格力地产(000409)云鼎科技股票投资要点及评级查询
2024-04-05 11:32:04 来源：盛楚鉫鉅网
盈余猜测与出资评级：经过重组引进珠免，深化发掘珠海口岸免税业态潜力，展望海南甚至全国布局。消费回流主旋律下，坚决看好免税事务的生长空间和盈余才能。一起重组的协同效应将带动各事务板块高速生长。咱们估计20-22 年兼并营收分别为58.7/ 82.7/ 92.6 亿元，同比增速40.0%/ 40.8%/ 12%，归母净利7.3/ 14.5/ 16.9 亿元，按重组后总股本49.02亿股，对应EPS 0.15/ 0.30/ 0.34 元/股，现价动态PE 68.9/ 34.6/ 29.7 倍。
看好重组下强强联合和免税业态的发展潜力，保持“买入”评级。
出资关键
珠免收买草案出炉，40 年免税老兵登陆资本市场渐行渐近：继5 月末发表买卖预案后，公司继续推动重组进程。10 月30 日晚发布收买珠免并征集配套资金报告书草案，拟以4.3 元/股向珠海国资委和城建集团共发行26.55 亿股并付出8 亿现金收买珠免100%股权，买卖对价约122.15亿元，对应17.9 倍PE 和3.36 倍PB，比照可比买卖，仍处合理区间。
同步将引进战投，拟向通用出资发行不超越1.86 亿股配套融资不超越8亿元，用以付出现金对价。依据草案，重组后，实控人仍为珠海市国资委，而公司股本将到达约49.02 亿股，备考市值达501 亿元。
安身粤港澳大湾区，深耕口岸免税共同业态：珠免具有40 年免税经历，19 年营收26.5 亿元，其间免税25.1 亿元（+20.0%），占比达94.6%。
具有全国最大的陆路口岸免税店的珠免长时间深耕大湾区，聚集口岸免税共同业态，产品以烟酒为主（占比超90%）；一起获益租金优势，19 年归母净利率达25.7%，优势显着。虽然疫情下口岸免税承压显着，20H1总营收仅4.63 亿元，但Q3 随客流康复已敏捷回暖，未来确定性仍强。
强强联合打造免税“新”实力，深化珠海根本盘，展望全国布局：未来在老店扩容和新店拓宽的驱动下，有望进一步拓宽香化品类并进步直采份额，借力大湾区发掘口岸免税潜力，提高收入和毛利率，构筑根本盘；一起，将与格力地产协同，展望海南甚至全国布局，享用免税年代盈利。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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