[证券从业资格证书]与股票融资相比较发行债券对公司的利弊何在

⑴融资融券的优缺陷

融资融券的优缺陷？“融资融券”又称“证券诺言买卖”，是指出资者向具有像深圳证券买卖所和上海证券买卖所会员资历的证券公司供给担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。融资融券的效果：1、发挥价格稳定器的效果；2、有用缓解商场的资金压力；3、影响A股商场活泼；4、改进券商生存环境；5、多层次证券商场的根底；

⑵股票融资与债券融资对企业来讲，各有什么优缺陷

股票融资的特点是危险共担，利益同享。长处是融资方不必归还本金。缺陷是企业需求有必定的条件

债券融资的特点是约好以必定的利率付出利息，并归还本金。长处是合适大多数企业短长时间融资；缺陷是企业需求挑选好时机发行债券，否则关于公司股东来说是晦气的

⑶100分求财政事例研讨课后练习答案

谁说的，我恳请你好好学习啊。恳请，只要学习，才是王道。

事例一：华南石油化工股份有限公司管理结构

1.法人管理结构的功用与关键。

(1)法人管理结构包含四大组织：股东大会、董事会、司理层和监事会。

(2)股东大会是公司的权利组织，董事会是公司的运营决议计划组织，司理层归于执行组织，监事会是监督组织。

(3)股东会议的组成及功用。

（4）董事会及其功用。

（5）司理及其功用。

（6）监事会及其功用。

（3）—（6）详见书上第16页到第17页

2.该公司对中小股东权益采用了何种维护措施？为何要提出此问题？

为何提出此问题：尽量防止中小股东遭诈骗或约束的情况发生。

维护措施：（1）、拟定了一系列的出资者服务方案；

（2）、仔细作好公司的信息发表作业；

（3）、标准相关买卖，防止同业竞赛；

（4）、经过独立董事准则、审计委员会准则、监事会准则、内部监控准则等办法，加强对中小出资者的维护。

（1）—（4）详见书上第10页到第11页

事例二：贵州仙酒股份有限公司的改制上市

1．从事例动身，点评改制上市对国有企业的必要性、迫切性和首要难点。

必要性、迫切性：体系原因使传统国有大中型企业的各种坏处的本源，其根本特征是政企不分、运营低效，国有企业改革的意图是使传统公有制企业成为现代商场经济的微观主体。经过改制重组上市的办法使国有企业加速快速向商场经济主体改变，是很多改革方案中最有用的办法。

首要难点：国有企业改制上市要满意六个方面的要求：

1、满意国有企业改制上市和各好坏关系人的资历条件约束，包含发行人本身接连三年盈余要求、企业重组的成绩核算、首要建议人和建议条件约束。

2、改制上市的股本规划和股权结构（包含国有股拆股和社会公众股份额）规划。

3、国有企业改制重组的方法挑选和规划。

4、同业竞赛和相关买卖问题。

5、企业搜集资金及其投向。

6、盈余猜测和股票发行价格确认。

2．上市发行定价的根本办法有哪些？。

依据世界各国和我国的新股定价的经历，现在上市发行定价的根本办法有：议价法和竞价法。

（1）议价法是指由股票发行人与主承销商洽谈确认发行价格。议价法一般有两种办法：固定价格办法和商场询价办法。

①固定价格办法根本做法是由发行人和主承销商在新股揭露发行前商定一个固定价格，然后依据这个价格进行揭露出售。

②商场询价办法当新股出售选用包销办法时，一般选用商场询价办法，这种办法确认新股发行价格一般包含两个过程：榜首，依据新股的价值（一般用现金流量贴现法等办法确认），股票发行时的大盘走势、流通盘巨细、公司所在职业股票的商场体现等要素确认新股发行的价格区间。第二，主承销商协同上市公司的管理层进行路演，向出资者介绍和推介该股票，并向出资者发送预定约请文件，搜集在各个价位上的需求量，经过对反应回来的出资者的预定股份单进行计算，主承销商和发行人对开端的发行价格进行批改，最终确认新股发行价格。

（2）竞价法是指由各股票承销商或许出资者以招标办法相互竞赛确认股票发行价格。竞价法在详细施行过程中，又有下面三种方法：

①网上竞价。指经过证券买卖所电脑买卖系统按会集竞价准则确认新股发行价格。

②组织出资者（法人）竞价。新股发行时，采用对法人配售和对一般出资者上网发行相结合的办法，经过法人出资者竞价来确认股票发行价格。

③券商竞价。在新股发行时，发行人事前告诉股票承销商，阐明发行新股的方案、发行条件和对新股承销的要求，各股票承销商依据自己的情况拟定各自的标书，以招标办法相互竞赛股票承销事务，中标标书中的价格便是股票发行价格。

事例三：2001年我国长江三峡工程开发总公司企业债券发行

1．与股票融资比较，发行债券对公司的利害安在？

（1）有利之处：①债券的发行费用较低；

②能够确认本钱；

③不会削弱公司现有股东的相对平衡权利结构；

④可进步股东的收益。

（2）存在的坏处：①会添加公司的财政费用和财政危险；

②会影响公司的再筹资才能。

2．影响公司债券利率的要素有哪些？

依据我国现在的实际情况，确认债券利率应首要考虑以下要素：

①现行银行同期储蓄存款利率水平。

②国家关于债券筹资利率的规则。

③发行公司的承受才能。为了确保债款能到期还本付息和公司的筹资资信，需求测算出资项意图经济效益，量入为出。

④商场利率水平与走势。

⑤债券筹资的其他条件。假如发行的债券附有典当、担保等确保条款，利率可恰当下降，反之，则应恰当进步。

事例四吴越外表公司发行可转化债券

1．可转化债券筹资与发行一般股或一般债券筹资有何不同？

从可转化债券本身特性看，发行可转化债券无疑是上市公司再融资的较佳挑选。

（1）具有融资的灵活性。

（2）是一种低本钱的融资东西。

（3）能够推迟股本的直接计入，然后缓解对成绩的稀释。

（4）发行可转化债券能够取得比直接发行股票更高的股票发行价格，能够搜集更多资金。

2．何项条款对出资者和发行人两边的利益维护做了规则？换回条款的意图是什么？

我国证监会《上市公司发行可转化公司债券施行办法》对出资者和发行人两边利益的维护作了规则。

（1）发行人设置换回条款和回售条款便是为了维护出资者和发行人两边的利益所作出的规则。

（2）换回条款是为了维护发行人而建立的，旨在迫使持有可转化债券的出资者提早将其转化成股票，然后到达添加股本、下降负债的意图，也防止利率下调形成的丢失。

（3）回售条款是指发行人股票价格在一段时间接连低于转股价格后到达必定的起伏时，可转化债券持有人按事前约好的价格将所持有的债券卖给发行人。出资者应特别重视这一条款，设置的意图在于有用的操控出资者一旦转股不成带来的收益危险，一同也能够下降可转化债券的票面利率。

⑷简述债券筹资对企业的利害

利：筹资规划较大，具有长时间性和稳定性，有利于资源优化装备。

弊：发行本钱高，信息发表本钱高，约束条件多。

期望采用！

⑸使用股票进行融资对发行者有哪些利害

股票融资对发行者的利害：

利：短期融本钱钱低。股票融资是发行股票，将公司股份卖给出资者，没有利息，不必还本；而借款每年都要付利息，还要还本。并且公司运营危险与股东一同承当。假如公司破产，一切的股东出资都没了。

弊：融本钱钱高。假如公司运营很好，公司价值就会不断上升。开端卖出的股份也会增值，而这个增值部分比借款利息要高多了。

因而，公司未来运营的好坏决议了股票融资是否合算。

⑹债款融资和股权融资的优缺陷是什么

股权融资与债款融资的利害差异：

(一)危险不同

对企业而言，股权融资的危险一般小于债款融资的危险，股票出资者对股息的收益一般是由企业的盈余水平缓开展的需求而定，与开展公司债券比较，公司没有固定的付息压力，且一般股也没有固定的到期期日，因而也不存在还本付息的融资危险，而企业发行债券，则有必要承当如期付息和到期还本的责任，此种责任是公司有必要承当的，与公司的运营情况和盈余水平无关，当公司运营不善时，有或许面对巨大的付息和还账压力导致资金链决裂而破产，因而，企业发行债券面对的财政危险高。

(二)本钱不同

关于筹资公司来讲，股利从税后获利中付出，不具备抵税效果，并且股票的发行费用一般也高于其他证券，而债款性资金的利息费用在税前列支，具有抵税的效果。因而，股权融资的本钱一般要高于债款融本钱钱。

(三)对操控权的影响不同

债券融资虽然会添加企业的财政危险才能，但它不会减少股东对企业的操控权利，假如挑选增募股本的办法进行融资，现有的股东对企业的操控权就会被稀释

(四)对企业的效果不同

发行一般股是公司的永久性本钱，是公司正常运营和抵挡危险的根底。债款本钱增多有利于添加公司的诺言价值，增强公司的诺言，能够为企业发行更多的债款融资供给强有力的支撑，企业发行债券能够取得资金的杠杆收益，不管企业盈余多少，企业只需求付出给债款人事前约好的利息和到期还本的责任。

债券融资是指企业经过向个人或组织出资者出售债券、收据筹措营运资金或本钱开支。个人或组织出资者借出资金，成为公司的债款人，并取得该公司还本付息的许诺。企业的融资决议计划都是要考虑融资途径和融本钱钱的，因而，发生了了一系列的融资理论。

股权融资是指企业的股东乐意让出部分企业一切权，经过企业增资的办法引入新的股东的融资办法。股权融资所取得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东相同共享企业的获利与增加。