[华安收益a]巫天华：变与不变——海外证券投资者群体与个体素描

巫天华：变与不变——?外证券出资者集体与个别素描

“决战港股2017”

编者按：由格隆汇全力打造、腾讯Fintech全程独家冠名、香港买卖所全程支撑的格隆汇"决战港股"海外出资嘉年华系列峰会本年相继在深圳、上海、北京和广州四大中心城市盛大打开，各路出资大咖齐聚一堂，与出资者面对面沟通共享牛市盛宴。

在峰会终究一站——广州站上，山君证券创始人&CEO巫天华先生为咱们带来了《变与不变——外证券出资者集体与个别素描》的主题讲演。巫天华先生从资本商场曩昔100年企业的变迁动身，谈到出资要看清年代的趋势，认清变与不变，从中寻觅时机。巫先生用几个事例，谈到作为出资个别，要差异强认知和弱认知，找到自己认知变现的方向，找到自己的价值发现点，构成一套自己相对谨慎的出资买卖体系，干货满满。格隆汇榜首时刻整理了巫天华先生的讲演内容，共享给格隆汇诸君。

以下为讲演全文：

咱们上午好，感谢格隆汇。十分有幸能够来到广州，和咱们沟通山君证券看到的美港股出资者画像，看到2017一些出资的改动以及在这里边的变与不变。

01

从年代趋势的长流把握长时刻时机

首要感谢曩昔一年，港股、美股不断创前史新高，还有这样一些重要改动，比方大湾区的概念十分火爆，滋长港股内房股，咱们也看到银行、稳妥、轿车这样职业的一些白马股领涨，中心价值从头定价，恒生指数领跑全球。

大洋彼岸，美股的牛市一向在被质疑，究竟牛市能够牛多久？早在咱们刚刚创业的时分，美股都现已牛了七年，会不会很快转型？可是咱们发现川普上台今后，不只没有跌落，反而又创了新高。在曩昔一年，咱们也能够看到整个我国概念股在全球的兴起，我国的科技股涨势惊人，力压美国FANG。许多人也会问，我国的科技股几千亿美金市值为什么在曩昔一年仍然有高速增加？咱们日子在这样的年代，是十分走运的作业，咱们刚好赶上从PC互联年代到移动互联年代，这是一个全球加快革新的年代。所以其实作为出资者，咱们最喜欢的便是这样的变局，由于只需这样的改动年代，才干带来出资时机，也带来山君证券创业的时机。

回顾到100年前，市值最大的公司大多是石油公司。可是在今日，我国的新年代科技精英们，像港股的腾讯，包含像美国FANG这样的公司，用十多年的时刻就获得了曩昔几代人都很难获得的高度，并且公司高层仍然是十分年青的心态。他们把握了每天咱们都在用的微信、淘宝、支付宝的产品，咱们给他们贡献了各式各样的个人的画像、数据。

新年代的石油，便是数据。进入大数据年代之后，公司在稳固他们本来壁垒的根底之上，又不断探究新的事务。比方腾讯，一向以来游戏是他最首要的变现手法，可是依据微信、QQ这样的中心资源，不断找到新的时机，比方微信九宫格里边微众银行，兴起很快，很大的放贷量，很低的坏账率，就由于他们有跨职业的才干。也使得咱们看到科技改动咱们衣食住行，改动咱们日子方方面面。

出资不只仅是看一家公司未来一季度或许两季度的简略财政改动，看得更多的是大年代的改动，以及大年代趋势，假如不是出资短线的话。在出资的视点，有些人便是很早之前拿腾讯很长时刻，反而获得了更大的收益。所以是看年代究竟什么东西在变，什么东西在不变，从中寻觅一些时机。

02

出资者年青化趋势愈加显着

依据山君证券的调研，会看到很有意思的数据和现象。我开始看到这些数据也是比较惊奇，咱们看到：港股和美股出资者年纪散布年青化趋势十分显着，90后都现已进入到港股出资范畴，现在每天用格隆汇APP的受众的人群里边，80后是很大的主体，再过几年，咱们会场里边会有越来越多的90后玩家的参加。咱们看到80后和90后在美股、港股散布里边现已占到80%这样一个等级，在两三年前咱们就发现85后用户占有一半以上。我本来曾以为做海外出资，咱们或许需求更多堆集，不论职业堆集仍是资金的堆集，但咱们确实看到年青化的趋势越来越显着。

一起，从公司构成来看，我也看到逐步有些为年青人服务的，比方二次元等相关公司的兴起，下一年会有一家公司IPO：B站。出资人这样的人口结构的改动，未来服务年青人的一些公司改动，也是值得重视的要点。

03

我国人的海外出资才刚刚开始

今日来到会场的人都是整个我国全球财物装备的先行者，跟着我国人均GDP超越8000美金，我觉得我国人的全球财物装备未来有十分大的增加潜力。

在现在的海外出资里边，港股美股仍是咱们的首选，由于流转性问题和最小买卖单位的约束，海外房产和海外其他金融种类占比较少。

从下图能够看到，在进行海外出资的人里边，有5.84%的人满是进行港股出资，有19%的人港股占他海外出资部分的一半以上，仍然有15%的人没有彻底没有进行港股出资。

04

2017年“改动”的关键词总结

简略总结一下2017年白马股牛市，跟着90后新股民的参加、内地资金南下及香港港股离岸商场在岸化的改动，咱们看到白马股大象起舞，仍然坚持十分高的增速，即便创业公司跟他们比较也是令人汗颜的，信赖全球财物装备潮必定会成为未来我国的热门。

作为先行者，假如咱们能不断堆集自己的出资经历，不断打磨自己的买卖体系，在咱们看来是有很大的收成时机。曩昔一年，十分走运，山君证券完成5000亿人民币的买卖规划，比我预期的4000亿还要高一些。

05

港美股新人玩家的经历共享

对出资者个别而言，山君证券也触摸过十分多风趣的故事。咱们能够简略讲几个山君玩家的状况，各位或许会有一些出资理念的共识。

咱们听过更多的或许是TMT职业的故事，比方发现人工智能的热门、英伟达和腾讯这样的大牛股。我共享一个口腔医师的故事。“郝医师”是海外出资的新手，他的本职作业是一名口腔医师，他发现许多口腔正畸患者在听医师的介绍之前，就会自己提出运用阿莱技能的产品——隐适美。凭着多年的作业经历，他发现这个产品在我国用户群里边有很高的品牌信赖度，具有很大的商场增加潜力，所以他就很决断地买入阿莱技能。

不只像腾讯和咱们耳熟能详的白马科技股，其实在整个海外出资商场里边，还有许多公司是有十分美丽的K线，这便是一个遵循自己才干圈的口腔医师出资的感悟。

每个人终究的出资是把本来的职业作业堆集变现，假如是一个刚结业的大学生，做好出资仍是一件十分不简略的作业。跟着年纪和职业经历的增加，对整个社会游戏规则认知的增加，才到咱们出资的收成期。

我在创业之前是一个重度的美港股玩家。本来做了好久的查找引擎，我也找到许多像查找引擎认知变现的时机。咱们去看芝加哥买卖所和CME标的月K线图，也是根本上没有太多回撤的状况。现在各大财经媒体议论更多的是一线城市的房价，评论房地产的文章十分之多。但其实在房地产之外，在美港股范畴里边，仍是有许多优质的公司和出资标的，最重要的是短少发现的眼睛。

咱们再看几个其他小白的故事。

小白面对的一个问题是怎么样才干快速生长起来，老练起来。或许说在不或许不交的膏火里边，怎么样少交点。咱们的用户“核桃妈”便是典型的从小白玩家变成一个相对有经历，乃至还能共享自己的出资操作给其他玩家，并给咱们带来启示和收益的人。

在海外出资商场里边，必定程度上仍是一分耕耘一分收成，由于触及的方面许多，并不是咱们在作业或许是本科专业能够学到的东西，比方读懂财报、了解微观目标、进行根本的技能剖析，一些对冲战略的使用等。我自己也是学计算机的，在美港股出资的进程中，也看到有十分多的在线教育渠道，给咱们供给了许多经济学的出资理念的课程训练。

在我看来，小白在出资的进程中有许多必修课，需求不断补齐自己的短板知识点。其实也并不是像咱们幻想中的要投入大把的时刻，最重要的是要好学，要有认真对待的心态。在出资范畴并不是说混了10年，你就比只混了两三年的人做的更好，最重要的是考虑的深度。

在海外出资商场里边，资深玩家通过在几十年经济周期苦海里的沉浮，他们体现出了更好的出资成绩。像咱们的用户“蓝天白云”20年的美股股市修炼，从一个前期投机型的玩家，逐步构成了自己的一套体系出资方法论。咱们也能够看到他在科技股的挑选、调研方面，体现出了比新手玩家更老练的当地。

06

新手的门槛：强认知和弱认知的差异

关于大多数小白玩家，最重要的一件事便是怎么抵挡出资进程中最大的敌人：贪婪和惊骇，那必定靠的是出资的经历和对出资的认知。跟一些出资玩家沟通，他们比较简略犯的一个过错便是强认知和弱认知的混杂。

咱们发现刚刚开始做出资的人往往听到一个新闻或许一个所谓的内部音讯就特别激动，当天晚上就下单了。

比方本年假如咱们有重视美港股，会发现有一条关于强生公司的新闻，说他们研发了一款医治艾滋病的新药，许多人当天晚上就买他们的股票。觉得已然他们发明晰医治艾滋病的新药，艾滋病又有那么多的用户群，那他们必定会涨许多。

许多人的出资其实并没有那么谨慎，假如了解疫苗职业的人就会发现，强生的药其实仍是在十分前期的阶段，离通过美国各方面监管的批阅，真实能够上市推出还有五年以上的周期。所以这样的一条新闻并不能构成一个短期看多的强认知，也不能辅导咱们进行买入的操作。其时这条新闻出来的时分，咱们只需简略查找一下能够发现原版新闻其实早就有了，这都现已不是榜首手音讯了。

还有一些典型的弱认知，比方有些人由于看好易考拉，觉得易考拉特别好用，就看多易。可是许多人疏忽了其实易最中心的收入是游戏，重视易的股价最首要是看他的主打产品，比方在和腾讯一较高下的吃鸡游戏、阴阳师。所以说咱们要盯着首要矛盾，就像阿里巴巴控股东南亚的榜首电商，以及在淘宝买了假货这样的作业对它的影响其实是十分弱小的。

典型的强认知方面，比方王者荣耀给腾讯贡献了十分大的流水，携程、去哪儿兼并，谷歌退出我国，这些会导致的整个职业格式的改动。在我看来，能够差异自己所拿到的出资头绪强弱的认知，是新手和老练玩家之间的最大的差异。

许多时分咱们需求像一个渔夫，像猎人相同耐性。一起有两条头绪，或许你能分得清谁强谁弱，分得清仓位的配比，可是来了三条都是弱认知的时分，或许会错以为其中有一条头绪归于强认知，构成仓位的错配。强弱认知和仓位的轻重应该是一个相互匹配的联系，许多人的亏本便是由于弱认知使自己的装备逐步从轻仓变成重仓。

END

2017年“不变”的关键词总结

在我看来，2017年有一些新的改动，可是曩昔的10年、50年、100年的整个全球出资的状况，咱们看到的那些成功的玩家，华人里边出资的出色者，海外出资的出色者等等，咱们仍是觉得不变仍然是干流。咱们总能找到自己的才干圈，找到合适自己的认知变现的方向，找到自己的价值发现点，构成自己的一套相对谨慎的出资买卖体系，能够养成复盘的习气，这仍然是主旋律。

谢谢咱们，终究一分钟简略介绍一下山君证券。咱们建立三年多，现在大概有300多人，咱们是一家科技型券商，通过上线后两年多的开展，咱们本年的买卖规划到达5000多亿，成为华人区域最大的互联美港股券商。山君证券的除了首要的零售事务以外，咱们还有私募孵化事务，假如有优异的出资玩家想建立海外对冲基金，山君有一站式的服务，能够协助咱们从一个小白开展为一个老练玩家，再到一个专业组织。本来或许需求2000万美金才干做私募的朋友们，现在咱们能够把门槛降低到1000、500万人民币。

祝咱们2018的出资赚得盆满钵满，谢谢咱们。

巫天华|格隆汇·专栏作者

山君证券创始人&CEO