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接连三年入围“国际500强”的央企我国铁路物资股份有限公司(下称“我国铁物”)，正在为其曩昔几年的飞速扩张付出代价。

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劳动节前夕，我国外汇买卖中心站刊出了几份关于我国铁物的2013年年度陈述和2014年一季度财务陈述，曩昔几年因为托盘买卖和垫资生意而堆集的危险，被露出无遗。

2013年的年度陈述显现，我国铁物2013年的利润总额为-73.45亿元，净利润为-76.51亿元。

该公司所发表的2013年亏本原因，则首要是因为2012年下半年以来部分钢材买卖企业所呈现的不能及时履行合同及信誉违约的状况，而且相关危险在2013年又从钢材买卖延伸至钢铁出产及煤炭买卖企业，为此，我国铁物计提了金额较大的财物减值预备。

因钢贸商资金链断裂和重复质押而“受伤”的不仅仅是银行，多家充任“影子银行”的央企和上市公司现已“中枪”，我国铁物便是其间的典型代表，而其寻求出售规划增加的扩张途径，在央企中也不是孤例。

“影子银行”窘境

我国铁物是专心于铁路物资和钢铁、矿产品的特大型供应链服务企业集团，在钢铁范畴，公司也是我国最大的钢铁供应链集成服务提供商之一。

曩昔几年，我国铁物一贯扩张速度飞快，2011年初次入围《财富》国际500强后，2012年和2013年又接连在国际500强的方位上前移，经营收入也从2010年的226.307亿美元增加到2012年的371.72亿美元。到达榜首个千亿经营收入用了几十年，而第二个千亿仅用了三年。

与我国铁物协作的一家公司管理层告知《榜首财经日报》记者，因为拟定了快速扩张的方针，我国铁物总公司对部属公司下达的出售使命一贯很深重，导致下面各子公司纷繁急进扩张，而相关危险却防备不行。

我国铁物旗下的一些公司近年来一贯经过“托盘”的形式，在钢贸圈内担任着“影子银行”的人物。

所谓“托盘”的形式，是指具有资金优势的企业先协助缺少资金的钢贸商订购，而且付出货款，钢材放在第三方库房进行监管，货权暂时归于上述企业，一段时间后钢贸商再经过加付必定的佣钱费用或许利息费用归还资金后，以拿回钢材货权。

“将资金借给需求资金的钢贸商，一方面能够要求告贷方的收购买卖经过自己完成买卖规划的胀大，另一方面还能够经过买卖价差，将利息收入转为合法的价差收入，因而，像我国铁物等具有融资本钱和途径优势的大型买卖央企，假如进行‘托盘’融资，既能够做大出售规划，又能够赚取利息和价差。”一位钢铁行业内人士对本报记者泄漏，“不过，这其间也蕴含着不小的危险，比方在钢贸商没有归还资金时，货权本应是在这些‘托盘’企业的手中，但假如钢贸商与作为第三方的仓储公司互相勾通，一同制造假仓单，就可能呈现钢贸商用此货权进行重复质押、多方融资的状况，而一旦借款资金还不上，典当货品只要一批，要‘索债’的融资方却有好几个。”

2012年，我国铁物上海公司就被曝库房内存放的钢材不知去向，而我国铁物另一家子公司哈尔滨公司也相同卷入了钢铁买卖圈重复质押、骗得资金的为难。尔后，我国铁物几大子公司乃至呈现一同在各地库房抢货的状况，因为各子公司之前互相没有交流，有的是被同一家钢贸公司诈骗。

记者查阅上海法院发现，2013年5月开庭的一同关于“仓储合同胶葛”的案子，上诉人便是我国铁物哈尔滨物流有限公司，而被告武汉中铁伊通物流有限公司和上海宁港钢材市场经营管理有限公司中，武汉中铁伊通物流有限公司也是我国铁物旗下公司与日本企业组成的合资公司。

我国铁物在钢贸范畴的丢失到底有多大?在其发布的2013年年末陈述数据中也“可见一斑”。陈述显现，2013年度的坏账丢失中，因诉讼或胶葛影响的应收账款、预付账款、其他应收款及长时间应收款计提的坏账预备金额为人民币(6.2452, -0.0138, -0.22%)50.49亿元(2012年度为6.47亿元)。2013年度存货贬价丢失中，因诉讼或胶葛影响的存货已计提贬价预备金额为人民币5.96元(2012年度为4349.58万元)。

危险延伸

从2012年到2013年，局势并没有好转的痕迹。我国铁物在其发表的2013年年末陈述中也坦陈：因为境内外微观经济环境未得到改进，钢铁行业继续低迷，相关危险已由钢材买卖延伸至钢铁出产及煤炭买卖企业，进一步导致公司的财物呈现危险(包含存货灭失危险及合同方的信誉危险)，并构成新的胶葛和诉讼状况。2013年，因“危险事情”计提的各项财物减值预备及存货灭失丢失在考虑没收保证金之后对公司兼并损益的净影响金额为人民币61.08亿元(2012年度为人民币8.76亿元)。

“除了钢贸商，最近几年我国铁物还跟钢厂、煤炭企业、银行等上下流许多企业树立了战略协作联系，比方从钢厂收购钢材，钢厂从其收购原材料，这些都为公司出售收入的胀大做着重要贡献，但因为钢厂和买卖商之间的联系一贯位置不平等，一贯以来都是钢厂更有话语权，买卖商从钢厂收购往往是预付费的垫资形式，这样一旦钢厂呈现问题，相关买卖商的危险也就随之会露出。”一位行业内人士对本报记者指出。

我国铁物就现已尝到了上述危险的苦头。比方上一年一度停产并堕入欠债漩涡的沈阳东方钢铁有限公司， 我国铁物便是其首要借主之一。有媒体上一年12月造访东方钢铁时就曾发表，厂房内现已触景生情，到处是生锈的板材，至少23处房产被标明为“我国铁物典当物”。

据记者了解，关于一系列托盘、垫资危险的逐步露出，我国铁物现在的处理方式，首要是经过诉讼获取职责方的财物典当或担保，而且要求部属公司防止新的“托盘”事务。而从上一年开端，我国铁物的首要管理层也进行了替换，现在董事长、总裁、党委书记均已易主。

上市方案付诸流水

从2009年开端发动的我国铁物全体改制上市方案，现在堕入阻滞。我国铁物在2012年下半年就发布了招股说明书，进入上市排队审阅的本质程序，而在2013年取得巨亏后，公司现已撤回了上市申请材料。

屋漏偏逢连夜雨，直接融资途径被暂时封闭的一同，公司的财物负债率却在不断攀升。早在2012年末，我国铁物的财物负债率现已挨近90%，而2013年巨亏后，其财物负债率更是跳升至97%的警戒线。

如此“费事”之下，我国铁物期望经过“转型”控亏增盈。在其发布“2013年度亏本事项公告”时，我国铁物表明，期望推动钢铁集成供应链事务转型开展，树立大途径、开展大客户，并拓宽铁路事务范畴，推动铁路物资供应链事务的快速开展。

不过，这样已提了多年的“转型”并不能“一蹴即至”。我国铁物的2014年一季度兼并利润表就显现，公司一季度净利润仍旧亏本1763万元。而3月27日，中债资信评价有限职责公司出具的最新信誉评级陈述，也将我国铁物列入了负面信誉调查名单，原因是“公司财物质量有所恶化，债款周转压力增大”。