[投资小的买卖]上市公司新闻发布会 公司公布2021年报
2022-12-27 04:16:11 来源：盛楚鉫鉅网
2022-04-16华鑫证券有限责任公司孙山山对当代缘(603369)进行研究并发布了研究陈述《国缘再次发力，省外放量可期》，本陈述对当代缘(603369)给出买入评级，当时股价为43.86元。
当代缘(603369)
事情
2022年04月15日晚间，公司发布2021年报：2021年总营收64.08亿元，同增25.13%；营收64.06亿元，同增25.12%；归母净利润20.29亿元，同增29.50%；扣非净利润20.33亿元，同增30.50%上市公司新闻发布会。
出资关键
成绩契合猜测，2022年稳添加
公司2021年营收64.06亿元，同增25.12%；归母净利润20.29亿元，同增29.50%；扣非净利润20.33亿元，同增30.50%。
落在此前2021年成绩预告中的中枢方位，契合出售商场猜测。其间2021Q4营收10.73亿元（同增16%），归母净利润3.30亿元（同增30%），扣非为3.31亿元（同增29%），环比第三季度加速。毛利率2021年为74.61%（同增3.5pct），其间2021Q4为83.71%（同增15pct），系公司国缘系列占比进步及V系列放量带来的产品结构优化；净利率2021年为31.68%（同增1pct），其间2021Q4为30.81%（同增3.5pct），系毛利率进步及规划效应所造成的上市公司新闻发布会。2021年出售花费9.68亿元（同增11%），系促销兑奖花费及业务人员薪酬添加所造成的。2021年末合同负债20.67亿元，环比添加12亿元，同比添加9.7亿元，现金流充裕。
2022年规划：2022年营收意图75亿元-80亿元，即营收增速17%-25%；净利润意图22.5亿元-23.5亿元，即净利润增速11%-16%。
特A+占比65%，全年价奉献大于量
分产品看来，公司白酒营收63.69亿元（同增25%），销量3.20万吨（同增1%），对应吨价为19.9万元/吨（同增24%），价奉献大于量。特A+营收41.65亿元（同增36%），销量0.92万吨，对应吨价为45.27万元/吨（同增12%），占比65%（同增5pct）；特A类营收17.14亿元（同增14%），对应吨价1.18万吨（同增6%），对应吨价14.53万元/吨（同增8%）。A类营收2.65亿元（同增4%），销量0.33万吨（同减6%）。B类营收1.38亿元（同减13%），销量0.32万吨（同减17%）。人们估量公司国缘系列占比80%左右，V系列有望再次放量，V3更多接受四开晋级消费人群，跟从型扩容；V9借着酱酒热在省内构成酱酒气氛，更多依托团购途径。
分区域看来，2021年淮安大区营收12.71亿元（同增18%），占比20%（同减7pct）；南京大区营收15.78亿元（同增20%），占比25%（同增7pct），南京大区已成公司榜首大出售商场；苏南大区营收8.52亿元（同增33%），占比13%（同增4pct）；苏中大区8.69亿元（同增33%），占比14%（同减0.3pct）；盐城大区7.57亿元（同增15%），占比12%（同减2pct）；淮海大区营收6.06亿元（同增45%），占比9%（同减1pct），淮海大区有望接力南京大区成为公司动力引擎；省外营收4.5亿元（同增36%），占比7%（同增0.4pct），2022年省外有望加速发力上市公司新闻发布会。截止2021年末公司共有1051个经销商，净添加103个；其间省外新增88个。
股权鼓励有望加速落地，V系列有望再次发力
公司已于2021年11月26日完结回购，累计回购股份约为770万股，占公司总股本的比例为0.6138%，回购均价为56.24元/股，已付出的总金额为约4.33亿元。人们认为股权鼓励计划有望2022年上半年加速落地。
品牌端：公司将紧紧紧紧围绕“聚集高质量，聚力新跨过”的主题主线，牢牢掌握“好中求快”的作业基调，愈加杰出差异化、高端化、全国化“三化战略”。
产品端：公司连续完善V99联盟体运营机制，清楚传递V9战略定位，安稳价格体系；完善V3对标意图，优化主体布局上市公司新闻发布会。连续做强开系热度，进一步夯实300-500元干流价格带影响力的一起，紧紧围绕进步单开、浓艳国缘比例精准施策；完善省外出售商场产品战略，满意差异需求。
途径端：公司深化“分品进步，分区精耕”战略，分类拟定营销战略及考评体系；加速单薄出售商场打破，全方位布局培育江苏周边省份。
区域扩张：公司体系策划省外出售商场，以战略意图思想为导向，理清国缘版块出售商场打造与当代缘(603369)特征碎片化出售商场培育战略；分类建立专业团队，进步出售商场组织化拓宽才能。
将来公司三大亮点：榜首，V系列将来十年百亿意图，V3和竞品M6+提早卡位600-700元价格带；第二，苏南区域十四五规划估量近40亿，将来添加空间较大；第三，十四五规划省外占比20%以上，省外扩张是公司翻开天花板上行的必选题。
盈余猜测
当时公司正深化推动差异、高端化、全国化，全力执行好国缘V系攻坚战、K系进步战、当代缘(603369)品牌激活战、省外打破战。以长三角为中心，加速构成战略版块；以京津冀、广东、江西、湖南、湖北要点区域为中心，培育要点出售商场；地市出售商场开发采纳市县区互动布局开发战略，县区出售商场开发坚持“聚集规律”。省外打破遵从“全方位规划，要点打破，周边辐射，梯次开发”的区域拓宽战略上市公司新闻发布会。人们再次看好国缘系列占比连续进步带动产品结构连续优化，V系列望成公司新动力引擎，长时刻跟从苏酒构建周边版块时机。估量2022-2024年EPS为1.95/2.34/2.78元，当时股价对应PE分别为23/19/16倍，坚持“推选”出资评级。
危险提示
微观经济发展下滑危险、疫情拖累消费、四开添加不及猜测、V系列添加不及猜测、省外扩张不及猜测等。
该股最近90天内共有26家组织给出评级，买入评级24家，增持评级2家；曩昔90天内组织意图均价为61.16。证券之星估值猜测东西显现，当代缘(603369)（603369）好公司评级为4星，好价格评级为3.5星，估值归纳评级为3.5星。(评级规模：1~5星，最高5星)
以上内容由证券之星依据发布信息收拾，如有问题请联络人们上市公司新闻发布会。
友点评：
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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