尖峰集团股吧_货币基金
2022-10-11 11:16:47 来源：盛楚鉫鉅网
山西汾酒600809：岁末完美收官 更看来年打破
公司经销商大会持续将变革作为主基调，着重处理营销团队鼓励，一起泄漏集团1-11 月酒类收入添加，本年使命方针悉数提前完结。跟着汾酒省外商场根底逐渐夯实，营销团队数量高增，鼓励和提高逐渐完善，下一年途径放量和动销无忧，2 年翻倍添加后潜力仍在，若鼓励机制深化可带来持续超预期添加，从而翻开成绩和估值空间。保持17-19 年 亿、 亿和 亿赢利预期，给予19 年27 倍对应600 亿市值方针，70 元方针价，保持“强烈推荐-A”评级。
汾酒经销商大会关键反应：中心处理鼓励问题，变革之路发奋前行。集团董事长李秋喜、股份公司董事长谭忠豹、总经理常建伟对17 年进行总结和18年规划，气氛达观充满决心。1）到11 月集团酒类收入添加，本年使命方针悉数提前完结，相较集团发布1-8 月份酒类收入同比增和三季报报表而言，咱们估计四季度收入增速30%以上；2）未来的营销重心围绕着“变革、质量、速度、团队、文明和持续”这6 个方向翻开，把添加质量放在前面，把省外添加放在省内前面；3）未来出台查核和鼓励方法，从机制上充沛激起营销单位内部自主力和生机。营销团队打破1700 人，而16 年年报出售团队缺乏1000 人，一起把握经销商汾酒业务人员挨近1400人，超3000 人在服务终端，公司之前较弱的途径营销问题正在得以处理。
商场根底逐渐夯实，下一年途径放量勿忧。经销商反应完结全年打款使命（遍及较去年添加在30%），省外途径持续深化，京津冀和鲁豫板块要点打造，其他省市逐渐铺开。之前部分途径反应库存偏高，途径开端放量的企业都存在库存阶段性偏高亦属正常。2 年翻倍使命方针下本年添加超越40%，下一年估计增速40%，省内本年添加30%后仍有挖掘潜力，省外中心区域网点数量翻倍添加，京津冀本年估计回款 亿，下一年方案 亿，鲁豫板块估计也在50%以上添加。汾酒青花20 和30 年本年5 月涨价后公司着力提高途径盈余，向10%的途径毛利挨近，增强途径推力，加之汾酒营销团队大幅添加，鼓励和提高机制若能得以逐渐处理，终端动销必然加快，途径扩展也将提速。
唯有鼓励机制变革，勃发汾酒实在价值。汾酒17 年发力，价格体系逐渐康复，经销商决心增强，途径下一年放量根底厚实。但省内和周边商场下一年高添加后途径是否还有空间，竞品也在京津冀和鲁豫区域放量，未来的潜在商场安在？
之前陈述屡次着重汾酒未来中心，是将自上而下的压力转化为系统性的竞争力，17-18 年的成绩添加商场预期充沛，唯有内部彻底理顺、营销鼓励改进方可连续高添加。此次经销商大会谈及最多的也是营销团队鼓励，咱们对汾酒下一年的改变充满决心，等待在管理层和营销团队鼓励，营销公司混改上将会有更进一步动作，勃发汾酒实在价值。
下一年连续成绩高添加，等待变革更进一步，保持“强烈推荐-A”评级。公司省外商场根底逐渐夯实，营销团队数量高增，鼓励和提高逐渐完善，下一年途径放量和动销无忧，2 年翻倍添加后潜力仍在，唯有鼓励机制变革完善方可带来持续超预期添加，从而翻开成绩和估值空间。17 年四季度收入增速估计稍有放缓，因为新年备货拖延，下一年一季度收入赢利仍有望连续40%添加。预期17-19 年收入 亿、 亿和 亿，赢利 亿、 亿和 亿，省内费用低投入和产品结构晋级，赢利率有望超越前史最高的20%，给予19 年27 倍，持续看一年600 亿市值方针，18 年职业仍处高景气周期，汾酒作为弹性种类仍可活跃装备，保持“强烈推荐-A”评级。
危险提示：变革进程低于预期，费用单季度投入加大
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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