Q2深圳股票开户财报超预期股价大涨 为何拦不住AMD(AMD.US)的加速狂奔？

本文来自微信大众号“美股研讨社”，文中观念不代表财经观念。

北京时间7月29日，AMD(AMD.US)对外发布了2020年二季度财报，这也是其卫生事件之后的首份财报。从财报的全体体现来看，AMD二季度的营收和净赢利均超出了商场预期。

在英特尔(INTC.US)未对下个季度抛出成果指引的对比下，AMD不光自傲的供给了全年成果指引且上调了全年预期，使得其盘后股价大涨超10%至74.6美元，股价打破了此前在上周末创下的71.63美元的盘中纪录。

二季度财报终究体现怎么，无妨线来看下财报的中心数据：

- 营收19.3亿美元，与上一年同期的15.3美元比较增加26%，比上个季度的17.86亿美元增加8%，高于商场预估的18.6亿美元；

- 净赢利为1.57亿美元，与上一年同期的3500万美元比较激增349%，与上一季度的1.62亿美元比较有所下滑；

- 调整后的每股收益为18美分，上一年同期为0.08美分，商场预估16美分；

- 成果展望：AMD估计三季度营收25.5亿，上下1亿美元的互动；估计全年营收大约增加32%，此前猜测大约增加20%至增加30%；估计第三季度经调整毛利率增加44%，商场预估增加44.5%。

不得不说，AMD在卫生事件延伸全球的大布景之下，依然交出了一份适当亮眼的财报，提振了资本商场的决心。现在，AMD在新产品上也一向动作不断，这让人对其在芯片范畴的未来开展愈加充满了等待。不过，半导体商场上的激战从未中止，在宏观经济依然存在巨大不确定性的前提下，AMD 未来的开展相同面临着许多的应战。

以这份财报为起点，AMD终究能否在硝烟四起的半导体商场激起更大水花？

PC事务起飞 三季度或还能接连这个增加故事

二季度，AMD来自于核算和图形部分的营收为13.67亿美元，高于上一年同期的9.4亿美元，这也是AMD包含图形卡和PC芯片在内的PC事务。实践上，AMD现已接连好几个季度在PC事务上坚持大幅增加。

2019年Q4AMD的PC事务同比增加近69%至16.6亿美元，2020年Q1这一事务的增加同比增速达73%至14.4亿美元。PC事务能够在二季度依然坚持快速增加，跟卫生事件推动PC端需求的微弱增加是分不开的。

二季度，全球PC商场微弱反弹，据IDC的数据显现，二季度全球11.2%的出货量增幅为近年来最大涨幅。卫生事件期间的商场强壮需求直接带动了AMD笔记本电脑事务的快速增加。

据德国电商Mindfactory 2020年第23周的处理器出售数据显现，锐龙处理器继续热销，占有了87.25%的销量比例；在出售额方面，AMD也获得了110万欧元的成果，出售额占比逾越81%。从欧洲线上出售的状况来看，AMD CPU的销量节节攀升，尤其是Ryzen 4000系列初级本电脑CPU凭仗极高的性价比，从而带动AMD相关事务的进一步增加。

不过，有观念以为，PC事务尤其是笔记本在上半年的商场销量，现已透支了全年的需求，下半年要想继续坚持高位增加会比较难。但咱们看到AMD对第三季度以及全年的成果指引依然做了大幅上调，这儿面的逻辑在于游戏主机进一步增加带来的商场。

主机游戏在卫生事件要素的影响下，本就迎来了一大波开展。早在上一年第四季度，AMD CEO苏姿丰就表明公司正在进行产品过渡，大部分的精力都转向了新的游戏机。据了解,AMD方案将Zen3和依据RDNA2架构的Big Navi显卡悉数放在本年发布。

此前，苏姿丰也表明，本年肯定会推出依据Zen 3架构的处理器。在新品不断涌向商场的布景下，AMD势必会抢占英特尔的部分商场比例。这也是AMD能够在对手英特尔逃避全年成果指引之际，还能达观上调全年成果指引的底气地点。在周二与分析师的电话会议上苏姿丰表明，本年下半年AMD将迎来PC商场增加，而不是下滑，微柔和索尼下半年均会发布搭载AMD芯片的产品。

不过，仍有值得注意的当地，终究二季度，AMD核算和图形部分的营收是低于上个季度的14.38亿美元的。并且，下半年整个PC端需求的下滑仍是趋势，AMD这一事务要继续讲高增加故事，有等待但依然也仍是有应战的。

拥堵的数据中心赛道上 AMD为难的商场比例

跟着卫生事件的继续延伸，进一步加重了商场对数据中心事务的微弱需求。AMD的数据中心事务隶属于企业级、嵌入式和半定制部分，季度内，AMD的这一事务营收为5.65亿美元，高于上一季度的3.48亿美元，但低于上一年同期的5.91亿美元，

理论上来讲，在本年卫生事件催生的在线工作需求等一系列的利好条件下，AMD的数据中心事务理应完成一个大跨过，尽管环比高于上一个季度的增加，但却呈现同比下滑，这并不是一个好现象。

并且，现在数据中心事务也是现在各大芯片巨子们要点发力的范畴。据英特尔前不久发布的二季度财报显现，其数据中心事务营收达71亿美元，完成同比43%的高增加，创下了前史新高。与英特尔这一事务的营收体量来比，AMD相差不止一点点。

尽管英特尔近年来一向被外界诟病为“挤牙膏”，但数据中心事务依然是优势显着。据相关报导显现，英特尔的至强CPU尽管现已装置于全球99%的数据中心中，但深度学习、AR/VR、物联网、自动驾驶等海量数据的处理需求，都在推动者数据中心从CPU向GPU改变。

值得注意的是，英特尔在自动驾驶范畴，也依托Mobileye逐渐形成了本身的中心竞赛优势。近来，Mobileye与日本、中国台湾以及东南亚区域最大的交通运营商WILLER树立战略协作伙伴关系，方案探究更大的商场。尽管，早前AMD也爆出与特斯拉有协作研制自动驾驶芯片，但就现在的开展来看，在这一范畴AMD还处于前期。

此外，英伟达也不是善茬。在其最近的一份财报显现，本年一季度英伟达的数据中心事务营收初次打破10亿美元，同比增速到达80%。在前不久举行的英伟达GTC大会，其数据中心产品依据安培架构的新一代A100显卡，不只在工艺制程上到达了7nm，且AI的练习速度也提升至20倍。在云核算商场上，英伟达也现已成功说服了亚马逊、谷歌等云核算大型厂商。

除了科技公司外，英伟达的芯片还运用在了轿车商场上，面临自动驾驶等笔直范畴，也针对性的推出了相应的解决方案。此前，英伟达现已与梅赛德斯奔驰签订了协议，两边将协作打造车载核算架构和AI核算根底架构。英伟达本年二季度的数据中心事务，大概率也会比较美观。

面临强壮的竞赛对前，AMD在数据中心范畴的压力已显而易见。值得一提的是，英特尔、英伟达均设立了独立的数据中心事务，但AMD的数据中心事务却还镶嵌在企业级、嵌入式和半定制部分中，这背面是否反映了AMD 在这一事务上或许还存在底气不足的嫌疑。

不过，在英特尔前不久发布超预期的财报之后，迎来了股价的反跌之际，AMD的市值却逆势大涨。回过头来看，两边股价在 61.40 美元左右呈现“黄金交叉”，这不光是 AMD近15年来首见，更好像标志着一场剧烈的恶战行将到来。

AMD股价赶超英特尔 未来有望参加“芯片之王”争夺战？

继本月24日美股周三，AMD股价对英特尔完成前史性的逾越之后，两边股价反向而行。现在，AMD68.97美元的股价领先了英特尔49.57美元近20美元。尽管股价并不能彻底反应出一家公司真实的价值，但现在现已跻身全球第八多半导体公司的AMD开展势依然微弱。

图源：砍柴网

并且还有一个值得要点重视的数据，二季度AMD经调整后的毛利率增加44%，上年同期为41%，估计第三季度经调整毛利率增加仍会稳定在44%。毛利率向好的背面，实践上说明晰AMD的产品现已被商场益发认可，且商场的利多消息还没有完毕。

尽管现在的大环境不太好，特别是美国商场，但 AMD的锐龙3000桌面、锐龙4000移动版依然仍是大涨的。AMD CEO苏姿丰表明，咱们在笔记本和服务器处理器创纪录的出售带动下，完成了微弱的第二季度成果，Ryzen和EPYC的营收比上一年同期增加了一倍多。

近来，AMD高层 Rick Bergman 表明，Zen 2微架构的继承者，即相同选用7纳米制程的Zen 3处理器，将会好像先前所宣告的相同，在本年内按时推出，不管投资人、顾客或企业端，一定能于2020年看见新产品。

这样一款奥秘的新产品市面上现已有不少爆料。据来自AdoredTV的最新爆料称，Zen3架构着眼于整数功能，IPC增幅在 10~15% 左右。在某些负载下，Zen3处理器能够供给20%的整数功能增幅，这意味着Zen3不只频率高、并且 IPC也很可观。一起，第三代EPYC单线程功能增幅逾越了20%，32核整数功能大约增加了20%，64核整数功能大约提升了15%。

那么，跟着AMD高功能产品的不断推动，这或许会给其带来更大的赢利增加空间。

当然，即便是商场开展前景一片向好，但现在与竞赛对手之间的距离依然不小。与英特尔、英伟达比较，不论是在营收体量仍是市值上的距离依然十分巨大。依据现在最新动态，AMD市值792亿美元，英特尔2085亿美元、英伟达2514亿美元。

此外，排在AMD之前的高通、博通个个都是实力微弱的对手。并且，现在的中美交易冲突也或许会是影响其未来营收增加的一个不确定性要素。这样看来，AMD还面临着许多应战。

但鉴于AMD现在的开展势头，近期获得了不少组织的唱好。其间，野村证券分析师David Wong给予AMD“买入”评级；Cowen保持对AMD“跑赢大盘”的评级；CFRA保持AMD为买入评级。

归纳来看，跟着未来5G年代的逐渐迫近，商场对5G芯片需求的加大会是必然趋势，AMD作为赛道上体现杰出的选手，依然有或许给商场带来一些惊喜。至于，终究能不能在双英的“芯片之王”战役中再生枝节，在市值上获得更大打破，美股研讨社也将继续。

(修改：李国坚)