中信证券：香港拟提高印花税 短券商股票有哪些期调整后将达到新的平衡
2023-02-05 08:18:04 来源：盛楚鉫鉅网
2021年2月24日，香港财务司司长陈茂波表明，将提交法案调整股票印花税税率，由现时的0.1%进步至0.13%，引发商场大幅动摇。新冠疫情下，香港出台一系列减税降费办法支撑企业，纾解民困。股票印花税作为重要财务收入之一(占香港全体印花税收入50%左右，政府收入6%左右)，拟在此时点进步印花税，主要为缓解日益加剧的财务压力。自1993年以来，香港曾3次(1998年，2000年和2001年)调整股票印花税率，均为下调，都处于特别历史时期(1998年亚洲金融危机，2000年科泡沫)，但调整后并未改动已有商场趋势。咱们以为，尽管上调印花税率对商场交投发生负面影响，但不改动商场趋势。经济复苏，大批“新经济”公司和中概股料将赴港上市，会招引资金继续流入香港，港币兑美元保持强兑换确保区间，商场调整后将回到新的平衡。
▍2021年2月24日，香港财务司司长陈茂波2021至22财务年度预算案中提出提交法案调整股票印花税税率，由现时的买卖双方按买卖金额各付0.1%进步至0.13%。
新冠疫情下，香港财务司出台一系列减税降费办法支撑企业，纾解民困。在财务预算法案中，企业端约95亿港元的减税降费办法，包含利得税、非住所物业差饷、商业登记费、租金等各项费用。除了企业和居民端的纾困方针外，陈茂波亦提出一系列影响经济康复的办法，要点扶持互联科技、酒店旅行、本地消费等职业的疫后开展。咱们以为拟香港政府在此时点进步印花税，主要为缓解财务压力。
▍进步股票印花税作为重要财务收入，估计落地后将带来80-110亿港元税收增量。
依据预算法案，20/21年度香港政府收入的修订预算为5435亿港元，较原预算削减5.1%，其间因为证券商场的交投炽热，印花税收入较原预算添加40亿港元至790亿港元。依据咱们的测算，20/21财年，股票买卖的印花税约350亿港元，别离占印花税收和政府收入的44%和6%。若此次进步印花税落地，料将给下一财年(21/22财年)带来80-110亿港元的增量财务收入。
▍历史上1993年以来，香港政府共下调3次股票印花税率，本次上调为曩昔30年初次。
香港财务部别离于1998年4月1日(由0.15%下调至0.125%，尔后恒指四个月下探约40%)、2000年4月7日(由0.125%下调至0.1125%，尔后两个月恒指下探约20%)和2001年9月1日(由0.1125%下调至0.1%，尔后恒指四个月上涨8%，区间低位反弹30%)。香港前几次下调印花税，处于特别历史时期(1998年亚洲金融危机，2000年科泡沫)，但料不改动商场原有趋势。
▍上调印花税率对投机性买卖行为发生必定负面影响，但商场短期调整后将回到新的平衡。
从流动性的视点看，美联储主席鲍威尔再次着重将保持宽松的钱银环境，叠加2021年香港将有大批量新经济和中概龙头在香港上市的预期，美元兑港元将保持强兑换确保区间(自2020年4月)，招引资金进入香港。跟着全球经济重启，基本面复苏，商场短期调整后将回到新的平衡。
▍危险要素：
新冠疫情全球延伸超预期，全球需求不振；中美冲突晋级；内地流动性收紧；人民币汇率大幅动摇。
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