一追到底（证券公司承销）证券公司承销
2024-02-29 07:22:45 来源：盛楚鉫鉅网
华西证券股份有限公司周莎近期对梅花生物进行研讨并发布了研讨陈述《成绩超预期添加，氨基酸龙头位置安定》，本陈述对梅花生物给出买入评级，当时股价为13.3元。
梅花生物(600873)
事情概述
公司发布2022年半年度成绩预增公告，陈述期内，公司估计完成归属于上市公司股东的净赢利为250,000万元到260,000万元，与上年同期相比，将添加149,580万元到159,580万元，同比添加149%到159%。
剖析判断:
成绩继续添加，2022H1归母净利预增超100%。2022年上半年，公司估计完成的归母净赢利将同比添加149%-159%，陈述期内成绩的添加首要来源于运营性赢利添加，公司事务继续添加带来主营事务收入添加和赢利添加。陈述期内，公司主产品价格上涨：（1）动物养分氨基酸：据博亚和讯数据，以国产山东赖氨酸为例，国产98.5%赖氨酸2021年9月底开端强势上涨，一度上升至13600元/吨，2022.6.21之前，价格一向保持在11100元/吨以上，近期有所回落。2022H1国产98.5%赖氨酸均价同比上升10.18%，环比上升11.18%；2022H1国产70%赖氨酸均价为6507.92元/吨，同比13.86%，环比-9.04%。据博亚和讯数据，国产苏氨酸2022H1均价为11916.67元/吨，同比下降环比小幅上升。（2）食物味觉性状优化产品：黄原胶方面价格上升显着，据卓创资讯数据，2021年以来黄原胶价格缓慢上升，2021Q4呈现跳涨，2022年黄原胶价格自34666.70元/吨一路上升至7.6日的40000.00元/吨，2022H1黄原胶均价36705.4元/吨，同比2021H1上升71.16%。味精方面，2021年年末价格快速跌落之后，本年年初价格快速上升，2022H1均价为9665.24元/吨。陈述期内，动物养分氨基酸和食物味觉性状优化产品价格的显着上涨带动公司成绩提高。
饲料替抗&饲养业景气量抬升，动物养分氨基酸需求进一步向好。上一年3月，农业乡村部畜牧兽医局发布关于推动玉米豆粕减量代替作业的告诉，要点下达《饲猜中玉米豆粕减量代替作业方案》，要点要求推动用谷物和杂粕对饲猜中玉米豆粕完成减量代替，蛋白减量呈现氨基酸缺口，推动动物养分氨基酸需求上升；别的，生猪价格从二季度开端逐渐回暖，饲养赢利驱动下，生猪补栏推动饲料销量添加，然后带动公司氨基酸产品需求添加。产能方面，吉林白城三期30万吨赖氨酸及其配套项目于2021年3月正式破土开工，11月正式投产，截止2021年11月底，供热站满负荷运转顺畅供电、供汽，12月底发酵完成4批次满批运转，2022年上半年，吉林梅花三期赖氨酸产能开释，赖氨酸规划进一步扩展，现在公司赖氨酸产能达百万吨级，内行业界的规划优势益发凸显，龙头位置愈加安定，公司已成为全球最大的氨基酸出产企业。公司现在苏氨酸产能在30万吨左右，一起本年也会继续推动通辽质料氨项目的建造。咱们以为，景气量抬升叠加产能开释，公司主产品动物养分氨基酸有望继续奉献成绩添加。
多措并重降本增效，黄原胶价格继续坚硬成添加亮点。2022年上半年，公司首要原材料价格同比上涨，公司不断提高运营办理水平，出产上继续推广标准化办理，降本增效；出售、收购上紧跟商场改变，进行科学决策，捉住商场有利机遇，有用应对本钱上涨带来的晦气影响。别的，公司非主力产品黄原胶价格继续坚硬，据卓创资讯数据，2022H1黄原胶均价36705.4元/吨，同比2021H1上升71.16%，进入7月份以来，黄原胶价格继续上涨，截止2022.7.6日，黄原胶平均价已至40000元/吨，为2021年以来价格高点。咱们以为从本年全年来看，黄原胶高价仍将继续，黄原胶分为食物级和工业级，其间工业级首要用于石油和页岩气的挖掘，起到钻头软化的效果，跟着石油价格的高位运转，石油级的黄原胶需求有所添加，现在黄原胶处于求过于供的状况，咱们估计黄原胶价格将继续坚硬。在现有产能基础上，公司2022年将继续推动吉林黄原胶项目，习惯商场发展趋势，继续增强公司的中心竞争力。
出资主张
生猪价格上涨&饲料替抗方针布景下，氨基酸需求微弱，且跟着扩张产能的逐渐开释，规划效益将带动本钱下行；别的味精价格企稳，黄原胶价格高位运转。基于此，咱们将公司22-24年经营收入从265.59/309.30/360.66亿元上调至290.13/337.11/392.20亿元，将22-24年归母净赢利从28.14/36.72/40.54亿元上调至45.15/47.09/51.98亿元，将22-24年EPS从0.91/1.18/1.31元调至1.46/1.52/1.68元，2022年7月6日股价12.54元/股对应22/23/24年PE分别为9/8/7X，保持“买入”评级。
危险提示
生猪产能去化超预期，生猪价格上涨不及预期，产品出售不及预期，首要原材料玉米价格超预期上涨，方针扰动。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，招商证券周铮研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为76.33%，其猜测2022年度归属净赢利为盈余19.89亿，依据现价换算的猜测PE为19.59。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有4家组织给出评级，买入评级4家；曩昔90天内组织方针均价为15.14。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，梅花生物（600873）好公司4星，好价格3.5星，归纳评分3.5星。（评分规模：0~5星，最高5星）
以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，如有问题请联络咱们。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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