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2023-05-23 09:44:03 来源：盛楚鉫鉅网
早年依托地产业务打了一场美丽翻身仗的豫园股份（600655.SH)，现在却如同有些被地产拖累。
日前，豫园股份发布2021年三季度陈说，2021年前三季度，公司结束营收322.31亿元，同比增加10.9%；结束净利润18亿元，同比增加13%；结束扣非净利润12.43亿元，同比下降10.9%。
根据豫园股份说明，其扣非净利润同比减少，首要系非经常性损益同比增加所形成的。不过，就单季度成果来看，2021年第三季度公司结束营收95.06亿元，同比增加6.8%，但净利润、扣非净利润双双下降24.45%、35.45%，分别为3.91亿元、2.81亿元。
长江商报记者注意到，虽然重组以来，地产业务注入给豫园股份带来了满足的现金流支撑，2017年-2019年，其运营性现金流分别为71.6亿元、76.16亿元、34.39亿元。但由于不断通过“买买买”扩张工业地图，现在，公司现金流显着承压，2020年净流出9.33亿元，2021年前三季度净流出55.4亿元。
豫园股份在财报中标明，运营性现金流改变的原因首要为陈说期内获取房地产项目引起现金流出增加。
地产板块营收连续下滑
揭穿资料闪现，豫园股份作为“老八股”之一于1990年登陆上交所。但一直以来，公司成果平平，起伏不定，净利润更是连续两年下滑，2015年-2016年分别下滑15.34%、43.6%。所以在2017年，当时的股东复星国际，将地产业务复地集团注入到豫园股份。
这一针“强心剂”令豫园股份成果直接翻倍式成长，2017年，其营收315.1亿元、净利润28.86亿，同比分别增加101.42%。
2018年，豫园股份结束重组，复星持股从26.45%跃升至68.25%，豫园股份也成为复星旗下具有七大工业途径、三大工业展开途径和两大会员途径的家庭快乐消费工业集团。
随后几年，豫园股份的成果平稳增加，2018年-2020年，分别结束营收339.3亿元、439.3亿元、440.5亿元；净利润30.33亿元、32亿元、36.1亿元。
可是，作为其重要板块的地产业务，其收入才干却在下滑。2020年，豫园股份商业概括运营与物业概括服务结束营收15.82亿元，降幅24.12%；物业开发与出售结束营收171.75亿元，降幅10.64%。
2021年前三季度，豫园股份商业概括运营与物业概括服务结束营收10.17亿元，降幅9.45%，其间，度假村业务营收同比下降34.52%；物业开发与出售结束营收54.08亿元，降幅45.83%。受此影响，第三季度，公司净利润、扣非净利润更是双双下降24.45%、35.45%，分别为3.91亿元、2.81亿元。
除此之外，其商业概括运营与物业概括服务毛利率55.16%，同比减少5.44个百分点，物业开发与出售毛利率29.36%，同比减少1.8个百分点。
对此，豫园股份说明，商业概括运营与物业概括服务、物业开发与出售营收减少，首要是由于疫情影响，及不同房产项目结盘所形成的。
不过，营收的减少并未下降豫园股份对地产业务的热心。公司本年持续大力出资，先后获取姑苏太湖新城、佛山禅城医院、上海徐汇滨江、成都武侯新城中心区位等项目，前后斥资百亿元。本年前三季度，公司房地产物业开发结束出售签约额约81.02亿元，结束出售签约面?积约36.56万平方米。
在地产工作略显惨淡的今天，豫园股份终究为何持续大手笔布局地产，或许只需复星系的掌门人郭广昌知道。
债务商誉均承受必定压力
自重组以来，豫园股份形成了三大业务板块，包含工业运营、商业概括运营与物业概括服务（商业概括及物业概括服务、度假村）、物业开发与出售。
其间，工业运营板块的业务可谓是五花八门，包含珠宝时尚、餐饮处理与服务、食物百货及工艺品、医药健康及其他、化妆品、时尚表业、其他运营处理服务、酒业。
豫园股份称，这是由于公司坚决践行“工业运营+工业出资”双轮驱动，持续构建“家庭快乐消费工业+城市工业地标+线上线下会员途径”的“1+1+1”战略。不过，市场上也有动静指出，主业繁复就是没有主业。
有意思的是，虽然地产板块有些颓靡，但豫园股份的工业运营板块却欣欣向荣，一片大好。
通过“内生外延”及“整合”的办法，财大气粗的豫园股份张狂收购。珠宝板块，公司曾相继收购比利时国际宝石学院、TomTailor29.99%股权、汉辰表业等资产。餐饮板块，公司收购松鹤楼，打开全国连锁化扩张路程。食饮板块，公司通过收购舍得酒业、金徽酒和满足情布局白酒及菌菇赛道，业务规划显着提高。美丽健康板块，公司通过并购AHAVA及WEI两大品牌关键布局化妆品赛道。
而大手笔的出资如同也给了豫园股份不错的酬谢。本年前三季度，豫园股份工业运营板块结束营收258.06亿元，同比增加43.66%，毛利率13.15%，比上年增加3.41个百分点。
到2021年9月底，豫园股份营业点算计4323家，其间珠宝时尚3786家，度假村2家，餐饮处理及服务90家，其间加盟店8家，医药37家，文明食物饮料及商业124家，时尚表业262家，化妆品22家。
不过，除了大众熟知的珠宝时尚、“两瓶酒”，最众所周知的是餐饮处理与服务板块。本年前三季度该板块营收结束5.63亿元，同比增加80.49%，毛利率更是抵达了65.2%，比上年增加4.47个百分点。本年上半年，其文明饮食集团的餐饮业务在工作中的排名提高了15位，进入了我国餐饮业前60强。
可是，一再的收购也让豫园股份商誉承压，到本年前三季度，公司商誉抵达33.93亿元。与此同时，公司同期资产负债率抵达67.52%，短期告贷67.06亿元，一年内到期的非活动负债98.89亿元，账面资金为125.4亿元。而其运营活动及出资活动现金流均呈净流出情况，因此，豫园股份或许具有必定的资金压力。
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