新东方股票600806转型底部浮现：下一财季有望扭亏为盈 东方甄选营收表现还需发力

7月27日晚，新东方发布到2022年5月31日的2022财年第四财季成绩陈述。

陈述期内，营收5.24亿美元，同比削减56.8%；股东应占净亏本为1.893亿美元，去年同期亏本为4550万美元。

整个2022财年，新东方营收约31.05亿美元，同比削减27.4%；股东应占净亏本约11.88亿美元，上年同期为盈余3.34亿美元。

新东方董事会履行主席俞敏洪表明：“2022财年是充溢挑战和机会的一年。为契合最新的方针，咱们重组了中心事务及营运，并已迈入全新阶段。咱们剩下的首要事务体现安稳，为咱们未来的开展奠定了坚实的根底。”

在7月28日财报会上，新东方履行总裁兼首席财政官杨志辉称，“有决心在2023财年第一季度完成扭亏为盈，并在2023财年全年完成盈余。”杨志辉说道。

这份财报可能是新东方转型前的“最底部”。在本季度，新东方持续裁撤校区，导致营收环比削减，亏本环比扩展。但到季度末新东方保存的校园及学习中心总数超越预估上限，阐明新东方对转型远景预期达观。

在本钱市场上，新东方仍被轻视。7月27日收盘后，新东方市值43.68亿美元，而新东方账上现金及现金等价物、短期投资等就有约42亿美元。或许正因而，新东方宣告发动最多4亿美元股份回购方案。

东方甄选无疑是新东方重要的转型方向。近来有第三方途径监测显现，东方甄选近30日直播出售额约6亿元。但东方甄选还无法奉献太多收入，财报估计，新东方2023财年第一季度（2022年6月1日至8月31日）的营收总额将为6.413亿美元至6.806亿美元之间，同比跌落51%到48%之间。

运营现金流转正

不管是同比仍是环比，新东方2022财年第四季度的成绩都不亮眼。

从营收来看，本季度为5.24亿美元，同比削减56.8%，环比削减17.2%；从股东应占净亏本来看，本季度为1.89亿美元，同比添加316.4%，环比添加54.6%。

财报发表，营收同比削减首要是停止K9学科课后教导事务所带来的影响。到2021财年第四季度末，新东方的递延收入（首要是没有交给课程的预付膏火）约19.3亿美元，到了本季度末，递延收入只剩下约9.3亿美元，首要是停止K9学科课后教导事务所导致。

但同比、环比均呈现营收削减、亏本扩展，直接原因仍是新东方仍在调整结构，缩短规划。

到本季度末，新东方校园及学习中心的总数为744间，环比削减了103间，同比削减了925间。其间，校园的总数为107间，环比削减4间。

校园及学习中心是新东方的根本盘，新东方是一家传统的线下为主的教育公司，其青少年、大学生、成人事务均依托于线下校区，有的同一间校园包含不同品类的事务。近年来，新东方发力OMO，也是从线下向线上交融的OMO形式。

一年时刻，新东方削减了925间校园及学习中心。

第四季度公司整体缩短，连累了传统大学生事务的增加。俞敏洪介绍，2022财年，新东方出国考试预备以及出国咨询事务别离同比增加6%和16%，针对成人及大学生的国内考试预备事务同比增加约30%。事实上，2022财年前三个季度，三项事务的增幅别离为8%、26%、59%，可见第四季度负增加的连累。

但新东方的缩短能够说现已见底。在第三季度，新东方曾猜测本季度校园及学习中心数量将削减到650-700家。现在的数字是744间，超越了估计的上限。

新东方履行总裁兼首席财政官杨志辉在财报会上表明，首要，新东方的传统事务具有特殊的耐性。另一方面，新东方推出了一些新事务，如非学科类教导事务、智能学习体系及设备、教材和数字化智能学习解决方案，以及专升本考试预备等，客户留存率很高。

“这便是为什么咱们保存了比此前预期更多的学习中心。”他说。

另一个见底的根据是，新东方在本季度完成了运营现金流转正，从上季度的净用2.35亿美元现金转为本季度的净得2934万美元。

关于“双减”后的教育公司来说，现金流为正是一个重要的财政指标，意味着靠本身事务能够“造血”，从而在脱节本钱无序扩张，不需要外来融资的情况下有望活下来。

慎重转型新事务

在事务层面，新东方从上一季度就清晰了传统事务之外的五大转型方向，别离对错学术类教导、智能学习体系及设备、游学与研学营、教材和数字化智能学习解决方案，以及专升本考试预备。

这些新事务遍及只推出了几个月时刻，因而新东方较为慎重，没有发表更多细节。

在非学科类教导事务方面，杨志辉泄漏，“尽管收入奉献很小，但增加很快。”新东方APP显现，非学科类教导事务首要包含小学阶段的美术、编程、机器人、双语故事扮演、硬笔书法、思辨与谈锋、智力脑开发等。

有新东方教师告知21世纪经济报导记者，这些课程分为面授课和本地课，后者是面向本地学生供给的20人小班直播课。为了减缩本钱，新东方将一些线下校区改为了络校区，即保存部分教师，但不再租借教室。

“尽管是在几个季度前才开端新事务，但新事务发展得非常好。例如阅览和讲演课程的学生留存率简直挨近于以往K12学科课程。”杨志辉说。

智能学习体系及设备首要是新东方的智能教育硬件。新东方在线现在推出了词典笔、扫描笔等产品。启信宝信息显现，本年1月，北京点石经纬科技有限公司发生股权变化，新东方成为点石经纬控股股东，这家公司研制了新东方OK才智学习机，选用AI技能使用于学生自学。

但挨近新东方人士告知21世纪经济报导记者，新东方OK才智学习机屡次迭代，但一直以来的首要使用场景并不是ToC的学生在家学习，而是ToB形式，面向保管组织和中小校园，建立才智教育场景。

专升本是新东方传统大学生事务中的新事务。《工作教育法》修订后，工作校园学生的升学通道大大疏通。21世纪教育研究院院长熊丙奇告知记者，中职结业后挑选升学的学生，将从现在约70%的份额，进步至90%以上。

现在，多地中职招生方针都在发起大力开展中高职贯穿（五年一贯制）与中本贯穿培育形式。熊丙奇介绍，部分省份这两者的招生份额已占到中职校园招生规划的一半左右。“在贯穿培育形式中有转段考试，但不难，不需要什么训练，而专升本考试训练针对的对错贯穿形式。”

4月以来，新东方在安徽、浙江、重庆等地推出了专升本考试训练事务。上述挨近新东方人士告知21世纪经济报导记者，新东方专升本事务的一大特点是与考研事务联接严密，对学生来说，能够“一揽子”满意其从专科到本科再到研究生的升学需求，对公司来说，能够拉长用户价值周期。

东方甄选让更多学生走进新东方

东方甄选无疑是新东方最受注目的新式事务。

2021年12月28日晚，俞敏洪在东方甄选抖音号的首场直播出售额近500万元。但是，尔后东方甄选不温不火，1月10日，俞敏洪发文称，“现在东方甄选刚刚开端，每天的出售额还少得不幸，只要几十万元。”

6月中旬，董宇辉彻底改变了东方甄选，新东方的“常识主播”敏捷让东方甄选积累了两千多万粉丝，成为头部带货主播。

数据途径“蝉妈妈”的监测显现，6月26日至今的一个月里，东方甄选直播间累计销量为964.6万件，累计出售额为5.93亿元。本年1月27日至今的半年里，东方甄选直播间累计出售金额为12.33亿元。

不过，上述挨近新东方人士告知21世纪经济报导记者，东方甄选现在首要的出售品类是农产品，更多是为了助农，并打造品牌探索商业形式，在没有规划化推出自营产品之前，东方甄选只能赚取佣钱。

东方甄选“叫好不叫座”体现在财政成绩上，一般情况下，新东方的财报成绩包含了新东方在线成绩。本季度财报估计，2023财年第一季度（2022年6月1日至8月31日）的营收总额将为6.413亿美元至6.806亿美元之间，同比跌落51%到48%之间。

尽管本季度环比估计增加22.4%至29.9%，但杨志辉在财报会上发表，下季度将是大学生事务的旺季，营收相对较高，抵消之后，东方甄选的营收奉献依然不大。

但直播带货现已深深影响了新东方的事务。现在，归属于新东方集团的新东方智能学习直播间现已上线，主营教材和数字化智能学习解决方案，这亦是新东方面向中小学的新式事务，包含新东方云书、办法盒子等新产品。

新东方具有教辅研制才能，2021财年策划出书了约320种图书，在国内发行了约1820万本，建立了包含11家书店和181家第三方分销商组成的线上线下出售络。

新东方云书是一个小学教育资源站，家长购买会员后，能够依照学科常识点下载新东方研制的试卷等学习材料。办法盒子是一套中学生智能纸质教辅，经过扫码能够进行大数据学情剖析。

上述挨近新东方人士告知21世纪经济报导，在教育产品直播间流量遍及偏低的情况下，东方甄选的成功进步了新东方直播间的知名度，倾斜了部分流量，但智能教辅类产品首要的出售途径仍是社群私域流量，包含贱价产品试用、家长转介绍抽佣等。

“咱们也很感谢东方甄选能得到广泛认可。这不只带来了经济收益，也发生了无形的报答，一起咱们也经过助农履行了社会职责。咱们等待新东方在线将成为要害的增加动力，并逐渐在未来一年乃至两到三年内对新的租金、收入和利润率做出有意义的奉献。观众喜爱东方甄选途径，东方甄选的体现也有助于让更多学生走进新东方的讲堂，无论是传统事务仍是新事务。”杨志辉在财报会上说。