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龙蛇混杂！

9月20日，港股商场遭受重挫。到当日收盘，恒指跌去822点，跌幅高达3.29%，其间恒生地产指数狂跌6.7%。剖析人士以为，恒大事件继续发酵或许是一个导火线,一些关于香港地产商的风闻也在商场撒播,进一步加重惊惧心情。

与此一起，投资者忧虑房地产冲击银行财物质量，导致在港上市的内地银行股继续走低。当日，招行H股跌幅一度挨近12%，尾盘跌幅收窄至9.3%，但仍领跌恒生H股金融业公司。

东吴证券马祥云团队9月17日发布陈述以为，房地产借款危险上行需求注重，但从总量视点，对银行全体财物质量影响有限，而龙头银行当时的财物质量处于前史最佳情况。

内银股大跌

没有休市的港股商场，在9月20日早盘开端后大幅跌落。恒生指数午间最大跌幅挨近4.2%，下午开盘后开端止跌上升，但全体仍然低迷，终究以3.3%的跌幅收盘，全天跌去822点。

分职业来看，地产股团体下挫，霸屏跌幅榜，算计近20只地产股跌幅超越10%。其间，新力控股集团暴降87%，新世界开展重挫超12%，新地大跌超9%，长实集团跌幅近10%。

此外，包含融创、恒大在内的一众内地房企亦团体杀跌。其间，融创我国、我国恒大跌幅均超越10%，恒大盘中跌幅一度超越18%。

与此一起，金融股受房地产职业危险敞口忧虑，亦全线走低。其间，万亿港元市值的我国安全，在上个交易日盘中暴降超越8%后，9月20日又一度下挫超8%，尾盘收窄至5.78%。

招行作为内地银行股代表，当日更是领跌整个H股金融板块。当日开盘后，招行H股敏捷下挫，盘中跌幅一度超越11.5%，至下午14：40左右才开端上升，跌幅收窄至9.38%。

如此大起伏的跌落，在招行H股前史上并不多见。数据显现，2015年7月8日，招行H股盘中最大跌幅19.65%；2015年8月24日，盘中最大跌幅17.45%；2019年6月25日，盘中最大跌幅12.13%。

除招行外，民生银行、重庆农商行、重庆银行、中信银行H股当日跌幅也超越5%，建行、农行、邮储3家国有大行跌幅则超越4%。

投资者忧虑房地产危险敞口

内银股的大跌，首要源自投资者忧虑房地产冲击银行财物质量。

事实上，无论是上市银行中期成绩阐明会，仍是投资者调研纪要中，对银行房地产借款危险的重视已经成为最首要的问题。而从已宣布的银行中报数据来看，银行房地工业借款不良的确出现全线上升态势。

其间，招商银行、安全银行6月末房地工业不良借款余额别离为43.3亿元、16.6亿元，相当于年头规划的3.6倍、2.9倍；工行、建行、交行6月末房地产对公不良借款也别离较年头添加96.5%、28.3%、37.2%。

对此，招行危险办理部相关人士在中期成绩沟通会上表明，本年以来房地产职业外部环境产生严重改变，部分曩昔高杠杆运营的房企运营面对困难，危险有所增大。

“从招行本身情况来看，首要仍是有单个曩昔杠杆率比较高、过度扩张的房企在现金流上遇到了比较大的压力，要点触及华夏美好、四川蓝光两个客户。”前述危险办理部人士泄漏。

该人士也表明，下半年将进一步加强对房地产企业的办理，坚持职业财物质量全体安稳。其间：客户规范上，要进一步进步总分两级房地产战略客户占比；区域维度上，房地产开发事务进一步聚集一二线城市和准一二线城市；事务结构上，优先支撑刚需和改善性住宅。

“咱们也对整个房地产开发借款的关闭、办理进行了全面排查。从排查的情况来看，整个招行房地产开发贷的质量仍是比较安稳的。”招行前述担任人称。

安全银行副行长郭世邦也在该职成绩阐明会上泄漏，“上半年房地工业不良借款添加，首要便是由于一个户出了12亿元不良，假如不是这个户，咱们这个职业的不良率就只要0.2%。”

郭世邦表明，安全银行本年在房地工业借款的区域挑选方面做出严重调整，“曩昔咱们或许比较倾向于做一二线城市，但本年有些二线城市也不太行，所以咱们把‘一二线城市’的规范该为‘一类城市’、‘二类城市’。”

“也便是说，有些二线城市咱们除掉出去，有些三线城市反而列入白名单，挑选的规范首要仍是看城市有没有人口净流入、工业支撑力是否强等等，对项目这块就首要看它的去化才能，有没有现金流。”郭世邦进一步解释道。

实践危险怎么？

银职业房地产借款的实践情况究竟怎么？上半年不良骤增的背面是什么原因？

对此，东吴证券马祥云团队在9月17日的陈述中表明，部分房企暴雷+融资条件收紧，导致危险露出：

一方面，部分堕入债款违约的房地产公司现金流承压，影响借款本息归还，一起从贷后办理的视点，银行也会自动将有潜在危险的房地产公司借款归入重视类或不良借款的口径。所以，房地产对公借款的不良“双升”是必定景象。

另一方面，房地产借款会集度办理制度的“两道红线”严厉约束了房地产借款投进。关于房地产公司而言，假如银行房地产借款会集度受限，新增借款额度缺乏，则新增融资的难度就更大，并且融资条件收紧的商场预期构成后，各家银行发放借款也会更审慎，进一步加大房地产公司的现金流压力，影响财物质量。

不过该团队以为，虽然对公房地产借款的财物质量恶化，但由于借款总量占比有限，对上市银行的全体财物质量影响十分有限。据统计，到6月末，41家上市银行的对公房地产借款占比为6.35%。

依据该团队测算，假定下半年样本银行的房地产对公不良进一步添加50%，一起保存假定保存假定2021年底总借款相较6月末添加3%，则对总不良率的边沿进步起伏仅1BP，即使极点假定下，房地产对公不良借款总金额翻番，对总不良率的边沿进步起伏也只要6BP。因而，房地产对公借款对银行全体财物质量的影响是可控的。

里昂也宣布陈述表明，上星期在投资者论坛上与数间内银代表进行沟通，投资者均重视内房信贷危险趋升，而内银代表对相关财物本质的远景均抱较达观的情绪，该行指上市银行早已用慎重情绪去处理房地产开发商信贷，并施行了“白名单”及项目首要会集在一及二线城市，料内银遭到高杠杆开展商的危险敞口有限。