[002134天津普林]股债双杀！汽车经销巨头退市风险加剧，曾直接间接募资超400亿元
2024-09-26 05:35:04 来源：盛楚鉫鉅网
今日廣匯汽車（600297）股價跌停，廣匯轉債則下跌16.5%，在退市擔心下，廣匯汽車已連續4個交易日跌停，現在只剩下58.46億元市值。
廣匯汽車是傳統汽車經銷商，但是汽車行業價格戰愈演愈烈，經銷商面臨虧損困境，更重要的是新崛起的新能源汽車品牌正拋棄傳統經銷商，自建渠道。
去年6月份，曾經是銷商龍頭公司的龐大汽車摘牌退市。
大跌
廣匯汽車最新收盤價爲0.71元/股，已經連續4個交易日收盤價低於1元，而且廣匯汽車賣盤兇猛，在跌停板位置有接近462萬手賣盤，因爲股本大，市值還有58.46億元。
廣匯轉債此前連續兩日跌停，今日再度大跌，已經成爲目前市場上第二便宜的可轉債，今日成交量達到18億元。
廣匯汽車去年至今陰跌不止，6月3日跌停次日有過一箇漲停，此後就破位下行，近期連續跌停。
可轉債的走勢和正股相關聯，6月3日，廣匯轉債突然大跌17.9%，破位下行，但是當天成交量並未放大太多，成交5.49億元，次日不少投資者前來抄底，成交量達到35.71億元。
知名評級機構大公國際在6月20日給予廣匯轉債AA 評級，此前惠譽給予CCC-評級。
可轉債價格高低反映了投資者的信心，比如廣匯轉債2021年2月到過70元低價，此後有所恢復，但多數時間在100元之下，可見投資者對公司經營質量一直有所擔心。
行情不佳
近期豪華車紛紛降價，保時捷經銷商在部分地區對SUV車型Macan和純電動轎跑Taycan實施了大幅度降價促銷活動，包括高達7折的價格優惠。凱迪拉克CT4跌破14萬，寶馬i3僅需19萬即可落地，奔馳C級緊隨其後。
因爲銷售下滑，車企只能繼續打價格戰。前不久一汽豐田、廣汽豐田官宣降價促銷信息，其中卡羅拉降至7.98萬元起，凱美瑞雙擎降至14.98萬元起，還有多款車型都有較大降價幅度。
豪華車、合資品牌都開始卷價格。經銷商只能越卷越虧，有媒體報道，某一汽奧迪經銷商5月份售出130輛車，揹負了170萬元的虧損，每輛車平均虧損超1.3萬元。
中國汽車流通協會數據顯示，四年內已有超8000家4S店退出市場。
廣匯汽車是一家傳統經銷商，在行業不景氣的情況下，會受到很大沖擊，車價跳水會讓庫存貶值，資金鍊面臨風險。廣匯汽車一季度末有150億元存貨。
廣匯汽車旗下有不少豪華車銷售店，而現在市場對傳統超豪華品牌的溢價和宣傳接受度趨弱，合資車市場份額也在下降，傳統汽車市場份額快速下跌，被電動車頂替，而電動車銷售路徑已發生了很大變化，多數品牌租商場展示，自建銷售隊伍，原來的銷售模式被拋棄。
今年一季度，廣匯汽車經營加速惡化，實現營業總收入277.90億元，同比下降11.49%；淨利潤7094.05萬元，同比下降86.61%；扣非淨利潤95.07萬元，同比下降99.80%；經營活動產生的現金流量淨額爲-12.02億元，上年同期爲-22.24億元。
公司解釋，主要是報告期內汽車消費復甦緩慢，受行業價格戰影響整車盈利能力下滑，且傳統燃油車受新能源汽車市場擠壓，收入規模下降但成本相對剛性導致營業利潤大幅下滑。
廣匯汽車現在正在和電動車品牌建立合作，截至去年年底與賽力斯等20多箇新能源品牌建立溝通機制，已成功申請54家新能源門店授權，建成並投入運營26家。
融資擴張
廣匯汽車走的是高舉高打路線，高融資、大規模併購以成爲行業主導者。
2015年廣匯汽車借殼美羅藥業，公司借道增發收購228億元資產，配套融資60億元，2016年年初又增發融資80億元。2020年可轉債發行募資33.7億元。直接和間接募資超過400億元（部分爲收購廣匯汽車股權）。
2016年6月21日，廣匯汽車發佈公告成功收購寶信汽車（01293.HK）19.18億股，佔75%，總現金代價約爲114.92億港元。
寶信汽車2011年上市，是以經營中高端、豪華品牌及超豪華品牌爲主的汽車銷售服務集團，是全國最大的寶馬經銷商、最大的捷豹路虎經銷商之一。
廣匯汽車不停收購，比如2016年以10億元收購鵬峯集團，以17.6億元收購尊榮集團，2018年以6.86億元收購上海愛卡23.6783%股權，隨後以3.97億元收購13.8%，以24.6億元收購衆國寶泓等84家公司股權，以12.5億元收購龐大集團旗下5家公司。這一系列併購，讓廣匯汽車成爲中國最大的豪華乘用車經銷與服務集團。
現在廣匯寶信（寶信汽車更名）股價只有0.168港元，市值只有4.77億元。不如當初收購價一箇零頭。
財報顯示，2013年，廣匯汽車各項業務收入約爲840.6億元，2014年上半年收入則爲435.8億元左右。借殼上市時，廣彙集團承諾，廣匯汽車2015、2016、2017年淨利潤不低於18.3億元、23.2億元和28億元左右。
廣匯汽車完成了利潤承諾，2018年後營收和利潤逐年下滑，2022年虧損26.69億元。
責編：彭勃
校對：高源
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
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08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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