[招行专业版]股指期货计算交割价格
2022-11-06 22:11:48 来源：盛楚鉫鉅网
“美联储坚决紧”+“我国有底线松”是A股“慎思笃行”的中心对立。俄乌局势胶着强化全球“滞胀”局势，加快美联储紧缩。以为，新冠肺炎疫情的延伸会打乱我国的内生经济添加和供应链安稳，加重信贷供需现状，也会在必定程度上打乱我国科技制作业的供应链优势。
2015年中美经济和金融周期违背添加人民币汇率价值降低压力，强化“慎思笃行”。汇改后，中美利差缩小，人民币汇率4次平行价值降低，继续2-5个月。在此期间，不同风格指数的均匀涨跌排序为：市值、小市值、大市值添加、小市值添加；金融消费周期的添加。比较有可比性的阶段，契合中美方针违背、美国经济的耐性、美债利率上行趋势的，是10月15日-1月16日和8月18日-10月18日，这两个阶段市值和金融风格显着占优。
现在汇率价值降低压力增大进一步加强高股息战略的装备逻辑。's商场进入了“美债利率快速上升中美利差快速收窄汇率快速价值降低危险偏好进一步下降”的螺旋。“美债利率快速上升，危险偏好下降”的组合进一步强化了高分红战略的装备逻辑。从职业来看，高分红职业首要会集在价值板块，如银行、钢铁、房地产、石油石化、煤炭等。个股方面，现在典型的高分红股票首要是国企，会集在钢铁、地产和部分消费职业。
在4.21 《迎候新一轮“疫后批改”装备良机》中，国内疫情平缓拐点已现，逢低布局“疫后批改”的时机。表明，每次疫情得到操控后，“疫情危害链”将迎来阶段性上涨和超量收益，此轮“疫情后批改”行情大概率不会缺席。主张重视估值满足的职业，获益于防疫半径减小，有望改进景气量：社会服务(酒店/免税)、零售(互联网电商)、家用电器、物流等。
在2022Q1基金装备：资金切向价值，增配“成绩预期上修”的低PEG。,的第一季度，头寸削减不显着，价值板块添加，添加轨迹的装备有所不同。年头以来“盈余猜测向上批改”的低PEG种类与基金定增公式高度一致(首要是加仓、获益于通胀、安稳添加、高分红等。).咱们以为，生长股持仓消化率低于预期的原因是商场疏忽了美联储快速收紧对较高估值带来的揉捏。
“慎思笃行，价值占优”，继续高股息战略，聚集通胀获益链与稳添加。和美国经济金融周期的违背加大了人民币汇率价值降低的压力，也强化了a股的“审慎思维和审慎举动”。历史上，在中美利差收窄、人民币汇率平行价值降低时，价值股显着占优，进一步强化了高分红战略的装备逻辑。4月份疫情分散导致的供应链扰动，可能对相关科技制作职业的成绩发生更为显着的影响。因而，a股仍需“慎之又慎”，继续主张重视高分红战略，要点重视通胀获益链和稳添加：1。高分红价值(火电/银行)；2.“供需缺口”通胀——获益资源/资料(煤炭/铜/钾肥)；3.“老式”稳添加发力，承载经济“安稳器”(房地产/消费建材/家用电器)的人物；4.消费“稳步添加”和疫情后的预期康复(休闲服务/酒店)。
危险提示：疫情屡控，全球经济下滑超预期，俄乌抵触不确定。
(文章来历：广发证券)
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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