10月CPI涨幅回落PPI转负 专家：短期内无通缩风沃华医药股票险

受节后消费需求回落、上一年同期比照基数走高级要素影响，10月份CPI同比涨幅有所回落。相同受上一年同期比照基数较高影响，PPI同比呈现2021年1月以来初次下降。

国家统计局11月9日发布了10月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业出产者出厂价格指数）数据。CPI同比上涨2.1%，环比上涨0.1%。PPI同比由上月上涨0.9%转为下降1.3%，环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研讨部总监庞溟对小娇财经表明，从CPI和PPI的归纳走势来看，短期内仍不存在通缩危险，但刨除高基数效应、翘尾要素之外，中心CPI偏弱、PPI同比下行至负区间，表现的是国内消费需求仍偏弱、叠加海外需求疲软。要将施行扩展内需战略同深化供应侧结构性变革有机结合起来，经过供需两边双向发力、有用协同，坚持高水平对外开放，坚持施行扩展内需战略、有用发掘内需潜力。

CPI涨幅回落

从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅比上月回落0.7个百分点。同比涨幅回落较多，首要是受上一年同期比照基数走高影响。其间，食物价格上涨7.0%，涨幅比上月回落1.8个百分点，影响CPI上涨约1.26个百分点。

食物中，猪肉价格上涨51.8%，涨幅比上月扩展15.8个百分点；在猪肉价格上涨带动下，鸡蛋和禽肉类价格别离上涨12.7%和8.3%，涨幅均有扩展。非食物价格上涨1.1%，涨幅比上月回落0.4个百分点，其间服务价格上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

据测算，在10月份2.1%的CPI同比涨幅中，上一年价格变化的翘尾影响约为0.1个百分点，新提价影响约为2.0个百分点。扣除食物和能源价格的中心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同。

中信证券表明，食物价格在猪价带动下坚持高增长，非食物价格则受服务业疲弱影响保持低位。依据2021年年末能繁母猪的去化节奏，10月猪肉供应本就偏紧，叠加猪价上涨趋势下养殖户的压栏行为和二次育肥进场，供应格式愈加严重，使得国庆节后猪肉价格涨幅显着扩展。非食物价格方面，10月国内部分疫情加重，对服务价格修正构成较大连累。

庞溟告知小娇财经，扣除食物和能源价格的中心CPI在曩昔较长一段时间中持续低迷且不断拾阶而下。中心CPI持续趋软，阐明社会有用需求仍在弱修正阶段，有用需求相较出产端而言仍偏弱，供需不平衡态势与内外部危险有或许带来通缩压力。

猪肉价格是影响CPI动摇的重要要素，据农业乡村部畜牧兽医局对全国500个县集贸市场和收集点的监测，11月份第1周，全国生猪平均价格26.87元/公斤，比前一周跌落2.9%，同比上涨67.1%；全国猪肉平均价格41.60元/公斤，与前一周相等，同比上涨60.5%。

浙商证券剖析，11月份职业将迎来二次育肥兜售的小娇次高潮，生猪现货价格或将显着回调。12月份之后，传统的腌腊、灌肠等猪肉消费需求日渐旺盛，农业乡村部历史数据显现，12月屠宰企业开工率将大幅提高，猪价有望再度敞开上涨。

庞溟表明，本年二季度起，CPI运转中枢较上半年有较为显着的抬升，但同比涨幅迄今仍未阶段性打破3%，且从数据看已见顶，结构性通胀压力仍属温文且处于可控规模，并未对下一阶段货币方针构成掣肘。

PPI同比由涨转降

PPI方面，10月份部分职业需求有所增加，全国PPI环比小幅上涨，但受上一年同期比照基数较高影响，同比由涨转降。

从同比看，PPI由上月上涨0.9%转为下降1.3%，首要受上一年同期比照基数较高影响。出产资料价格由上涨0.6%转为下降2.5%；生活资料价格上涨2.2%，涨幅扩展0.4个百分点。查询的40个工业职业大类中，价格上涨的有27个，比上月削减3个。

中金公司微观团队研报称，10月世界油价、铜价均回落，旺季往后煤炭价格亦走弱，基建和保交楼方针发力拉动黑色金属价格有所上升，但2021年同期煤电缺少带来高基数，连累PPI同比涨幅放缓。

庞溟剖析，10月PPI同比下降1.3%，创两年来最大降幅。环比完毕接连三个月负增长，转为上涨0.2%并创半年高点。总的来看，世界大宗商品价格同比增速回落，旺季后煤炭价格向下调整，叠加上一年煤电缺少时期的高基数效应连累，全体上为PPI尤其是PPI中的出产资料价格同比涨幅带来适当的下行压力，连累采掘工业价格、加工工业价格。

东方金诚首席微观剖析师王青表明，虽然短期内PPI同比有或许进入负增长状况，但考虑到前期PPI涨幅较大，当时部分上游原材料价格肯定水平仍然显着偏高，中下游企业特别是小微企业本钱压力仍然显着。下一步，为激起市场主体生机，方针面有必要持续施行保供稳价，有序开释部分国内主导定价的上游原材料产能。