癀、同仁堂、广誉远等从前齐名的中药老字号远远甩在死后；另一方面，九芝堂不乏中药独家种类，但却没有一个能享誉全国的产品，最大规划年收入不到5亿元。图片来历：公司官网截图

“光做九芝堂那几个老的产品，你没有新的一些手法主意来做，想展开起来和逾越他人是十分困难的一件事。”李振国十分清楚九芝堂的短板，九芝堂的立异动力弱，他最忧虑的便是拿几个作业慢慢悠悠地干。变革开放初期，九芝堂与同仁堂的体量适当，但现在销售收入都比不上人家的赢利，怎样在新时期去追逐，这真的需求考虑。

李振国也着重，这种考虑不只仅靠老板一个人，而是要靠全体职工的认识觉悟，咱们一同想一件作业十分重要。“我从前在友搏管四五百人，现在五六千人，怎样管好？我用实际行动。有时分做出来叫咱们看，去验证是对或错的挑选。”

从入主6年来的财政数据看，李振国好像还没给九芝堂带来灵丹妙药。但他清楚，假如还用广告形式和以往的营销思维，或许就会被筛选。药品还得讲临床价值，能给老百姓实实在在的作用，能处理实际问题。假如一个企业的产品不具有临床价值，展开起来就很困难。

怎样才能使得产品具有临床价值？特别是关于眼下的九芝堂来说，李振国整理出的产品包含驴胶补血冲剂、六味地黄丸、安宫牛黄丸等六七个传统中药种类，都面对剧烈的商场竞争，其间不乏耳熟能详的知名品牌。东方证券此前出具的研报指出，全国六味地黄丸的出产厂家许多，九芝堂出产的六味地黄丸仅占2.74%。而在补血商场，九芝堂的驴胶补血颗粒仅为6.5%。

李振国也深知面对的应战有多大，他对记者表明，疏血通注射液、天麻钩藤颗粒等独家且有切当作用的产品都具有临床价值和底层用药条件，假如进入基药目录，十分有期望冲击几十亿营收。他想到的办法是用“循证医学”的形式来提高产品的临床价值。九芝堂董事长李振国。图片来历：受访者供图

循证医学研讨是国际公认的点评药物作用与安全性的科学办法，其首要特点是选用大样本、多中心、随机双盲实验来查验药物作用和安全性。

“许多传统老药很难拿出像西医相同规范的证明视点，或者说中医的规范视点，做临床的很少。这首要是由于两点：榜首，咱们没有认识；第二，关于这个投入值不值得，咱们都在犹疑。就包含九芝堂的产品，也是缺少有力的临床依据来证明作用。”在李振国看来，循证医学着眼于临床作用的真实性和有用性，用谨慎的办法进行验证与剖析做出客观点评，能为中医药证明本身医学价值。

实际上，友搏药业的当家产品疏血通注射液就有循证医学研讨根底，现在与北京天坛医院展开的疏血通注射液SPACE循证医学项目研讨现已基本完结，揭盲作用杰出，研讨成果得到了包含张伯礼院士、天坛医院王拥军院长等业界专家的高度认可。李振国表明，虽然再点评研讨现已进行了较大的投入，但仍是会继续做下去。进入九芝堂今后，他对九芝堂的传统要点种类也是按这个思路去做。

这不是一个新鲜的概念，不少中药企业多年前就在测验这样的研讨途径，还有一些企业通过做临床实验推进中药产品在海外上市。李振国深信，这条路应该会成为未来中药企业转型的一个重要方向。他举例称，九芝堂有款独家种类天麻钩藤颗粒，医治高血压作用很好。中药医治高血压作用比较切当的产品很少，因而该种类被上海高血压研讨所盲选选中，作为研讨目标，研讨结果表明，选用我国传统药物天麻钩藤颗粒可有用下降隐匿性高血压患者的血压，并在职业十分有影响力的国际期刊宣布了学术论文。现在，公司也在环绕这个种类做根底研讨，信任有好的作用做后台，这个种类做到快速添加问题不大。

假如每个要点种类都需求做循证医学，是否意味着研制投入会相应添加？而多年来，九芝堂每年的研制投入都远低于销售费用，这也是大部分中药企业的“通病”。对此，李振国回应称，一家企业没有科研做支撑，必定是一个稍纵即逝的企业，想把企业做好，假如不把科研作为一个首要问题去考虑，这企业遇到大风大浪就很简单连根都蹶了。外界对医药企业研制费用投入有误解，彻底按份额去下结论不合理。药企对研制的投入，还需求看产品和项目的时机及全体战略，看研制的时刻节点和推进进程。

紧抓干细胞扩增技能这个“牛鼻子”

关于九芝堂这样的百年老字号企业，移风易俗是个大出题。友搏药业入主后，一方面在发掘九芝堂中药产品的潜力，另一方面通过出资生物药、布局日化范畴等方法寻求转型。可是，到现在为止，九芝堂好像还在漫漫转型路上探究。

李振国指出，老企业在传承进程中都带着年代的标签，但也需求在不同年代有所立异。九芝堂在展开进程傍边，引进不同的产品和技能，也带着年代的痕迹。“不能由于咱们现在开膛破肚就说推翻了许多东西，年代不同一些主意都不相同。现在互联网有许多东西，融入老的技能手法傍边也都是立异，比方智能制作、远程办理等技能手法，这些能不能跟传统的东西交融到一同，是咱们需求考虑的问题。”

依照李振国对立异的诠释，互联网医院便是九芝堂立异的典型例子。其间，中药是传统的东西，互联网渠道是新的技能手法，二者交融削减了患者跑医院的时刻本钱，也过滤出线上无法处理的重症急症，无形中与国家的分级医治方向不约而同。

可是，九芝堂也有令人“摸禁绝脉”的立异项目，这就需求李振国一次次向他人阐释自己的主意。干细胞项目便是这样一种存在，当年刚一提出，公司内部就一片反对声。图片来历：

在群众形象里，中医药和干细胞乍看起来毫无相关点，谈何交融，怎么立异？面对《每日经济新闻》记者的疑问，李振国再一次讲出了他的考虑。他以为，无论是膏药，仍是干细胞，能处理人的健康问题便是制药企业的正业。从生态医学的视点看，植物类中药和动物类中药都是生态，已然地球上有这个东西就必定是有用的；而从生命来历的视点看，干细胞或许在全国际做出突破性的东西。那何不“在生态医学的大布景下，用中药这一传统医学和干细胞这一精准医学为健康供给服务”？

所以，李振国将化药从九芝堂的展开格式中排除去，把目光停留在突破性强、或许性多的干细胞药物上。可是，这是一个充溢争议的赛道。

作为一种具有主动归巢功用的“聪明”细胞，干细胞由于其能主动消除炎性因子而备受商场重视，但由于其发挥功效的原理现在还没有彻底被研讨清楚，以及人体安排来历所触及的道德问题，各国政府对其的情绪各不相同。而我国卫健委在全面叫停干细胞疗法6年后，直到2018年末才从头推进干细胞临床研讨安排存案和项目存案作业，后续又在《药品办理法》中明晰了将干细胞作为药品进行办理，这意味着未来九芝堂的干细胞实验怎么展开、请求能否获批、药物怎么商业化出产这些从前的难题，答案现已在国家产业方针的调整中浮出水面，途径开端变得明晰。

干事分主次，先抓牛鼻子。李振国以为，干细胞扩增技能既是躲避道德问题的解法，又是干细胞商品化的要害，正是那个“牛鼻子”。

“在全国际找，找扩增才能最好的。”以此为令，九芝堂在全球范围内的干细胞公司查找开端了，让李振国感到走运的是，团队最终在美国找到一家做了十几年干细胞的公司Stemedica，可以从一份人体原始安排来历，也便是少数的骨髓中提取骨髓间充质干细胞，并能扩增出几十万人份的干细胞产品，在其时归于国际领先水平。

而这一发现也成果了九芝堂在2018年建立九芝堂美科（北京）细胞技能有限公司（简称“北京美科”），北京美科后来出资了Stemedica。现在，九芝堂在大兴也有自己的干细胞出产研制基地了。

现在，通过对Stemedica技能的吸收与优化，北京美科对人骨髓间充质的扩增技能现已逾越Stemedica，可以从一份人体原始安排中提取数百万人份的干细胞产品。与此同时，北京美科的缺血耐受人同种异体骨髓间充质干细胞医治缺血性脑卒中的临床实验已于2021年1月正式发动，九芝堂也与多家医院协作展开干细胞医治呼吸系统疾病和精力类疾病的临床前研讨。

虽然现在方针面还有许多不知道，但李振国对干细胞这一立异战略的决心没有不坚定，先推进稀有病适应症的干细胞药物度过临床实验，再往大病种的慢病尽力，便是李振国的详细战略。他表明，跟着干细胞项目和生物药范畴的临床实验不断深入，九芝堂的研制投入将进入新的时刻节点，从上一年到本年或许连续加大。

“睡不着觉，就怕跑偏。”短短八个字像是李振国关于自己这个九芝堂当家人的戏弄，但细想下去也是由衷之言。究竟，九芝堂这个在岁月中沉浮了300多年的老企业，能否在疫情翻开的窗口期完结平稳过渡从而富丽回身，立异是最需求做的，也是最难做好的，此时和未来能处理李振国在仰视星空时的苍茫的，只要一次次的测验。

记者手记丨传统中药企业转型势在必行

李振国接手九芝堂的6年，恰好是我国医药企业命运跌宕起伏的6年。在阅历了医保变革、产品质疑和疫情洗牌等要害性事情后，九芝堂的成绩好事多磨。从出资者的视点，九芝堂的股价已从彼时的39.52元/股（前复权）的最高价跌去75%，好像走向衰败了，但这却是九芝堂等中药企业在转型期有必要面对的阵痛。

“人不是叫醒的，是吓醒的。”正如李振国所说，新冠疫情让全人类从头审视大健康的重要和中医中药的价值，也为中医药职业展开翻开了窗口期，重画了起跑线。这是九芝堂的时机，但要抹掉中药企业本身存在的临床价值待考、立异动力缺少、无法与时俱进等问题，完成“复兴中医药”“中药国际化”等美好愿望，还需求传统企业本身具有危机认识，不断反思和立异。转型之路必定常伴苦楚，但势在必行。

记者：金喆 实习记者：林姿辰

修改：张海妮

视觉：蔡沛君

视频修改：祝裕

排版：张海妮 马原