[东方财富站]康众医疗股吧(688607康众医疗股吧)
2023-12-28 12:58:17 来源：盛楚鉫鉅网
近来，康众医疗（688607.SH）发布《初次揭露发行股票并在科创板上市招股意向书》，共发行股票2203.2万股，保荐组织为中信证券。
康众医疗成立于2007年，归于专用设备制造业。公司是一家专业从事数字化X射线平板探测器研制、出产、出售和服务的企业，产品应用从医疗普放逐渐延伸至乳腺、动态透视、放疗、口腔三维成像等范畴，并进一步拓宽至工业、安检、宠物医疗范畴。公司境内、境外出售收入占比根本适当。
1月21日，公司将敞开网上申购，这家公司的运营状况如何？又有哪些危险点值得径直？南财AI新闻实验室来为我们扒一扒。
首要事务收入下滑，净利润负添加先来看公司全体的营收和净利润状况，2019年，公司完成营收2.35亿元，同比添加10.25%，较2018年7.44%的增速略有添加；2019年公司的归属净利润为4818万元，同比下降2.24%，较2018年128.31%的增速大幅下滑，净利润改变趋势与营收不一致。
从招股书最新的数据来看，2020年上半年，公司完成营收1.23亿元，同期归属净利润为1979万元，公司收入具有必定的季节性动摇特征，收入多会集鄙人半年。
从主营事务的结构看，公司的主营事务可分为普放系列、乳腺系列、动态系列和工业/安检系列。其间，普放系列产品收入占比在62%以上，是公司收入的首要组成部分；工业/安检系列产品的收入占比继续上升，已经成为公司主营事务收入的重要组成部分；动态系列和乳腺系列产品自投入商场以来规划快速添加。
以下具体分析普放系列和工业/安检系列产品的收入改变状况。
公司普放系列产品包含有线系列和无线系列，首要应用于普放数字化X射线印象体系。陈述期内，公司普放系列产品呈下降趋势，2018年和2019年的添加率别离为-1.65%和-2.92%，公司解说，首要是受下流放数字化X射线印象体系商场价格下降、以及普放类平板探测器商场供应扩展的影响，普放产品单价有所下降。
公司工业/安检系列产品广泛应用于工业无损探伤、安检排爆等范畴。跟着公司与首要客户的协作逐渐深化，公司工业/安检系列产品的出售收入和销量均明显上涨，2018年和2019年的收入添加率别离为52.53%和22.91%。
毛利率动摇较大从毛利率来看，普放系列是公司的首要毛利奉献来历，全体动摇较小，但毛利率最低。2018年毛利率进步了1.57个百分点，首要是跟着公司事务扩张，议价才能进步以及规划效应使得单位本钱下降所造成的。2019年，因为产品价格起伏大于本钱下降起伏，毛利率有所下滑。
因为议价才能进步以及规划效应的影响，公司工业/安检系列产品的毛利率在2018年也有所进步，但在2019年下降了8.85个百分点，公司解说，首要是公司为进一步开拓商场，采纳降价办法；以及该系列产品在美国区域出售占比较高，受中美交易冲突影响，相关产品被归入加征关税清单，使得产品单位本钱添加所造成的。
公司乳腺系列及动态系列的毛利率相对较高，但收入占比较小，对公司毛利的影响较小。
受分事务毛利率改变的影响，陈述期内，公司主营事务毛利率别离为42.06%、46.22%和44.09%，公司存在毛利率动摇危险。与同行可比公司上海奕瑞的毛利率比照来看，除了2018年略高于上海奕瑞，2017年、2019年均低于上海奕瑞的主营事务毛利率。公司解说，公司TFT/PD等中心原材料系进口原材料，收购价格较高，导致单位本钱较高、毛利率较低。
最终来看公司的费用管控才能，陈述期内，公司的期间费用别离为5579万元、4361万元、5725万元和3224万元，期间费用率别离为28.17%、20.5%、24.41%和26.25%，公司的期间费用率动摇较大。
其间，2018年，期间费用率下降了7.67%，首要是当年管理费用和财务费用下降所造成的。2019年，公司期间费用率上升了3.91%，首要是管理费用和研制费用上升所造成的。
综上，2018年，因为公司毛利率的进步，以及期间费用率的下降，公司2018年的归属净利润同比大幅添加128.31%，远高于公司7.44%的营收增速。2019年，因为公司主营事务毛利率下降，且期间费用率有所上升，导致公司在营收同比添加10.25%的状况下，归属净利润仍下降2.24%。
产品要害部件依靠单一供货商以上为公司的运营状况，招股书中，公司还披露了以下危险点，值得我们径直。
首先是交易冲突危险，2018年8月以来，美国对包含数字化X射线平板探测器在内的价值约340亿美元的中国产品加征25%关税。公司境外出售以美国商场为主，陈述期内，公司产品向美国出口金额分占各期主营事务收入的份额别离为36.30%、34.14%、32.35%、10.59%。虽然现在中美已达成第一阶段经贸协议，但数字化X射线平板探测器所加征的关税暂未革除，且不扫除未来中美交易冲突晋级，或其他国家也选用加征关税等方法进行交易维护的危险。
其次是TFT/PD供货商依靠危险，TFT/PD作为出产数字化X射线平板探测器的要害部件，其工艺水平和功能凹凸与数字化X射线平板探测器的成像质量密切相关。现在，宁波群安电子科技有限公司及其关联方是公司首要TFT/PD供货商。陈述期内，公司向宁波群安电子科技有限公司及其关联方的收购额占TFT/PD收购总额的份额别离为99.77%、99.46%、92.37%、85.08%，占比高。若未来两边协作关系产生严重改变，且公司不能及时寻觅可代替的供货商，则会面对部件缺少而无法正常出产的危险。
最终是产品价格下降危险，跟着商场竞争的加重，公司的产品价格水平继续下降。陈述期内，公司主营产品的单位价格别离为6.78万元、6.54万元、6.11万元、5.01万元，2018年至2020年上半年别离较上期下降3.64%、6.59%和17.93%，公司面对产品价格下降而影响公司盈余水平的危险。
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