大跌笼罩公募头号重仓股多地养老金并轨方案，月度跌幅27%，贵州茅台三季度遭公募减持近150亿，博弈持续上演

10月28日讯进入10月以来，贵州茅台好像步入新一轮行情回调。到本周五，该股本月累计跌落27.37%。与此同时，主力资金的净流出也引起商场重视。

本年三季度末，贵州茅台连任公募基金前十大重仓股第一，持股市值1197.85亿元。与此同时，该股在三季度被公募基金减持149.71亿元，在公募基金减持榜单中排名第五。

深究各基金司理的调仓，各产品在三季度增减持博弈不断。一方面，有基金司理新接收产品后较大幅调整持股组合，贵州茅台被一举买进前十大重仓股；另一方面，顶流基金司理或因被迫减持，部分在管产品持仓数削减较多。

展望四季度，组织人士以为，短期仍需求重视资金面的变化，中期来看，跟着消费场景的修正，经济逐步企稳，商场关于消费板块的决心有望逐步修正。在刚刚完毕的三季报中，不少闻名基金司理也论述了自己对白酒职业的观点。其间，焦巍以为，食品饮料仍是消费里的长坡厚雪，可以长时刻发明安稳的超量收益，底层逻辑都没有发生变化。

侯昊则在三季报谈到，白酒消费场景的康复仍是需求时刻等候，可是大部分白酒企业的现金流和库存水平基本上仍是比较健康，批价或许部分有些动摇，但不影响大的格式，龙头公司在现在的环境下增加和开展有确保。

多空博弈

本年三季度末，贵州茅台连任公募基金前十大重仓股第一，持股市值1197.85亿元。但与此前的二季度末比较，该股在三季度被公募基金减持149.71亿元，在公募基金减持榜单中排名第五。

虽然遭到减持，但公募基金三季度对该股的多空博弈仍在继续进行。

Wind数据显现，中欧基金旗下的中欧悦享日子是三季度对贵州茅台增持股数最多的自动权益类产品。到本年三季度末，贵州茅台新进该基金前十大重仓股，持有股数为17.54万股。

作为该基金的基金司理，钱亚风云在该基金的三季报表明，自8月中旬办理产品以来，对组合进行了较大程度的调整。首要下降香港商场的装备份额，其次是均衡组合的职业装备，下降单一个股的持股集中度，最终是尽量选择危险收益比占优的职业和个股。 跟从这以后的是吴渭办理的博时汇兴报答一年持有，三季度增持了茅台14.56万股，增持起伏到达40.32%。该基金在下降了权益仓位的比重，到三季度末的股票仓位为52.8%，但前十大重仓股算计持股占股票市值的比重达73.36%，归于持股集中度较高的产品。其规划从二季度末的106.35亿元削减至三季度末的96.44亿元。

此外，华安战略优选、东方红我国、交银施罗德新生长、农银汇理研讨精选、建信优选生长、安信优质企业三年持有等6只产品在三季度增持贵州茅台股数也超越6万股。

王培和尹为醇一起办理的中欧职业生长、朱少醒办理的富国天惠，以及华安基金旗下的华安健康等3只产品在三季度增持茅台超5万股。 从自动权益基金减持贵州茅台的状况来看，张坤办理的易方达蓝筹精选在三季度减持了贵州茅台20万股，至282万股。不过，该股三季度在易方达蓝筹精选财物净值份额已到达9.92%，接近10%的出资份额上限。如此看来，张坤的减持操作，或归于被迫减持。

事实上，和二季度末的627.79亿元规划比较，这只基金三季度规划下降了95.48亿元，剩余532.31亿元。同期，该产品净值下降了15.22%，股票仓位则由二季度末的92.68%增至94.02%。

持股一贯较为涣散的汇添富肯定收益战略，在三季度也减持了贵州茅台18.28万股，较上季度末削减62.87%。该基金由顾耀强和吴江宏一起办理，现在，贵州茅台占这只产品财物净值的比重为2.54%，仍然为其第一大重仓股。

李竞办理的东方红启东三年持有，三季度亦减持贵州茅台12.91%万股，占基金财物净值比重的4.83%，贵州茅台已从此前的第二大重仓股滑落至其第五大重仓股。到9月底，该产品规划为121亿元，较上季度末的146.83亿元下滑了25.83亿元。

上述产品外，刘彦春办理的景顺长城新式生长、万建军办理的华安逆向战略和华安研讨智选，这三只基金三季度减持贵州茅台的股票数量也到达了10万股以上。

基金司理：短期需重视资金面变化

华南一家大型基金公司研讨人士指出，除了遭到疫情重复，防疫方针不松以及中秋国庆动销不达预期这些前期已经在股价中反响较充沛的原因外，近期酒呈现的暴降，更多与对方针的过度解读以及资金的净流出有关。

在该人士看来，资金主要是两方面，大的资金流出仍是来自于外资流出，可以显着看到北上资金流出茅台等龙头股的资金量巨大，是形成板块跌落的重要原因。另一方面，A股近期主线行情环绕“信军医”打开，对稳增加线“房银酒家”资金分流。而方针的解读有来某些“专家”解读的风闻，使得自身软弱的商场愈加惊惧。

他以为，短期仍需求重视资金面的变化，尤其是北上资金对酒龙头的流出对板块带来的短期冲击。“中期来看，跟着消费场景的修正，经济逐步企稳，商场关于消费板块的决心有望逐步修正，而基本面看，从三季报看，酒企保持15%的增速在经济下行中仍较为合理，在各板块中具有性价比。”

在刚刚完毕的三季报中，不少闻名基金司理也论述了自己对白酒职业的观点。

在银华基金司理焦巍看来，食品饮料仍是消费里的长坡厚雪，可以长时刻发明安稳的超量收益，底层逻辑都没有发生变化。虽然短期疫情影响叠加经济压力，食品饮料基本面承压，可是中长时刻他仍然看好职业的出资时机。“尤其是后续跟着疫情得到操控，经济活动逐步康复正常，白酒跟着经济周期会进入新的增加周期。”

中欧基金司理卢纯青以为，跟着疫情逐步得到操控，复工复产、康复正常的经济运转和出售出产，企业的基本面逐步康复到一个正常运营的水平，她以为，高端消费的景气量继续，看好经济复苏过程中，高端白酒的出资时机。

“全国性次高端品牌在大环境的影响下在前三季度的确存在一些应战。”招商中证白酒基金司理侯昊以为，白酒消费场景的康复仍是需求时刻等候，可是大部分白酒企业的现金流和库存水平基本上仍是比较健康，批价或许部分有些动摇，但不影响大的格式，龙头公司在现在的环境下增加和开展有确保。

“咱们以为龙头公司可以饱尝住这一轮压力测验的检测，也更能平衡短期增加和长时刻战略开展的匹配。”侯昊称。