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在当时经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期以及前期影响方针消化期“三期叠加”的杂乱局势下，中心审时度势地作出了引导我国经济继续增长的基本方针——供应侧结构性变革，旨在匹配有用供应与消费，以期化解过剩产能，推进结构优化晋级。金融服务是能否完成供应侧结构性变革的要害支撑，怎么推进金融变革，为供应侧结构性变革供应动力，成为一个重要课题。

供应侧结构性变革是我国经济的必经之路

变革敞开以来，我国抓住了经济全球化和发达国家制作业向外搬运的时机，发挥劳动力资源丰厚、本钱低的比较优势，有用促进了国内工作和经济快速展开。现在我国经济的比较优势正在发生变化。一方面我国劳动力低本钱的优势正在弱化、人口盈余正在削减，依托劳动力以及土地、动力、资源、环境等低本钱的展开形式现已难以为继；另一方面，经过30多年的展开，我国经济新的比较优势正在构成，为经济转型晋级供应了必要条件。我国劳动力本质快速进步，基础设施和工业配套系统不断完善，特别是我国的商场规划跟着工业化、城镇化推进，中等收入集体扩展，消费结构晋级且具有巨大潜力。只要推进经济转型晋级，才干更好地取长补短，战胜传统比较优势弱化的影响，更好地培养和使用新的比较优势。

去年底举行的中心经济工作会议明确提出：“推进供应侧结构性变革，是习惯和引领经济展开新常态的严重立异，是习惯国际金融危机发生后归纳国力竞赛新局势的自动挑选，是习惯我国经济展开新常态的必定要求”，要“推进我国社会生产力水平全体改进”。这是审时度势的深入论说和推进经济转型晋级的严重决议计划布置。

曩昔10多年我国展开速度很快，但经济结构优化晋级缓慢，经济展开的资源与环境本钱过大，立异才干缺少，这是当时经济展开中诸多矛盾的症结所在。

而跟着我国人口盈余的完毕，我国工业化也步入结尾，从15年工业经济数据来看，从下流的轿车，到中上游的钢铁、水泥、发电简直全面堕入负增长，而这也意味着信贷驱动的工业化形式现已走到了止境。而15年以来表里需求更是继续低迷。

全球实体经济竞赛态势呈现新变化，我国面对的国际竞赛压力增大。发达国家纷繁提出以复兴制作业和展开新式工业为中心的再工业化战略，其意图一方面是为了重振制作业，添加国内工作岗位；另一方面是要抢占新工业革新的先机和制高点。在正在鼓起的高技能范畴，我国与发达国家总体上处在相同的起跑线上，因此新一轮工业革新为我国供应了迎头赶上的前史时机。与此一起，全球制作业搬运正在呈现新变化。在发达国家再工业化方针支撑下，一部分跨国公司的制作企业向发达国家本乡回流；另一部分制作企业或制作环节向劳动力本钱更低的展开我国家搬运。我国经济只要加速转型晋级，在全球价值链阶梯奋力向上攀升，才干既应对发达国家制作业从高端并向中端延伸的竞赛，又应对新式商场和展开我国家制作业从低端并向中端展开的竞赛。

一方面，我国许多重要资源缺少，人均占有量显着低于国际均匀水平；另一方面，我国资源耗费量越来越大，2011年我国经济总量占全球10.5%，却耗费了全球约30%的资源。到现在，欧、美等发达国家只要10多亿人口，它们依托本国优胜的自然条件和全球资源，用二三百年时刻完成了工业化、城市化。我国有13亿多人口，自然条件和资源禀赋远不如欧、美等西方国家，又要在不到100年的时刻完成工业化、城镇化，假如不改动高投入、高耗费、高排放的粗放型展开方法，不只我国的资源和环境承载不了，全球的资源和环境也承载不起。

我国有必要以加速改动经济展开方法为主线，大力推进经济结构战略性调整和晋级，包含需求结构晋级，从首要依托出资、出口拉动转向内需为主、出资与消费和谐拉动；促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步展开，促进工业结构、城乡结构、区域结构全面优化晋级。

供应侧革新的最大妨碍是缺少满足的金融服务

我国实体经济呈现的本钱上升、技能晋级困难现象有多方面的原因。归根到底，制作业展开困难有两个首要原因：一是融本钱钱过高，导致一般制作业尤其是中小企业的赢利空间大幅缩小，乃至无法盈余；而是房地产职业的赢利水平显着高于一般制作业，所谓办企业不如炒房，我国有约30%的上市公司一年的盈余不行在北京上海的中心区买一套住宅。而房地产职业的高赢利，背面无疑有金融支撑的原因。

我国传统的金融系统便是以国有大中型企业为服务方针而规划的。在银行系统中，大银行因为信息和规划的经济优势，具有天然大企业倾向，股份制银行在必定程度上推行了国有大银行的运营策略。中小企业特别是小型企业的融本钱钱大大高于国有企业。搜狐财经2014年对各种融资途径的本钱本钱做了比较。能够看出，这种利率水平，关于一般制作业企业是难以长时间接受的。

海通证券对我国实践利率的剖析，用金融组织一般借款加权均匀利率和当月PPI同比之差作为实践利率的近似的话，会发现我国的实践利率水平自15年以来一向维持在10%以上，处于09年以来的最高点。实践利率高企关于出资和消费均会发生抑制效果。

因为金融服务的缺少，作为国民经济基础的制作业对本钱来说缺少竞赛力，难以吸收我国规划巨大的钱银。这导致了当时我国微观经济调控呈现了必定程度的困难。在经济增速放缓至25年来最低之际，国内的出资时机显着稀缺，导致我国企业持币观望心情稠密，本年二季度现金持有量同比大增18%，为六年来的最高增幅。M1与M2增速之差继续扩展，M1占M2比重继续上升。同期，企业中长时间借款增速却不断下滑，现在已降至3%以下，这与企业存款增速大幅上行构成明显反差（央行数字）。这意味着，钱银流动性并未真实进入实体经济。

没有金融服务与钱银流动性的支撑，工业晋级无法完成，就无法为原有工业的工作与产能供应出路，供应侧结构性变革的预期效果也就难以到达。

金融变革的总体规划

为从根本上解决问题，近年来我国金融变革的首要方向包含：丰厚金融服务主体、疏通传导机制、立异融资途径，建造一个多层次、多元化、功用完全和赋有弹性的金融商场系统。

债券商场发行规划不断扩展，到2015年底，债券商场债券保管总额到达47.9万亿元，其间，银行间商场保管额为43.9万亿元。包含主板、中小板、创业板商场生长快速，到2015年底，沪、深两市共有上市公司2827家，总市值为53.13万亿元。跟着钱银商场、外汇商场、期货商场、黄金商场、主板商场、新三板商场、私募股权商场以及互联金融等快速增长，一个层次分明、结构合理的金融商场格式逐步完善。

触及全局性的金融变革，经过统揽全局的顶层准则规划，“自上而下”一致布置和举动，在全国规模内贯彻实施。而触及各区域经济结构性特色的金融变革，更多地尊重底层的首创精神，采纳“自下而上”的商场挑选，探究可仿制、可推行的经历。

本年发布的《“十三五”规划》第十六章专门提出“加速金融体制变革”。金融体制变革要完善金融组织和商场系统，促进本钱商场健康展开，健全钱银方针机制，深化金融监管体制变革，健全现代金融系统，进步金融服务实体经济功率和支撑经济转型的才干，有用防备和化解金融危险。这一章内容共分为三节，第一节是丰厚金融组织系统，第二节是健全金融商场系统，第三节是变革金融监管结构。从这一方针文件能够看出“十三五”期间的金融变革方向，便是展开商场，添加金融服务的供应，和加强对商场的监管。

从方针导向动身，“十三五”时期金融变革要着力于建造现代金融系统，这首要包含以下几方面内容。

一是加强商场建造，完善管理杰出、结构合理、竞赛力强、充满活力和创造力的金融组织系统，健全多层次、多元化、互补型、功用完全和赋有弹性的金融商场系统。健全金融基础设施，营建杰出金融生态环境。扩展金融业双向敞开，服务全方位敞开新格式，完善国际经济管理系统。

二是加强监管才干建造，树立契合现代金融特色、统筹和谐、有力有用的现代金融监管结构。完善金融商场基础设施；统筹金融业归纳计算和监管信息同享途径；加速信誉系统建造；加强金融法制系统建造。

三是健全钱银方针结构，完善微观方针系统。有用发挥钱银方针在微观调控中的效果；健全微观审慎方针结构；优化钱银方针方针系统；完善钱银方针传导机制；立异钱银方针东西；推进钱银方针结构从数量型为主向价格型为主改动。

四是进步增强金融服务实体经济才干，保险推进金融业归纳运营；标准展开互联金融等新业态；大力展开普惠金融；展开完善科技金融系统；活跃展开绿色金融；统筹推进区域金融立异先行先试。

五是树立愈加有力、有用的国家金融安全，实在有用防备金融危险。活跃防备化解系统性危险危险；坚决遏止区域性危险感染延伸；整理标准金融次序；树立健全危险预警与处置机制；构建国家金融安全保障系统。

金融变革支撑供应侧结构性变革的首要方针主张

（一）培养多层次本钱商场，进步直接融资比重。

“十三五”规划主张明确提出活跃培养揭露通明、健康展开的本钱商场，下降杠杆率。首要， 应为未来向民营本钱敞开银职事务、投职事务创造条件。能够在恰当地域，比方温州，扩展对民营银行、社区银行的试点。

其次，恰当放宽民间融资控制，对那些不以诈骗为意图的直接融资行为，尤其是在亲朋之间的直接融资行为，应给予维护。关于私营企业之间的股权、债务行为，也要进行有用维护。

再次，稳步推进新股发行注册制变革，疏通创业、立异企业使用本钱商场融资通道，以本钱趋利的商场挑选准则，优化金融资源装备结构，筛选过剩产能，扶持新式工业。

最终，凭借供应侧变革推进信任准则功用和跨商场优势得到充沛发挥，展开私募股权出资事务，为立异、创业企业供应全方位的归纳金融服务。

（二）供应差异化金融服务，纾解“双创”融资难题。

首要，要树立现代金融服务商场所需的支撑系统，包含：掩盖一切企业法人和大多数自然人的信誉信息系统；完善财物评价系统和相应的信息系统；完善相关的会计师与律师系统；完善对相关财政行为与法律行为的规制与管理系统。只要相应配套系统建造完善，才干有用下降融资危险与本钱，进步融资功率。

其次，紧贴工业特色树立合理的信贷管理和评定准则，加速金融产品立异，保险推进保理、应收账款融资、订单融资、知识产权质押融资、供应链融资、融资租借等弱化典当的信贷产品，稳步推进无还本续贷、循环借款等合适小微企业实践信贷方法。

最终，相关金融组织要尽快整理金融服务不合理收费项目，改动将本该由银行承当的典当登记费、评价费等转嫁给借款人，以及在放贷时要求企业交纳财政顾问费或供应必定的存款等违规建立收费项目，实在减轻小微企业担负。

（三）紧跟传统工业晋级改造，供应多元化融资。

首要，银职业金融组织要改动观念，面对未来的去产能、去杠杆趋势，不能一味抽贷，应针对传统职业特色，立异金融服务产品，比方改动质押方法等方法，进步财物使用功率。

其次，金融组织能够改动质押方法，完成事务和产品立异，比方挑选易变现、易保管、价格安稳、权属明晰的货品归入动产质押物规模，挑选第三方物流仓储企业保管，给予融资支撑，协助企业盘活存货，下降因存货添加而带来的资金周转压力。

再次，加强财物运营事务才干。在传统产能职业洗牌、转型晋级的过程中，更多经过吞并重组等方法协助企业过难关，鼓舞职业界企业以并购借款、可转化债券等方法筹集资金展开吞并重组，支撑改造传统产能。

最终，使用财物证券化盘活存量财物，增强财物流动性，针对传统大型企业长时间持有很多应收账款、应收收据等流动性差变现困难的财物，加速其财物证券化进程，促进工业优化重组，盘活财物存量，打破工业晋级面对融资难瓶颈。

（四）挑选战略新式工业，合理装备金融资源。

首要，金融业要聚集“我国制作2025”要点范畴，从本身的运营特色和运营优势动身，充沛开释互联、物联、移动技能、大数据技能等在金融立异中的使用，拓宽为战略新式工业服务的途径，提高金融功用与工业转型晋级的契合度。一起也应留意新式工业的潜在危险。

其次，推进战略新式工业融资形式由传统的“信贷收益掩盖危险的平衡”向“以股权高溢价收益补偿信贷丢失的高概率危险平衡”改动，经过工业出资基金进行战略性持股，下降信贷危险，一起追求财物收益的最大化。

再次，不同类型的金融组织要找准服务战略新式工业的立异点，实施差别化信贷方针，加速信贷产品立异，经过知识产权质押、能效借款、排污权典当借款，挑选低危险风投组织协作，加大对高新企业及项目技能改造和设备更新的投入力度。

最终，在供应侧与需求侧变革思路的引导下，安身大数据剖析，完善消费信誉系统，拓宽消费金融的掩盖规模，展开消费金融为不同类型顾客供应差异化、定制化服务。