300工商银行财务报表亿基金大佬错爱吉利汽车

“百亿基金纷繁折戟，傅鹏博产品跌幅居前”。

3月16日，睿远基金明星基金司理傅鹏博登上雪球热搜，原因是傅鹏博办理的睿远生长价值自2022年以来净值大幅回撤。

现在，商场中一共有68只A类规划逾越百亿元的权益类基金，睿远生长价值A以326.88亿元的规划排在第7位。年头至3月21日，这只基金跌落23.02%，跌幅在百亿类权益基金中排在第二位，一起，这只基金在同类2870只基金中排名2804，归于垫底的一类。

面临跌落，睿远基金敞开维稳办法。3月16日，睿远基金公告，将拿出1.5亿元自有资金增持旗下公募基金，持有时刻不少于5年；3月18日，睿远生长价值将单日限额一千元调整至一万元。

睿远基金用最有力的方法喊出了“老乡，别走！”

此次成绩大跌之前，傅鹏博曾在兴证全球基金作业，2009年1月17日开端办理兴全社会职责基金，至2018年3月21日卸职时，获得434.13%的任职报答，年化报答到达20.01%，别离5次获得金牛奖、金基金奖，是基金商场中的明星基金司理。

这样一位长距离跑健将，为何会遭受商场重击？

01、成绩“垫底”

“浓眉大眼”的睿远生长价值阶段性排名垫底，在意料之外，情理之中。

现在，睿远生长价值由傅鹏博和朱璘一起办理。朱璘是参加睿远基金后才开端担任基金司理，而傅鹏博则是成名已久的老将，商场中人们可以了解傅鹏博的途径更多。

逾越10年的基金掌管阅历，历经屡次牛熊，傅鹏博身上被贴了许多标签。“不择时”是这些标签中较为杰出的一个，只要是他看中的股票，任商场牛熊，他依然“顽强”持有。

择时作为一种出资方法，代表基金司理会通过猜测商场全体走势操控自己的仓位，在猜测商场行将大幅跌落时会挑选减仓以应对回调危险，而在猜测到商场全体将有优异体现时进步仓位获取更高的超量收益。

不择时就意味着基金司理抛弃通过仓位操控危险，睿远生长价值运转至今，股票占基金总财物比例根本坚持在90%左右，2021年末，股票持仓占比到达93.51%，归于单季度持仓占比最高的一次。

在牛市之中，不择时可以获取更高的收益，但在熊市之中也成为了净值大幅跌落的元凶巨恶。

办理睿远生长价值之前，傅鹏博的代表基金是兴全社会职责。这只基金在其掌管阶段也是终年坚持高仓位运作，遇到熊市时回撤较大。

2015年6月，A股疯牛完毕，商场全体大幅回调。兴全社会职责自6月15日开端回调，至9月15日跌幅到达47.37%。即便如此大幅的调整，该基金股票仓位占比仍逾越80%。

2022年头至今，A股商场全体回调崎岖较大，上证指数跌落10.68%；创业板指跌落18.33%。坚持高仓位运作的睿远生长价值难以独善其身。

挑选不择时的基金司理，在持有前就要做好承受大幅回撤的预备。而睿远生长价值的跌幅大于很多百亿权益基金，则需要将目光聚集在持仓股票中。

仅早年十大持仓看，2022年头至3月18日，三安光电跌落31.12%、立讯精细跌落29.47%、卫宁健康跌落42.9%、吉祥轿车跌落45.54%。

四只股票分归于半导体、消费电子、医疗服务和轿车职业。这些职业有一个一起的特色——景气量高。

三安光电、立讯精细一向是傅鹏博的“心头好”，早在其办理兴全社会职责时，这些就现已进入他的前十大重仓股，办理睿远生长价值后仍作为重要部分呈现在前十大持仓股中，在基金建立前期两只个股也曾奉献过不少收益。

值得一提的是吉祥轿车。2021年2季度，新能源车正在阅历第一次迸发后的回调，吉祥轿车股价从36.08港元跌至17.16港元，傅鹏博将其买成睿远生长价值的第9大重仓。

可是，吉祥轿车并非出资抢手标的，在新能源车范畴，出资者对比亚迪、宁德年代、赣锋锂业等公司更情有独钟。同期比亚迪上涨几近翻倍，股价屡创新高，但吉祥轿车虽然也跟从职业上行逾越47%，但很快就闪现颓势。2021年11月份开端，吉祥轿车跌跌不休，并终究在本年2月跌破前期低点。傅鹏博逐季加仓摊薄本钱，但却进一步加大了该公司股价跌落对基金净值回撤的影响。

在2021年四季报中，傅鹏博表明，上市公司所在职业的景气量，中长时刻开展空间和确定性，以及生长过程中可利用资源等是挑选个股的重要目标。即，傅鹏博愈加重视一家公司是否是生长性公司，且处于景气量高的赛道。

傅鹏博所设置的选股规范，也契合近两年商场的审美。在2020年，量化宽松的商场环境助推生长股出资风潮，“不差钱”的A股乐意给这些公司更高的估值。

但商场风格改动只在一会儿，2022年开年，商场将杀估值演绎到了极致。从创业板指跌幅远大于上证指数就可以看出，近期的商场风格不利于生长股。其时局势下，仅凭持仓估值高就为大幅回调埋下了伏笔。

不择时的傅鹏博，在商场风格不站在他这一边的时分，所管基金大幅回调的命运现已注定。

02、上一年跑输近六成同行

作为睿远基金发行的第一支公募基金，睿远生长价值在出售时的盛况曾被人津津有味。

2018年末，睿远基金建立时赚足了眼球，傅鹏博、陈光亮两人的明星光环让睿远生长价值在出售之初就成为了商场中的“明星基金”。彼时，为办理睿远基金的首只公募产品，傅鹏博自愿将董事长一职让与别人，挂职副董事长激战一线。

2019年头，该基金上线就有逾越700亿元的资金申购，并终究在配售的情况下征集58.74亿份。上线不到4个月，睿远基金为操控规划实施限购，单个账户单日申购上限设置在1000元。虽然如此，也挡不住基民的热心，跟着时刻的推移，睿远生长价值A类和C类比例继续攀升，至2021年末，算计比例172.81亿份，规划到达365.69亿元。

但睿远生长价值的净值却没有可以和比例相同稳步增长。

2022年3月16日，有出资者晒出定投持有睿远生长价值的收益图，并喊话傅鹏博：“傅教师，定投的浅笑曲线还会呈现吗？”截图显现，在定投的721天里，这位基民持仓收益-23.88%。还有出资者回复：“你不觉得你的定投曲线不是0v0而是0∧0吗？”

2022年净值大幅回撤让出资者对傅鹏博的基金办理提出疑问，事实上，这位明星基金司理上一年全年收益仅至及格线。

图中可以看到，在2021年的运转中，睿远生长价值走势好像过山车，在阅历起崎岖伏之后，终究收益有限。

2021年一季度，睿远生长价值呈现出大涨大跌的走势，首要原因是傅鹏博重仓的中心白马股走势南北极回转。其时，傅鹏博重仓持有茅台、五粮液等食品饮料龙头，新年前期，这些标的推进商场加快上涨，后期则有较大崎岖的跌落。

睿远生长价值从2021年2月18日开端跟从茅台等中心白马股跌落，至2021年3月24日跌幅到达17.9%。

为应对回撤，傅鹏博作出改动。通过两个季度的调整，食品饮料板块淡出睿远生长价值的出资组合，TMT、化工资料、新能源和修建建材等板块被升至重仓。

2021年一季度末时，基金前十大持仓大换血。2020年末重仓的五粮液、福耀玻璃、三诺生物和贵州茅台退出，接棒的则是我国移动、卫宁健康、万华化学，2季度又参加了吉祥轿车和三安光电。

这些持仓在短时刻内起到了影响的效果，但全体未能对净值作出有力奉献。万华化学和吉祥轿车等标的，在2季度虽有时刻短上涨，但之后就跌回原有水平；卫宁健康则是一路跌落。相反，在2021年2季度被调出持仓的隆基股份则迎来两个季度的上涨。

年头大幅动摇，半途调仓未果，睿远生长价值逾越了成绩比较基准可是跑输了大部分同行，在2021年牵强交了一份及格卷。

2021年，睿远生长价值的收益为2.6%，对应同类基金排名为946/1665，逾越43.18%的同类基金，相对成绩比较基准的超量收益率为5.02%。

03、下一个“长距离跑”基金？

虽然在近段时刻体现较差，资深基民对傅鹏博的长时刻实力依然坚持认可。

有出资者对傅鹏博的点评是：“选股才能强，长时刻成绩优，熊市回撤较大。装备上长时刻高仓位，职业很涣散，个股恰当涣散。”

长时刻成绩优，熊市回撤较大在基金成绩中有直观的体现。

傅鹏博从2009年1月17日开端办理兴全社会职责，至2018年3月21日卸职时，获得434.13%的任职报答，年化报答到达20.01%。任期最大回撤47.37%，发生在2015年熊市阶段。

职业涣散及个股涣散也是傅鹏博持仓组合的特征之一。

睿远生长价值2021年中报显现，该基金持仓占比逾越10%的职业仅有两个，2020年末仅有一个职业。个股层面，2020年头至2021年末，睿远生长价值的前十大重仓股占基金财物的比重根本坚持在50%左右。职业和个股涣散关于持仓组合来说可以削减职业危险和个股暴雷对基金的全体影响。

选股才能强也是傅鹏博的鲜明特色。

立讯精细是傅鹏博的经典出资之一。从傅鹏博2013年坚决挑选立讯精细开端，这家公司股价上涨逾越13倍。

2013年年末，傅鹏博开端买入立讯精细，到2018年傅鹏博从兴全离任时，该公司仍在其前十大重仓之中。从2013年到2018年，立讯精细涨幅逾越300%。2019年三季度，傅鹏博掌管睿远生长价值后，其又在第一时刻将该公司买成第一大重仓股，并持有至今。

也正是从傅鹏博买入的当季开端，立讯精细敞开成绩与估值双升的戴维斯双击行情，至2020年10月股价最高涨至63.77元，涨幅再次到达300%。即便是股价触顶回调，至今仍有150%的涨幅。

傅鹏博更倾向于择股而非择时，与他的作业阅历相关。在傅鹏博的职业生涯中，人们更多重视他曾经在东方证券以及汇添富基金担任首席策略师，但很少有人重视到，他踏入金融范畴的敲门砖是投职事务。

1992年至1998年，傅鹏博在万国证券（后重组为申银万国）作业，历任出资银行部部门司理和财物办理部负责人，着重于公司根本面的发现与研讨。20世纪末，好的上市公司百里挑一，只要根本面厚实的公司才干继续存活，投行阅历让傅鹏博意识到一定要买好公司。

国瓷资料是傅鹏博在进入睿远基金后再度坚决挑选的一只股票。2019年3季度买入该公司后，一向曾经十大重仓股的仓位持有至今。在傅鹏博持有期间，这家公司相同迎来戴维斯双击，股价最高攀升至57.9元，较傅鹏博买入时上涨逾越200%，至今涨幅80%。

在睿远生长价值的持仓中，东方雨虹、万华化学、大族激光和隆基股份等个股相同是傅鹏博早已要点重视的标的，且均为其在兴全基金任职时就现已重仓的股票。这些公司在近些年通过商场验证，均为不错的生长型公司。

也正是建立时就重仓这些个股，睿远生长价值在2020年的体现杰出。2020年，睿远生长价值的收益为71%，对应同类基金排名为283/992，逾越71.47%的同类基金，相对成绩比较基准的超量收益率为53.38%。

不过，两年时刻，睿远生长价值的体现从杰出到平凡，再到短时刻内垫底，出资者的心思好像坐过山车。

有出资者表明，假如挑选几个偏生长的自动基金，其会挑选偏年青一点的基金司理，抛弃岁数太大的司理。“虽然老将阅历很丰厚，但承受新式产业新式事物的速度和才能以及敏锐度很可能不如年青一代。”

傅鹏博生于1963年，至今刚满60岁；朱璘虽然在参加睿远之后才开端担任基金司理，可是其在1996年现已参加作业。睿远生长价值的两名基金司理现已不再年青。

现已花甲之年的傅鹏博，还能打造自己的又一个“长距离跑”基金吗？

（除独自标示来历外，以上图片来自视觉我国）

（作者|李峥修改|韩忠强）