烧掉IPO逾百亿美元资金华塑控股会成大牛股吗 美股科技公司面临资金短缺困局
2023-04-29 21:27:58 来源：盛楚鉫鉅网
新浪科技讯北京时刻3月6日早间音讯，据报道，数据显现，近期在美国上市的科技公司2022年烧掉了超越120亿美元现金。在股价暴降之后，数十家公司现在面对着怎么筹措更多资金的困局。
数据剖析公司Dealogic的数据显现，2020年和2021年，高增长但仍处于亏本状况的公司主导了美国股市的IPO（初次揭露招股）商场。在此期间，150家科技公司经过IPO融资至少1亿美元。
但是，跟着买卖热潮带来的收益逐渐耗竭，许多公司面对困难的挑选，要么以更高的本钱去融资，要么大幅减少运营本钱，要么被私募股权公司或规划更大的竞争对手收买。
佳利律师事务所资本商场合伙人亚当·弗莱舍（AdamFleisher）说：“这些公司从十分高的估值中获益，但除非真的做到逆势而上，不然股价现在必定现已大幅跌落。在状况好转之前，他们有必要找到最适宜的挑选。”
上一年的商场低迷导致科技职业开端将重视要点放在盈余才干和现金流上，但是对近期财报的剖析显现，许多科技公司依然有很长的路要走。
在本年到现在为止已发布财报的91家新上市科技公司中，只要17家完成了净盈余，而上一年耗费的现金总计到达120亿美元。假如不是Airbnb的体现出色，现金流超越20亿美元，这个数字或许会更糟糕。均匀来看，2022年，这些烧钱的公司一年花掉了IPO收益的37%。
此外，在这91家公司中，大约有一半处于运营亏本状况。这意味着，这些公司无法只是依托减少出资就能节省资金。与此一起，自上市以来，它们的股价均匀跌落了35%。这意味着，假如公司进一步出售股份，现有出资者就不得不支付昂扬的价值，一起股份将被稀释。
弗莱舍表明，“假如感到十分失望，一些人或许会贱价出售股票”，但是到现在为止，“这方面的举动并不是很活泼”。
公司估值下降的部分原因在于美元利率的上升，这降低了出资者未来收益的相对价值。一起，股价跌落也反映了对短期内远景的忧虑，这或许会加大完成盈余的应战。
美国券商Baird的科技职业剖析师泰德·莫顿森（TedMortonson）表明：“进入2023年，订单储藏状况不错，但问题在于怎么取得新订单来弥补。这是个普遍存在的问题，并且上半年将愈加困难。”
一些公司以为，在局势较好时期筹措到的资金足以协助它们度过其时的风暴。轿车制造商Rivian在2022年烧掉了64亿美元，但该公司首席财政官克莱尔·麦克多诺（ClaireMcDonough）上星期表明，她“有决心”该公司现已储藏了满足的现金，能保持到2025年末。
其他公司则没有这么走运。追寻公司裁人状况的渠道Layoff.fyi的数据显现，自上市以来，至少有38家公司现已宣告裁人，但或许还需求进一步裁人：假如上一年的烧钱速度保持到2023年，近1/3的公司到本年末将耗尽现金。
这方面的压力导致了并购买卖的添加。专家估计，并购活动本年还将加快。
致同会计师事务所研讨科技公司的合伙人安德里亚·舒尔茨（AndreaSchulz）表明：“我信任，你会看到许多公司退出揭露商场。传统上许多公司会在非上市状况下运营更长时刻，或许它们现在需求更长的时刻留在非上市范畴。”
Baird的莫顿森表明，ThomaBravo最近的一轮买卖为其他私募股权公司供给了可仿效的蓝图。ThomaBravo上一年达到协议，收买信息安全公司ForgeRock，其时后者间隔IPO只要12个月时刻。ThomaBravo还收买了别的两家公司PingIdentity和SailPoint，这两家公司别离于2019年和2017年上市。
莫顿森说：“私募股权公司知道，许多这样的公司有必要扩展规划，所以他们正在收买不同拼图，建立这样的渠道。他们能够在价格较低的时分买入。几年后，你将看到兼并后的实体从头上市。”
但是，这条道路或许也伴跟着杂乱的问题需求处理。美国司法部现在正在查询ForgeRock的买卖。舒尔茨表明，反垄断压力或许会让一些以往乐意以贱价收买其他事务的大型科技公司改动做法。
在其他职业，困难的商场状况正在推进可转债融资。但是，由高增长科技公司发行的可转债此前体现糟糕，也让出资者望而生畏。Peloton、BeyondMeat和Airbnb等闻名科技公司在2021年头发行了零利率的可转债，但现在需求股价大幅上涨才干到达债券转化为股票的门槛。
美国银行可转债剖析师迈克尔·扬沃斯（MichaelYoungworth）表明，可转债商场现在由“传统经济”范畴较大的公司主导。“与咱们2021年看到的状况比较，适宜的科技公司加上泡沫不大的条款仍能够达到买卖，但转化溢价有必要低得多，而利息也有必要高许多。”
一些公司正寻求更直接但本钱较高的融资方法：借款。硅谷银行首席执行官格雷格·贝克尔（GregBecker）本年早些时分曾对剖析师表明，科技公司向该行的借款大幅添加，而以往这些公司更倾向于经过出售股票来融资。
对还有一些公司来说，这些选项或许都不太适宜。舒尔茨说，在估值较高的状况下匆忙上市，导致了以往在非上市状况下公司需求处理的问题被放到了揭露商场的聚光灯下。“大众现在会看到以往只要风投公司能看到的问题，由于这些公司不得不在揭露舞台上去证明，他们的产品是否有竞争力或许有商场。成果将是喜忧参半。其间的一些公司或许将不复存在，或是团队经过并购买卖而被收编。”
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