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2023-03-14 13:24:22 来源：盛楚鉫鉅网
8月11日傍晚，浔兴股份(002098)发布公告称，2019年8月10日接到公司实际控制人、原董事长王立军先生家属通知，因涉嫌内幕交易罪，王立军先生已被重庆市公安局实施逮捕。
浔兴股份(002098)公告显示，王立军已于不久前的8月5日辞职，并且不再担任公司任何职务。公司董事于2019年8月5日推选董事杜慧娟女士代为履行董事长、法定代表人等职责。那么，浔兴股份(002098)作为曾经的“拉链大王”为何会走到今天这种地步呢？这一切可能要从施家套现出局说起。
施家“套现”
浔兴股份(002098)成立于2003年，是国内最大的拉链生产商，多年来销量稳居国内第一，产品远销中东、非洲、东南亚、欧美等70多个国家和地区。这一行业的特点就是门槛较低，市场集中度不高。目前国内近3000家拉链生产企业，服务于各层次的服装箱包加工厂，主要通过就近服务和价格博取生存空间。而高端市场虽然空间巨大，但面临国际巨头夹击。
在这种背景之下，浔兴股份(002098)的发展也未取得突破，中高端市场打不进去，中低端市场也竞争激烈。所以，近十年时间，该公司的营收和净利润水平一直都不算太突出。2016年，在壳资源价格蒸蒸日上的时候，浔兴股份(002098)当时的实际控制人施家动了卖壳的念头。
2016年11月11日，上市近10年的“拉链大王”浔兴股份(002098)公告称，将以25亿元转让浔兴股份(002098)8950万股股份，合约每股28元，是浔兴股份(002098)停牌前收盘价12.68元/股的2.2倍，溢价率为120%。上述转让完成后，王立军成为公司实际控制人。按此价格计算，浔兴股份(002098)的整体估值超百亿。
上述股权过户很快即于当年的12月19日完成。
施家拿到了25亿股权转让款，但拉链业务留在了上市公司。2018年，上市公司曾策划重大资产重组，拟向浔兴集团（即原来的大股东）出售拉链业务及其相关资产和负债，标的资产包括福建晋江浔兴拉链科技有限公司、浔兴国际发展有限公司、天津浔兴拉链科技有限公司、成都浔兴拉链科技有限公司、东莞市浔兴拉链科技有限公司100%股权以及上海浔兴拉链制造有限公司75%股权、福建晋江农村商业银行股份有限公司0.92%股权，交易对方以现金支付对价。但随后，上市公司遭遇证监会立案调查，此次重大资产重组亦被迫终止。
王立军的资本败局
那么，这位“冤枉”的接盘者王立军又是何许人也，他为何敢用如此高的价格和杠杆接下浔兴股份(002098)这家干了十几年还不温不火的上市公司呢？
回头去看，2016年是一个疯狂的炒壳年份，也是一个毁灭财富的年份。那年,“壳王”四川双马(000935)从不到7块钱炒到将近42块钱，耗时不到四个月时间，这期间还有过一次停牌。在这种财富效应之下，资本开始疯狂地追逐壳资源。浔兴股份(002098)当年亦因股权转让而连拉6个涨停板，股价一度来到22.38元，接近王立军接手浔兴股份(002098)的成本价。但从此之后，股价连跌数年。
那么，王立军究竟是何许人也？
资料表明，1972年7月出生的王立军是汇泽丰的实际控制人，曾就职于中国建设银行(601939)唐山分行，曾任天津东土博金有限公司执行董事、GoldenEast(Singapore)Pte.Ltd董事。2016年11月，汇泽丰受让浔兴集团所持占浔兴股份(002098)25%的8950万股，交易总额为25亿元。
据此测算，汇泽丰受让浔兴股份(002098)控制权的每股定价近28元，按最新收盘价计算，王立军已经浮亏超过20亿元，而该公司最新收盘市值仅为19亿元，也就是说，王的浮亏金额已经超过了市值。
而就在去年10月，浔兴股份(002098)因涉嫌信披违法违规收到了证监会的立案调查通知书。
浔兴股份(002098)在2018年出现近十年首次亏损，亏损额度达6.77亿元，而今年一季度续亏。若公司继续保持这种经营状态，未来亦难免会被淘汰。
若所料不错，王立军可能就是一位资本掮客。在此之前，私底下可能也有过成功的案例，但很多掮客也在2016年开始走下坡路。而此次他被抓亦可能与浔兴股份(002098)多次并购重组有关。
坎坷重组路
一个壳拿到手上如何处置？无非是两种情况：一是养壳以待时机，二是强行并购重组。能够以高价拿下浔兴股份(002098)的王立军显然大概率会选择后者。
2017年9月份，浔兴股份(002098)以10.14亿现金收购新三板公司价之链65%的股份。价之链在2015年、2016年实现的净利润分别为882.6万元、5570.27万元，而承诺业绩为2017年至2019年净利润（扣非）不低于1亿元、1.6亿元、2.5亿元。不过，价之链近两年都未完成业绩承诺。
在公司实际控制人资金链紧缺之时，浔兴股份(002098)曾向子公司价之链索赔，以其无法完成业绩承诺为由要求索赔10亿元。并由此引发了与价之链的纠纷。
当时，浔兴股份(002098)表示，价之链财务总监黄利因在2018年度上半年财务报表数据确认、分红款发放、内控制度建设等方面严格履职及遵守执业规范被逼离职后，2018年9月公司推荐并经价之链董事会批准，价之链聘任杜慧娟为财务总监。
但是，目前价之链的公章、财务专用章、出纳章、银行Ukey、相关内部权限等均由甘情操、朱铃控制，拒绝杜慧娟接触，财务总监无法履职，公司无法对价之链的财务管理、会计核算、资产资金安全形成有效监管。
鉴于价之链已出现亏损，以及甘情操、朱铃有意逃避履行业绩承诺补偿的行为，为维护公司的合法权益，公司依据《股权转让协议》及《盈利补偿协议》中的仲裁条款约定，向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁申请。中国国际经济贸易仲裁委员会已受理公司申请；目前，尚未开庭审理。详见公司《关于仲裁事项的公告》（公告编号：2018-084）
为保证甘情操、朱铃、共同梦想团队对价之链行使充分的经营自主权，公司未参与价之链的经营，仅通过委派董事、监事、财务总监方式了解价之链经营情况、行使监管权。公司去年8月份安排内部审计和外部审计人员对价之链进行审计检查，针对发现问题多次口头、书面要求价之链、甘情操、朱铃进行整改，但甘情操、朱玲置之惘然。基于此，公司敦促价之链董事会提出切实可行的解决方案纠正甘情操、朱铃的错误做法，必要时追究违法违规人员的相应法律责任，切实保证公司对价之链财务管理、会计核算、资产资金安全的有效监管。
随后，价之链做出了回应。
最终，此事引发了福建证监局的关注，但并未最终解决价之链的问题，浔兴股份(002098)的10亿索赔仍遥遥无期。据浔兴股份(002098)的公告显示，价之链主要市场在欧美，2018年中美贸易战给经营造成压力。年初经营团队决策失误采购过多动销不畅，销售费用投放未能有效拉动收入增长，亚马逊平台政策调整、欧洲站VTA政策调整加剧库存压力，推高仓储、财务成本，拉低毛利；总经理甘情操、副总经理朱玲因个人原因提前还贷、败走海外影响员工士气、造成业务骨干流失，经营管理团队不稳也是业绩大幅下滑的重要原因。
其实，在很多时候，买壳者、并购者以及其他重组参与方的终极目的并非经营，而是套现。最终就看谁能把谁给收割了。这一次，王立军无疑是被收割者。那么，他是不是就是最终的买单者呢？
谁是最终的买单者
2016年11月，王立军通过其控制的汇泽丰高溢价受让了浔兴股份(002098)25%股权，作价25亿元。根据公告，收购的资金全部来自于嘉兴祺佑投资合伙企业。2016年11月14日，汇泽丰与祺佑投资、中国农业银行(601288)唐山开平支行签订《一般委托贷款合同》，汇泽丰以期限4年、年利率4.5%借来25亿元收购款。交易完成后，汇泽丰将手中的浔兴股份(002098)25%股权全部质押给祺佑投资。
收购两年多来，汇泽丰的质押比例一直居高不下。根据浔兴股份(002098)今年一季报，汇泽丰持有的浔兴股份(002098)累计质押占其持股比例达100%，依然在全数质押中。近两年时间，浔兴股份(002098)股价一跌再跌，今年以来，股价更是从最高的12.49元跌至最低的5.1元，最新收报也只有5.31元。浔兴股份(002098)在5月22日的公告中表示，公司控股股东汇泽丰所质押的公司股份全部触及平仓线，存在平仓风险。
质押方则主要是嘉兴祺佑投资合伙企业(有限合伙)。
据天眼查显示，嘉兴祺佑投资合伙企业(有限合伙)的主要股东是农银创新和天津汇泽丰，前者占59.98%的股权，后者占39.98%股权，也就是说，而农银创新的大股东是农银国际控股有限公司。
根据2016年的信披资料，在汇泽丰收购浔兴股份(002098)控制权期间，其与祺佑投资合伙企业(有限合伙)、中国农业银行(601288)唐山开平支行签订了《一般委托贷款合同》，由祺佑投资向汇泽丰提供25亿元委托贷款用以受让浔兴股份(002098)25%股权。从上述股权结构和资金提供方来看，最终买单者可能已经浮出水面。
题外话
其实，熟悉浔兴股份(002098)的人可能大多数都是从熟悉福建浔兴这篮球队开始的。该球队中的当家球星就是知名国手王哲林，一季报中，他仍是前十大股东之一。
2015年1月17日，浔兴股份(002098)发布定增预案，公司拟以13.01元/股定向增发2400万股，募集资金不超过3.12亿元，扣除发行费用后，其中2亿元用于偿还银行贷款，其余用于补充流动资金。那次非公开发行股票的特定对象中就有王哲林，他拟认购100万股，也就是略超1300万元。随后，浔兴股份(002098)实施了10送10的送转方案，王哲林的持股来到了200万股。今年一季报显示，他仍持有128万股。他若持股至今，可能浮盈已经不多。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
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08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
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