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2024-01-13 15:19:44 来源：盛楚鉫鉅网
凯发电气于7月25日发布可转债发行公告，将于2018年7月27日发行3.498948亿可转债，本次发行可转债的征集资金将用于接触网提着及装置调试才能晋级和要害零部件出产扩建项目、城市轨道交通直流牵引供电智能操控设备与系统晋级产业化项目、轨道交通牵引供电要害配备技能研制渠道建设项目。以下是咱们对凯发转债发行申购价值的剖析，首要定论为：践行慎重参加申购，慎重参加抢权。
7月25日（本周三）为T-2日，刊登《征集说明书》、《征集说明书提示性公告》、《发行公告》、《网上路演公告》；
7月26日（本周三）为T-1日，网上路演、原股东优先配售股权登记日；
7月27日（本周四）为T日，刊登《发行计划提示性公告》、原股东优先配售并缴款、网上申购日；
7月30日（本周五）为T+1日，刊登《网上发行中签率公告》、进行网上申购的摇号抽签；
7月31日（下周一）为T+2日，刊登《网上中签成果公告》、网上中签缴款日；
8月1日（下周二）为T+3日，保荐组织（主承销商）依据网上资金到账状况确认终究配售成果和包销金额；
8月2日（下周三）为T+4日，刊登《发行成果公告》。
债底为71.01元，YTM为1.86%。凯发转债发行期限为5年，票面利率为榜首年0.4%、第二年0.6%、第三年1%、第四年1.5%、第五年2%，到期换回价106元（含第六年的利息），则到期收益率YTM为1.86%。债券信用等级为A+，依照2018年7月25日1至5年期A+企业债到期收益率核算（分别是8.4528%、8.8387%、8.9202%、9.1114%、9.1867%），债底价值为71.01元。
平价为95.95元，股本稀释率为15.53%。凯发电气（300407.SZ）7月25日收盘价为7.82元，初始转股价为8.15元，初始转股价值95.95元。发行规划3.498948亿元，假如以初始转股价8.15元，对公司总股本的稀释率到达15.53%，流通股稀释率达25.88%。
估计凯发转债的上市价格在[101,103]区间，中枢102元。本次凯发转债归于小盘转债，发行额度为3.5亿元，初始平价为95.95元，低于面值。从规划和企业性质来考虑，航电转债和双环转债颇具参考价值，航电转债的上市首日转股溢价率均在8%，双环转债在15%，但近来双环转债刚从破发反弹，其转股溢价率参考价值稍减，航电转债转股溢价率现在在11%左右。因为二者的评级均高于凯发转债，而且凯发转债平价低于面值，条款设定稍显宽松，股权稀释程度较大，估计上市转股溢价率在[5%,7%]区间，因而估计上市价格在[101,103]区间，中枢102元。如若正股近来呈现下滑，则存在必定的破发危险。
估计原股东配售志愿较强。在原股东优先配售方面，最新状况显现，凯发电气的股权集中度尚可，前十大股东持股份额为50.65%，榜首大股东持股份额为25.31%，此次转债对股权的稀释率较高，因而估计原股东配售志愿较强。
预期配售收益率较低，慎重参加抢权配售。假如经过抢权配售的方法，依据凯发转债估计的上市价格在[101,103]元测算，则其预期配售收益率在[0.16%,0.49%]，预期配售收益率较低，对应的正股盈亏平衡价格在[7.72,7.74]元，而7月25日收盘价为7.82元，安全垫较小，应当慎重参加配售。
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谢亚轩
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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