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间隔上市仅一年多时间，蛋壳公寓便面对退市危险。

北京时间4月6日晚，纽约证券买卖所宣告，其监管部分“纽交所监管局”工作人员已决议发动程序，将蛋壳公寓从纽约证券买卖所摘牌。而在此之前的3月15日，纽交所监管局已暂停了蛋壳ADS买卖。

“现在蛋壳是被暂停了买卖，但间隔被正式摘牌还需要有关程序，在程序上蛋壳还能够进行申述，假如不申述，那么摘牌退市仅仅一个时间问题。”景晖智库首席经济学家胡景晖对记者表明。

业内人士以为，即便蛋壳公寓进行申述，能否脱节被摘牌的命运仍存较大疑问。蛋壳公寓在大举扩张过程中，有部分资金被指经过“租金贷”设置资金池的方法取得，这使得其资金周转很简单出问题，且面对合规拷问。此外，近几年该公司亏本状况一向未能从根本上得到好转。

到蛋壳上个买卖日，蛋壳公寓股价约2.37美元/股，相较上市时的发行价13.5美元/股，股价大跌82.4%，市值亦大幅缩水。

财政危机不断发酵

就纽交所监管部分对蛋壳公寓发动摘牌程序，我国企业本钱联盟副理事长柏文喜告知记者，主要是该公司堕入财政窘境，现金流开裂。因为现在无法继续运营，也无法准时发表年报以及半年报。

据纽交所监管局发布的信息，本年2月和3月，蛋壳公寓并未依照纽交所监管局的要求及时、充沛和精确地向其股东和出资大众发表信息。

别的，蛋壳公寓未能在指定期限内递送Form 6-K表格，也没有就此次申报拖欠状况进行必要的新闻稿发表。

不过，蛋壳公寓有权要求纽交所董事会委员会对这一决议进行复审。关于蛋壳公寓是否将进行申述，4月7日采访蛋壳公寓方面，但到发稿未获回复。

多位承受采访的专家向记者表明，假如蛋壳公寓被摘牌，失掉在本钱市场融资的途径，从头盘活将会愈加困难。

“资金危机发酵至今，蛋壳公寓在管房源大部分现已解约，此前许多房源也下架，还有部分房源是业主、租客与蛋壳解约后从头签约，也有一些房源由其它运营组织接手，蛋壳自己实践运营的房源现已很少了。”一位了解蛋壳公寓的人士告知记者。

蛋壳公寓现在的窘境，与一年前上市时的风景现象构成了鲜明对比。

2020年1月17日蛋壳公寓在纽交所成功上市，成为2020年榜首家登陆纽交所的中概股。上一年的上市，也成为蛋壳公寓的高光时间。但是，这样的光鲜并没有继续多长时间。

在2020年疫情的冲击下，蛋壳公寓堕入资金窘境。上一年5月蛋壳公寓创始人兼CEO高靖被有关部分查询后，危机进一步发酵。自上一年十月份开端，蛋壳公寓先后传出公司财政跑路、破产倒闭等风闻，引发很多协作方索债维权，并出现房东驱逐租客、租客房租难退的状况。

胡景晖泄漏，蛋壳公寓危机发酵后，有关部分也在协助和谐，包含我爱我家以及蛋壳的原始出资组织等，都期望能将蛋壳盘活。“但蛋壳公寓高额的资金缺口以及难以为继的商业形式，让很多组织退避了。”

“在退市后，假如有债权人乐意对债款进行重整，事务还有发明现金流的才能，蛋壳公寓还有盘活的期望。但假如债权人以及股东要求法院对蛋壳进行清算，那蛋壳大概率将会破产。”柏文喜告知记者。

租金贷、资金池形式难以为继

事实上，在蛋壳公寓堕入窘境前，其开展形式存在的危险现已凸显。

一位不肯签字的长租公寓业内人士对记者表明，蛋壳公寓的问题不仅仅是“高收低出”，更大的问题在于过度扩张。“蛋壳高价扩张房源仅仅引发其危机的一部分原因，用租金贷的钱来扩张，愈加重了其危机。”

一般来说，“租金贷”的形式是，长租公寓运营组织将房子租给租客，租客向金融公司请求租借借款，金融公司一次性把租金支交给长租公寓组织，租客再按月归还金融公司借款，乃至押金都能够请求借款。

此前在监管缺位下，部分长租公寓组织诱导租客很多运用“租金贷”，让金融组织一次性付清租期内一切租金，却让租客欠下借款；在对房东付出房租金钱时，则采纳月付方法。

这种形式给一些长租公寓运营组织截流资金，留下了必定灰色空间。部分长租公寓组织凭借租金贷事务张狂扩张，并构成资金池。经过运用收、付之间的时间差，运营组织借此运用资金池进行出资，或许将钱投到新的公寓里，扩展规划。

而蛋壳公寓也运用租金贷形式打开快速扩张。自2015年建立以来，蛋壳公寓开展迅速，2019年已成为我国最大的同享寓居空间渠道之一，增加速度居于职业榜首。到2020年3月31日，蛋壳公寓现已进入全国13个城市，运营公寓数量到达41.9万间。

在租金贷方面，该公司招股书显现，蛋壳公寓自2017年以来，租金贷的运用人数就到达6成以上。2017年、2018年和2019年，在蛋壳公寓挑选租金贷的租户份额别离到达91.3%、75.8%和65.9%。

运用租金贷构成的资金池，选用“高进低出，长收短付”形式进行急进扩张，尽管规划得以迅猛增加，但因为未能进入良性运营状况，进一步加重了长租公寓运营商的亏本。

业内人士以为，蛋壳公寓这种形式长时间来看难以为继。而对规划过度寻求，其运营现金流为负、长时间“缺血”的财政指标中，可见一斑。

揭露材料显现，2017年、2018年、2019年和2020年榜首季度，蛋壳公寓的亏本额别离为2.72亿元、13.7亿元、34.47亿元和12.34亿元；而运营活动工业的现金流量净额，别离为1.15亿元、-11.64亿元、-19.11亿、-1.21亿元。

关于蛋壳公寓的资金窟窿终究有多大，多位专家指出，蛋壳公寓的租金贷问题严峻，没有几十亿的资金难以从根本上处理其问题。

就资金缺口规划，外界从与蛋壳公寓进行协作的一些金融组织所发表的信息中，也能取得一些大致的了解。

据悉，与蛋壳公寓进行租金贷协作的银行为微众银行。在蛋壳资金链开裂后，其租金贷引发的问题也越发严峻。在有关部分和谐下，微众银行于2020年12月4日宣告，针对蛋壳租金贷客户，将退租后蛋壳公寓所欠客户的预付租金，用于赔偿客户在银行的借款。然后微众银行结清该笔借款。

“解约后，租客也不必还微众银行的租金贷了，上一年大部分解套的租客，微众革除了租客的归还责任。而微众银行革除租客债款后，会向蛋壳进行追损。”上述了解蛋壳的人士表明。

关于蛋壳在微众银行的租金贷规划，微众银行董事长顾敏在承受媒体采访时曾表明，蛋壳项目规划一向控制在十亿左右。“在蛋壳项目上，微众面对全损的或许，但这一丢失对微众银行的财政报表影响不大。”

据顾敏介绍，微众2020年12月初现已悉数中止了租金贷新增事务，估计2021年11月能够完全退出。

自2019年起，监管部分加强了对租金贷以及资金池的监管力度。

2019年年末，住建部、发改委等6部分联合发布了《关于整理标准住宅租借市场秩序的定见》，整治租金贷。文件明确规定，租金贷占总收入不能超越30%。

在资金池方面，北京等地发布租金监管新规，约束企业设置“资金池”。北京市住建委表明，约束企业“资金池”是新规核心内容。住宅租借企业向承租人预收的租金数额原则上不得超越三个月租金，收、付租金的周期应当匹配。

“资金池新政从3月1号开端施行，未来资金池很难再存在了。”胡景晖告知记者，在加强监管的一起，估计还会有一部分长租公寓企业将退出，职业集中度会进一步加强。