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2024-01-09 20:03:50 来源：盛楚鉫鉅网
减缩份额这种提取酬劳的办法，是不是私募基金明修栈道、声东击西，危害出资人利益？
与公募基金只能够提取办理费不一样的是，私募基金除了收取办理费，还可依据基金的成绩提取必定份额的成绩提成作为办理人的收益。毋须讳言，这一点招引了优异的基金司理“由公奔私”，为私募职业带来了许多的人才。
相同，关于出资者们来说，出资人和办理人的利益经过成绩提成的办法“绑缚”在一同，为基金成绩的增加供给了更大的动能。
不过，最近这段时刻，私募基金究竟怎么提取成绩提成的论题引发了重视，尤其是减缩份额这种提取酬劳的办法，是不是私募基金明修栈道、声东击西，危害出资人利益？咱们今日就来一同普知。
提成办法一：扣减净值法
这种办法还有个名字叫“统一高水位法”，其实很简略了解：成绩提成从基金的单位净值中扣减。
举个比方：出资者王先生购买了100万份A基金，A基金的初始单位净值是1。A基金的体现不错，在第一个基准日，未扣除当期应计提成绩酬劳的基金份额累计净值现已达到了1.12。
依照20%的成绩提成份额，办理人每基金单位提取的提成便是（1.12-1）*20%=0.024，那么基金的单位净值就从1.12变成1.096。
相应地，咱们的王先生出资的财物总额就从112万元变成109.6万元。
这种提成办法比较简略，出资者也很简略了解。可是呢，这种办法对基金办理人来说会发生两个“晦气”的影响。
其一，基金净值一会儿呈现了大幅的下调（看起来不那么美观）。
其二，依照基金提取成绩提成的约好，只需下一个基准日，基金单位累计净值高于1.12（水位线）时，基金才能够再次提取成绩提成。比方阅历了2015年这样的大行情，许多私募基金的单位净值都站在了前史高位，如果说只需在超越这个前史高位才干再提成的话，或许许多私募基金要面对多年都颗粒无收的局势。
提成办法二：减缩份额法
没错，这便是引起争议的减缩份额法，又名“份额高水位法”。这种办法的特色便是在提取成绩提成之后，出资者持有份额和总财物削减，可是基金的单位净值坚持不变。
仍是用王先生的比方，出资者王先生购买了100万份A基金，A基金的初始单位净值是1。A基金在第一个基准日，未扣除当期应计提成绩酬劳的基金份额累计净值现已达到了1.12。
对王先生来说，他的出资份额被提取的成绩提成=（1.12-1）*20%*100万份=2.4万元。
依照1.12的单位净值来核算，这部分提成资金相当于24000/1.12=21428.57份。
因而在扣除本次成绩提成后，王先生的总出资份额从100万份降到了978571.43份，总出资财物为1.12*978571.43=109.6万元。
这便是减缩份额法的基本原理。
咱们做个比照的话，能够看到扣减净值法下，基金单位净值变小了，计提后基金份额不变；减缩份额法下，基金单位净值不变，但基金份额变少了。
可是不管哪种办法，一次提减成绩提成后，出资者的财物总额改变是相同的。
简略地说，这便是个反复无常仍是朝四暮三的问题。
关于私募基金的出资者来说，首先要看清合同中选用的是哪一种成绩提成的办法；其次，关于出资于采减缩份额法的基金的出资者，则不只需关怀产品的单位净值，也要留意检查自己的基金份额信息，重视自己出资财物总额的改变。
此外，运用了减缩份额法，提取成绩提成后净值不改变，往往会导致“净值失真”。比方一些私募产品设定的“预警线”、“平仓线”，就会因而发生误差。
提成办法三：退出提取法
其实，还有一种提取成绩提成的办法：退出提取法，是指在产品到期、基金的持有人换回产品或是完成收益（基金分红）时提取提成。
仍是用王先生的比方，王先生出资了100万份基金，初始单位净值为1，产品2年后到期，期末净值为1.6，那么到期时，办理人收取的成绩提成=（1.6-1）*20%*100万份=12万元。
相同的，基金办理人在出资者换回、基金分红时按份额提取成绩提成。
可是一些运用这种提取成绩提成的私募基金，为了保证“不饿死”，往往会设定1年或许2年较短存续期。商场好的时分，或许因为产品要清盘，无法享用尔后的收益；商场大跌时，则或许因而不得不在低位斩仓，终究成果或许都是对出资者利益的损伤。
别的，因为基金分红会缩小整个基金的规划，所以不少私募基金对这种提成的办法并不偏好。现在运用得也比较少。
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