中金策略：己内酰胺价格政策支持渐强 继续关注四大方向
2022-10-13 19:46:29 来源：盛楚鉫鉅网
上星期在海外疫情持续晋级、国内方针应对预期加强布景下，A股商场横盘震动，上证综指周度微跌0.3%。两市日均成交额持续萎缩至6000亿元下方。农业板块及少量消费上星期领涨商场，提振消费行动频出推进食品饮料及新能源轿车工业链相关个股体现；前期较为低迷的电子板块在国家大基金二期开端正式出资等事情驱动下有阶段性体现；传媒、餐饮旅行等板块持续回调。
商场展望：方针支撑渐强，坚持耐性
跟着短期趋势性挣钱效应削弱，商场买卖逐渐降温、成交萎缩，海外疫情演化及我国的方针支撑将成为两大商场焦点。咱们在上星期发布的《方针信号改变将怎么影响商场？》中以为前期的政治局会议标志着“方针或许行将产生重要改变，当时到二季度都是方针纾困窗口期”。近期咱们看到方针支撑力度正在逐渐加码，包含：1)3月30日央行下调7天逆回购利率20bp至2.2%；2)3月31日国常会提出添加当地专项债规划，添加中小银行再借款再贴现额度，进一步对中小银行定向降准，促进轿车消费等；3)4月3日央行对中小银行定向降准100bp，开释活动性4000亿元，一起，将金融机构存款准备金利率从0.72%下调至0.35%；4)中金银行组估计3月信贷或许在2.7万亿元左右，同比多增1.0万亿元。商场资金利率水平持续走低，十年国债到期收益率上星期降至2.55%再创阶段新低。
咱们以为国内方针逐渐发力有助于弛缓商场心情，短期还要视海外疫情发展与方针应对带来的归纳影响。从中期看，结合现在商场仍处于前史估值相对低位、隐含了相对失望的预期，我国方针地步相对足够。操作层面，咱们主张重视方针灵敏的内需板块，持续重视四大方向。
近期还需求重视：
1)海外疫情。现在海外疫情仍在持续晋级，全球累计病例已打破100万。后续需求重视何时进入渠道期；
2)疫情影响。上星期发布的美国3月工作下滑70万人，挨近2008年金融危机时的记载。我国一季度抗击疫情现已付出了必定经济价值，二季度或许还将遭到三方面连累：外防输入压力或许连累80%复工走向100%复工；海外经济停摆或许使我国外需面对压力；外围出产受阻或许连累我国部分的供应链(对外需及供应链影响的具体分析请拜见同期发布的主题陈述)；
3)商场心情及活动性状况。近期商场心情及成交呈持续降温态势，现在5500亿元左右的日均成交对应前史均值的成交水平，后续有或许逐渐回落至3500亿元左右。上星期北上资金单周净流入81亿元，EPFR也显现小规划的海外资金净流入；
4)一季报现已进入调查期。截止4月5日有247家公司披露了本年一季度的成绩预警。其间挨近一半公司估计一季度成绩呈现负增长。分职业来看，预告公司中轿车、机械、化工、电气设备等职业一季度成绩下滑较为显着。
职业主张：重视轻视值、纯内需、高质量、高股息
1)现已被压至极点估值水平的部分大市值、破产危险很低个股；
2)装备“纯内需”应对海外疫情持续演绎；
3)高质量：反响我国消费晋级与工业晋级优质龙头的低吸时机；
4)高股息战略在超低利率环境下之下也是稳健之选。
近期重视：1)海外疫情演进；2)国内方针动态；3)商场心情及活动。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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