淳中转债7545迅雷大数据16正股分析
2023-03-27 10:27:46 来源：盛楚鉫鉅网
淳中转债今日申购，债券评级：A+,发行规模：4亿，(小盘子)转股价值：99.62，溢价率：0.38%，连带责任担保，转股价值一般，信用评级低。
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1、申购代码：754516，建议申购。
2、评级：A+，评级最低。
3、转股价下调：(30,15,85%)，一般;
4、发行规模3亿。转债对正股稀释比例为5.74%。
5、 最新转股价值99.62元，预估上市价在114元上下。具体情况看上市前正股的表现。
6、正股：淳中科技 603516，主营业务是显控系统设备及解决方案提供商。
7、原股东配售码：753516。持有500股正股可以配售1000元转债，以此类推。沪市可转债最少300股能配售1000元转债，也可能配不到。
正股分析
淳中科技是全球领先的专业音视频显控产品及解决方案的供应商，致力于面向全球各行业客户提供领先的显控产品与解决方案及专业优质的服务。自 2011 年成立以来，一直为政府、军队、公安、交通、金融、能源、大型企业等社会各类客户提供优秀的音视频解决方案，产品涵盖图像处理、矩阵切换、数字视频综合平台、显控协作、信号传输等系列产品。
公司 2019 年实现营业收入 3.71 亿元，同比增长 34.73%;实现归母净利润 1.14亿元，同比增长 34.45%。
公司主营业务专注于显示控制产品。2017~2019 年，公司分别实现营业收入2.50 亿元、2.76 亿元和 3.71 亿元，其中显示控制产品收入占比均超过 98%。报告期内，公司显示控制产品收入呈上升趋势，主要原因有公司营销络的完善、军队订单的增加以及新产品 NYX 的投放等。毛利率方面，2017~2019 年公司主营业务毛利率分别为 73.91%、72.48%和 68.31%，毛利率处于较高水平，但呈下降趋势，主要原因是不同年份产品销售结构不同。产销量方面，2019 年公司显示控制产品生产量、销售量和库存量分别为 3.8 万台、3.4 万台和 1.1 万台，同比分别增加 78.79%、45.22%、68.20%，生产量和库存量均实现快速增长。
公司在显控领域有多项处于国内领先的技术，曾为一系列重大活动或标杆型项目提供设备及解决方案，如国庆 70 周年阅兵、北京大兴国际机场、中国人民解放军 90周年阅兵等，积累了丰富的行业实施经验和大量的优质客户资源。2019 年 3 月，多部门联合发布了《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022)》，大力推进超高清视频产业发展，公司作为显示控制设备的龙头企业，将首先并持续受益。2019 年 6 月，工信部向运营商发放 5G 商用牌照，5G 进程加速。5G 的高络带宽能够很好地契合超高清视频的传输要求，推动超高清视频产业快速发展，公司有望借力 5G 实现新一轮增长。需要注意的是，公司显控产品的主要原材料为芯片，依赖美国进口。
未来若贸易摩擦升级，公司自美国的芯片采购可能被加征关税或其他限制政策，对公司业绩存在潜在影响。
募投项目：
1、专业音视频处理芯片研发及产业化项目，项目拟投入募集资金 2 亿元，建设期 3 年。
2、营销络建设项目，项目拟投入募集资金 0.46 亿元，建设期 2 年。
3、补充流动资金，项目拟投入募集资金 0.54 亿元。
申购建议
淳中转债评级为A+，纯债价值较低，按9.12%的贴现率计算，则纯债部分价值为72.77元。当淳中科技股价为38元时，对应转债价格为106.72~108.08元，当淳中科技股价在30.5~47元时，对应转债市场合理定位约在99~124元之间。目前行情下，破发可能性不大，建议申购。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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