[002537]欧洲接近“断气”：库存保卫战挑战重重 “省气计划”能否挺过危机？

天然气危机扼住欧洲咽喉。

在俄乌抵触隆隆炮火声中，一场天然气大战也愈演愈烈，欧洲只剩“终究一口气”。

为了应对火烧眉毛的“断气”危机，当地时刻7月26日，欧盟成员国动力部长同意了一项提案，要求一切国家在本年8月至下一年3月期间自愿将天然气用量较2017-2021年的均匀水平减少15%。欧盟轮值主席国捷克宣告，欧盟成员国动力部长们现已就冬天前减少天然气运用量到达政治协议，紧迫状况下将强制施行用气量减少15%的方针。

但鉴于欧盟将多个国家和职业归入豁免规模，这项协议的作用必定会大打折扣。商场对此也不看好，7月26日，被视为“欧洲天然气价格风向标”的荷兰TTF天然气期货暴升逾20%，打破200欧元/兆瓦时关口，法国电力价格创下前史新高，美国天然气期货也呈现大涨。

路孚特首席电力与碳剖析师、牛津动力研究所研究员秦炎在承受21世纪经济报导记者采访时表明，欧盟算是祸不单行，一方面天然气供应不确定，另一方面法国核电不给力、北欧南欧因为干旱水力发电缺乏，电力供应非常严峻。法国第四季度电力期货峰值合约一向徜徉在上千欧元/兆瓦时的水平，显现了欧洲电力商场的惊惧。

此前一天，俄罗斯宣告将进一步减少经过北溪一号天然气管道运送的天然气供应。俄罗斯天然气工业股份公司25日表明，依据职业监督组织的指示，经过北溪一号管道运送的天然气从27日起折半至每天3300万立方米(20%)。

新纪元期货研究所所长王成强对21世纪经济报导记者剖析称，此前北溪一号现已关停十余日，鼓励在21日后康复供应。本次减供表面上是因为“修理距离期的完毕和涡轮机的技能状况”，实质上是因为“欧盟继续对俄罗斯施行制裁办法”，地缘博弈决议了俄罗斯对欧洲天然气供应具有高度不稳定性。北溪一号减供、停供问题正要挟欧洲动力安全。

在俄气再次减少经过北溪一号管道的天然气流量后，欧盟的天然气缺少问题益发严峻，而这也将进一步冲击本就软弱的欧洲经济。

中国银行研究院高档研究员王有鑫对21世纪经济报导记者表明，天然气是优质燃料和重要的工业原材料，在部分工业职业中被许多运用，由天然气出产的丙烷、丁烷也是现代工业的重要质料。从直接影响看，天然气缺少将使企业减产，开工缺乏，产值下滑。从直接影响看，居民在动力范畴的开销本钱进步将下降关于其他产品的消费，使企业出售减少，库存积压，盈余无法完结。

“断气”阴霾笼罩之际，被扼住咽喉的欧洲将何去何从？

“库存保卫战”应战重重

跟着俄罗斯对欧洲天然气供应大幅减少，欧盟面对的压力正日积月累。

秦炎对记者剖析称，俄罗斯减少北溪一号天然气流量，其实仍是为了掐住欧洲的动力咽喉，反制欧洲对俄罗斯的制裁。一方面，俄罗斯自己的天然气储气库的量在上升，所以俄罗斯需求坚持必定的天然气出口，不能彻底停掉。另一方面，因为欧洲国家在赶紧寻觅俄气的代替来历，进步储气量以安全过冬，俄罗斯现在减少对欧洲供应，能够延迟欧洲补气的速度，添加过冬供应压力。不过，俄罗斯出于本身经济考量，或许不会真实彻底掐断对欧天然气供应，大概率一向坚持低供应量。

在王有鑫看来，天然气是俄罗斯反制欧盟的重要砝码，也是卓有成效的手法。前期北溪一号的天然气输气量大幅下降，已导致欧盟各国天然气价格大幅攀升，企业用能本钱进步，各国通胀爆表，经济下行压力加大，民众不满心情繁殖。跟着下半年天然气需求量的添加，此刻俄罗斯减少输气量，将进一步激化欧盟各国内部矛盾，民众日子将遭受较大影响，或许迫使各国反思和调整对俄方针。

与此同时，在俄罗斯继续减少对欧洲天然气供应之际，各国恐难完结弥补库存的方针。

欧盟方案在11月1日之前将天然气库存提升至储气才干的80%，以便为冬天需求顶峰供应缓冲。德国则设定了更高的方针，要在11月时到达95%。GasInfrastructureEurope数据显现，现在欧洲天然气库存已达储气才干的66%。

其实在俄罗斯25日宣告最新减供之前，德国动力监管组织就曾表明，将难以完结存储方针。德国联邦络局局长KlausMueller表明，依照40%的运力，德国在11月1日之前完结90%或95%的储气方针是“不现实”的。到7月23日，德国总存储量为65.91%。假如北溪一号天然气管道只能保持40%左右的输气量，那么到11月份之前德国最多只能储藏80%至85%的天然气。

这也意味着，跟着俄罗斯供气再度折半，接下来储气方针就更难到达了。动力咨询公司WoodMackenzie表明，在20%的流量下，欧洲冬天前库存将只能提升至存储才干的75%-80%。

在俄罗斯对欧洲供应继续减少之际，美国加大了出口力度。美国动力信息署(EIA)征引世界天然气协会(CEDIGAZ)的数据称，因为俄乌抵触期间添加了对欧洲的液化天然气供应，美国2022年上半年成为全球最大的液化天然气出口国。与2021年下半年比较，美国本年上半年液化天然气出口量环比增长了12%，到达均匀每日112亿立方英尺。

但美国短期内无望代替俄罗斯作用，新增许多产能需求很长时刻。并且在本年6月，因为一场火灾导致自由港液化天然气出口设备中止，美国液化天然气出口量比2022年前5个月均匀出口量减少了11%。自由港液化天然气公司估计将在10月初康复部分液化作业，并在年末前康复全面出产。

“省气方案”作用几许

面对日益严峻的危机，包含欧洲最大的天然气消费国德国在内的各国政府都自动进步了节能办法，但实践上欧盟“节省”的作用并欠安，曩昔几个月欧盟国家的天然气总运用量仅减少了5%。

眼看隆冬越来越近，欧盟要求各成员国“自愿”将天然气运用量减少15%。7月20日，欧盟委员会推出一项“欧洲天然气需求减缩方案”，要求各成员国在本年8月1日到下一年3月31日间采纳办法至少减少15%(450亿立方米)的天然气用量。

秦炎对记者表明，欧盟提出冬天节气15%的方案，这个数字契合之前牛津动力研究所的核算。假如俄罗斯供气减少，然后代替气源短期内难以彻底补足缺口，那么只要消费侧采纳办法，才干完结安全过冬。切当地说，欧洲现在还没有到动力缺少，仅仅动力危机，而现在评论的办法便是为了防止或许减轻冬天动力缺少的影响。

但这一紧迫规则遭到了对折欧盟成员国的对立。例如，西班牙副总理、生态转型部长TeresaRibera指出，这一方案“既不公正也不有用”，政府将保卫工商界的利益，减少运用天然气或许会导致西班牙工业“严峻丢失竞争力”。

因而欧盟从头起草了一份新的束缚天然气用量提案，将多个国家和职业归入豁免规模。没有与其他成员国天然气络互联的成员国不受强制减少天然气需求的束缚；电与欧洲电力系统不同步且严峻依靠天然气发电的成员国也可获得豁免，以防止呈现电力供应危机。

需求留意的是，欧洲各国的天然气储气量水平纷歧，遭到的影响也纷歧样。在秦炎看来，减少天然气消费毕竟会影响工业等范畴，哪国都不想自己遭到太大丢失，因而开始提议的15%强制方针遭到了多个国家的对立。有的国家以为这个减气方针其实便是为了保德国，因为德国的储气量现在较低。

虽然终究到达了协议，但即使是欧盟部分官员也正告称，鉴于多国获得了豁免，这个规则实践上的作用或许会大打折扣，并导致欧盟各国难以在冬天到来前存储满足的天然气。

对此，秦炎剖析称，欧盟毕竟是个成员国联合体，也没有非常有力度的束缚机制来限制减气方针的实践履行。捷克作为理事会主席国，在最近几天对欧委会的紧迫提案进行修正，削弱了方针，添加了许多豁免条款，所以施行作用必定大打折扣，意味着其实欧盟无法完结减少15%天然气消费的方案。那么假如俄气一向减供，欧洲储气量不能到达方针，那么冬天供气就会非常严峻，将面对气价飞涨和被逼减少工业、居民用气的窘境。

接下来局势或许会怎么开展？秦炎猜测，俄罗斯也深知欧洲现在补气的迫切性，所以会继续减少出口，未来几个月北溪一号的流量估计会反反复复地增减动摇，欧洲气价继续在高位震动。因为短期内供应缺乏，“无米下锅”的欧洲面对的挑选就只要被逼减少天然气消费量。

欧洲恐“难逃此劫”？

跟着天然气危机愈演愈烈，欧元区经济阑珊的概率也越来越大。

德国伊福经济研究所(IFO)正告称，动力价格处于高位及天然气缺少令经济承压，德国接近阑珊。制造业指数大幅下滑，对未来几个月的失望心情现已到达2020年4月以来的最高水平。

从种种痕迹来看，欧元区经济阑珊已是大概率事情。王有鑫对记者表明，一方面，动力缺少将使欧洲工业出产大幅下滑，职业添加值减少。另一方面，欧洲央行加息将冲击企业出资和居民消费决心，并且动力价格上涨是欧元区通胀的首要驱动要素，而动力价格上涨首要由动力缺少和地缘政治抵触导致，单纯靠加息无法有用处理通胀问题，或许只会以经济阑珊为价值。

事实上，经济数据现已释放了阑珊信号。欧元区7月归纳PMI从6月的52.0降至49.4，跌破50.0荣枯线，自2021年2月以来初次萎缩。其间制造业PMI初值为49.6，低于预期值51；服务业PMI初值录得50.6，创下15个月新低。

此外，欧元区顾客决心指数降至纪录低点。在通胀创新高、俄罗斯或许堵截动力供应的状况下，人们估计经济或许迎来阑珊。欧盟统计局发布的数据显现，7月顾客决心指数为-27，低于6月的-23.8，也弱于经济学家估计的-24.9。

在企业层面，德国工商总会(DIHK)正告称，因为天然气价格飙升，德国有越来越多的企业被逼减产或停产。现在共有16%的工业公司被逼经过减产或部分抛弃某些范畴来应对当时的动力局势。其间，动力密集型工业遭到的冲击特别严峻，遭到影响的公司占比高达32%，是整个职业均匀水平的两倍。

假如欧洲接下来遭受隆冬，经济阑珊的或许性会更大。王成强表明，上一年冬天拉尼娜现象曾引发失常冰冷气候，使得欧洲部分地区气温堕入十年来新低，从而影响天然气需求。依据美国国家海洋和大气管理局(NOAA)的陈述，此轮拉尼娜现象始于2020年7月中旬，将继续到2023年夏天，接连三年呈现的状况较为稀有，欧洲本年存在隆冬危险，这样会加重天然气缺口问题。欧盟天然气总消费量的近三分之一来自俄罗斯进口，若地缘危机不能有用缓解，天然气价格存在进一步泡沫化开展的危险，要挟欧洲经济。

虽然当下仍是炎炎夏日，但准备好满足的天然气过冬已成为欧洲最急切的应战。秦炎剖析称，只要北溪一号流量坚持在40%以上，德国才有或许完结11月份储气量到达95%的方针。假如储气量达不到方针，德国过冬就会面对天然气缺少，就要采纳办法减少工业、居民用气，不只会对经济活动有负面影响，加深经济阑珊，还会影响民生，结果很严峻。