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对接实体经济与本钱商场东方证券助力企业做大做强

?《我国运营报》记者陈齐乐万佳丽

最近“爆卖”的“公募基金“东方红”系列令东方证券（600958.SH）名声斐然。2017年9月19日，在三年关闭转敞开的第一天，“东方红睿丰混合基金”就售出约100亿元。在当下公募基金遍及出售承压的布景下，这一成果可谓“吸睛又吸金”。

事实上，东方证券不仅在资管事务范畴多财善贾，其在券商直投与出资银行方面，相同颇有建树。

到2017年二季度，东方证券旗下上海东方证券本钱出资有限公司（以下简称“东证本钱”）部属基金办理公司已达27家，运作私募股权出资基金33只，累计出资项目62个，触及生物医疗、制造业、化工、军工等19个职业。与此一起，东方证券旗下东方花旗证券有限公司也为本钱商场输送了一批具有价值的优质企业，并经过股权融资、债券融资、财物证券化等途径为企业征集所需资金，且掩盖制造业多个范畴。

东方证券高管告知《我国运营报》记者，券商是衔接实体经济与本钱商场的枢纽，“与企业一起生长”是该公司一向秉持的信仰。东方证券信任，“赚企业价值生长的钱”要好过仅以经济利益为驱动。未来，东方证券将继续发挥共同资源优势，推进实体经济开展。

直投：不急于求成，赚企业生长的钱

早在2014年，证监会就对券商事务立异提出了3点要求：立异要服务实体经济；立异是财富办理开展的客观需求；立异要牢记防备危险。同年，修改后的《证券公司直接出资事务标准》发布，改变了原本只能运用自有资金出资的形式，为直投公司的事务范围松绑。东方证券敏锐地捉住了这一机会，开端大力开展私募基金出资事务。

东证本钱总经理陈波告知记者，在本钱运用上，东方证券一向坚持“4:1”准则，即在直投项目中运用不低于20%的自有资金进行出资，力求与客户“同甘苦，共患难”。“做出这样组织的原因是，咱们期望既能用自有资金为出资企业‘济困扶危’，又能给客户‘如虎添翼’。”陈波表明。

在出资项目的选取上，陈波形象地用“做体检、测智商”来比方。假如出资企业是一个人，那么东证本钱最偏心“10至20岁之间”的集体。处于这个阶段的企业，在满意运营收入满意微弱的先决条件下，往往具有以下特征：具有强壮的中心技能与竞争力；具有远超同行、不行代替的中心竞争力；地点范畴处于高速开展之中。

2014年至2017年二季度末，东证本钱总计选择出了62家“10至20岁之间”的企业，所投项目触及生物医疗、教育、物流、制造业、化工、军工等19个职业，出资方向包含上市公司并购、工业并购、创业出资、中概股回归、办理层收买（MBO）、Pre-IPO等，形成了多维度、多层次的出资组合。

私募股权出资是一项危险较大的事务，本钱逐利的天分与实体企业的天然生长阶段往往不能有用匹配。在资金端，东证本钱对资金“也是有门槛的”——不接受个人金融财物低于1000万元人民币的客户，确保客户有必定的抗危险才干。一起，该公司还不断引导客户“赚企业生长的钱”，着重企业的质地及其未来3至5年的开展潜力。“在选对企业之后，以宽恕之心对待企业，不做急于求成之事。”陈波着重。

在“发明与共享”的中心价值观引导下，东证本钱主导的多个出资项目均完结了双赢，部分企业已进入上市申报程序，点点互动、成都亚光等企业则经过并购进入本钱商场。东证本钱在协助企业完结快速生长的一起也为出资人带来丰盛报答。

太阳鸟并购亚光电子项目是东证本钱成功的直投项目之一。亚光电子为四川老牌军工企业，其首要产品归于军工电子范畴，当时产品多应用于军事范畴。2017年7月19日，证监会对上市公司太阳鸟（300123.SZ）发行股份购买成都亚光电子97.38%股权并征集配套资金项目进行审阅批复，该财物重组事项取得经过。太阳鸟拟发行股份购买包含东证本钱旗下基金东证蓝海、东方天力等10名买卖对方持有的亚光电子97.38%股权。

“太阳鸟的并购完结了三方共赢。”该项目团队的一位负责人表明。据了解，东证本钱原本就看好军工商场开展前景，一起活跃响应国家所有制变革、军民交融大战略的召唤。其对亚光电子的出资，一方面凭借上市公司渠道完结了老牌军工企业登陆本钱商场，有利于亚光电子凭借本钱商场力气，捉住军工电子开展小型化、国产化的机会更快的开展；另一方面也有利于上市公司完结原有船只工业与军工工业资源的整合协同，完善工业链条活跃开辟新商场，添加上市公司盈余才干。

投行：“实在”为起点，完结技能、商场双向打破

投行范畴常把券商与企业的合作关系比方成婚姻。关于券商而言，将本钱出资于最有潜力的企业才干取得超量报答；关于企业而言，找对“适宜”的券商才干坚持本身的战略定位。

作为国内少量中外合资投行，东方花旗的高管告知记者，公司的优势之一在于跨境并购。“由于合资布景，咱们愈加‘外向’，能依据客户的需求挑选适宜的并购标的，协助企业在技能上或商场上完结打破。”

在东方花旗的协助下，2016年4月，珠海艾派克科技股份有限公司与太盟出资及君联本钱组成联合出资者，以支付现金的方法购买美国打印巨子利盟世界（LexmarkInternationalInc.）100%股权。纽约时刻2016年11月29日，该买卖交割完结。

该并购标的利盟世界在激光打印设备和耗材范畴研制经验丰富，具有完好的激光打印技能和成熟的喷墨头技能，全球排名靠前。而在并购之前，珠海艾派克的事务首要会集在通用打印耗材芯片、耗材及中心部件和再生打印耗材等，相关产品的出售首要会集在欧洲及亚太地区的中低端商场。经过跨境并购利盟世界，珠海艾派克大幅缩短了技能研制与堆集的周期，而且取得了利盟世界在欧美发达地区的直销络，成功开辟海外中高端商场，顺利完结全球布局。

与东证本钱相似，东方花旗也十分重视企业的生长性，对高生长性的企业尤为喜爱。东方花旗在开展事务时一直坚持勤勉尽职、引荐合格的企业进入本钱商场，经过这种方法，给出资者及股东带来切切实实的报答。“为企业进行上市教导，协助企业在财政与公司管理方面满意上市要求，均离不开’实在’这一底子起点。”这位高管着重。

“做假易，做真难”，要把实在的状况精确完好地发表出来，仔细做好尽职查询有时候真的不太简单。此前，也有一些企业找到东方花旗，期望协助其快速上市以完结本钱变现，乃至向东方花旗供给了尽职查询都无法核实的材料。关于有“作弊嫌疑”或无法把握其实在财政状况的企业，东方花旗坚持说不。

东方花旗一直以为，企业的底子在于主营事务，底子任务是要把企业运营好，使企业有价值，这样才干在商场上取得比较好的估值。东方花旗鼓舞实体企业家们做好企业的运营，做好产品。不能为了上市而上市，乃至弄虚做假、财政材料作弊。不过，“关于那些短期内无法满意上市条件，但具有开展前景的企业，咱们也乐意对其进行上市标准、教导，或许引进出资人满意其资金方面的需求。”这位高管以为，这并不矛盾。

拐点：进步直接融资比重，资源投入实体企业

本年全国金融工作会议明确指出，要增强本钱商场服务实体经济功用，活跃有序开展股权融资，进步直接融资比重。这意味着，未来本钱商场要投入更多的资源到实体企业中。

“咱们正身处于年代的拐点”，陈波对记者表明，我国经济的转型离不开融资结构的改变，经济的转型得益于本钱商场开展，商业化的私募股权出资能够直接投入到实体企业，因而关于我国的工业晋级和技能迸发有着无与伦比的效果。私募股权出资的鼓起，使更多勇于冒危险的资金投入到工业中去，并不断加快这一进程。

经过十年的开展，到现在，我国私募股权基金的规划现已打破10万亿元。现在，我国现已在某些范畴形成了工业集群，乃至在一些范畴具有了“人无我有”的技能优势。这些改变，都是私募股权鼓起的客观成果。

事实上，关于像东方证券这样的持牌券商而言，其能够供给从股权出资到上市教导、重组并购的全流程服务。

与此一起，我国经济的继续开展需求经过一系列牢靠的并购来做大做强龙头企业，这也是本钱商场支撑实体经济的一个体现，将在必定程度上利于优质公司开展，并有利于工业会集度的提高。

在此布景下，金融应当追根究底，服务实体经济的重要性也在不断被重申。券商作为本钱中介，益发重视扶持实体经济，以期助力企业优化资源配置、做大做强。

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