601601股吧(600828)
2022-12-21 21:22:19 来源：盛楚鉫鉅网
智通财经APP得悉，中金公司于昨日发布研报称，拼多多(PDD.US)开展稳健，三季度成绩未达预期首要是因为商场预期较高。保持“跑赢职业”评级和目标价50美元，对应20倍2022年非通用会计原则市盈率，较当时股价存在23%上行空间。
回忆成绩，拼多多发布的2019年第三季度成交总额和营收不及预期；非通用会计原则亏本扩展。其间，营收同比添加123%至75.1亿元人民币，较商场预期低2%，首要因为商场预期较高（曩昔两个月内商场高预期驱动股价上涨约25%）。非通用会计原则亏本扩展至16.6亿元，高于商场7.1亿元净亏本的预期，首要因为运营开销添加。
虽然成绩未到达商场的高预期，但中金以为拼多多的开展实则稳健，曩昔十二个月中活泼买家净增5310万，总量到达5.36亿，是2018年一季度以来最高的增幅水平。考虑到电商季节性，拼多多三季度只进行了一次营销活动以及四季度双十周年庆和双十一大促带来的分流影响等要素，拼多多三季度GMV录得的6%的环比添加实则十分稳健。
该行以为，“百亿补助”大促成功地将拼多多的品牌形象从“便宜货”、“假货”扭转为“物美价廉”，扩展了潜在出售品类，也进步了用户在此平台上消费的天花板。考虑到三季度一线城市年化每用户平均收入已打破5000元，中金对拼多多未来成交额的添加空间有充沛决心。
一起，中金也注意到公司正面对的一些应战：（1）大部分拼多多商家的毛利率都低于竞争对手，这意味着商家让利空间有限，需求拼多多更多地发放补助以发明价格优势；（2）拼多多品牌产品的商家和货源供给没有老练和安稳，仍需必定时刻；（3）从10月底开端，微信封禁外部拼团链接，这可能会影响拼多多未来的新客获取。但该行以为，相较新客获取，拼多多已愈加重视盘活存量用户，例如进步每用户平均收入和订单频率；一起跟着时刻和事务开展的推动，别的两个不利要素也能得到有用处理。假如拼多多可以继续在引进商家和丰厚库存单元方面快速开展，估计，未来两季度补助占成交额比重会有所下降，下一年利润率将有所改善。
中金以为拼多多长时间开展前景安稳，三季度用户的微弱添加也给了该行决心。估计未来几个季度有望看到拼多多下降针对现有用户的补助。该行别离下调公司2019和2020年收入猜测6%和12%，下调2020年非通用原则净利润猜测21%。保持“跑赢职业”评级和目标价50美元，对应20倍2022年非通用会计原则市盈率（根据2022年成交额2.8万亿元，货币化率4%，非通用原则净利润率21%的假定），较当时股价存在23%上行空间。当时公司股价对应17倍2022年非通用会计原则市盈率。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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