毛利率低于同行新增产能承压 宠物食品“代工厂亿安科技股票代码”路斯股份闯北交所
2022-12-31 11:41:26 来源：盛楚鉫鉅网
山东路斯宠物食品股份有限公司冲刺北交所上市事宜行将迎来临门一脚。近来，北交所上市委宣告定于1月14日举行2022年第2次审议会议，审议路斯股份IPO事宜。
路斯股份主营宠物食品的研制、出产和出售，首要产品包含肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨等四大类。公司的产品以出口为主，内销为辅，客户首要会集在德国、俄罗斯、芬兰、美国等国家。
《每日经济新闻》记者发现，在成绩方面，2018~2020年，路斯股份的营收分别为3.39亿元、3.46亿元、4.24亿元，归母净利润分别为4407.47万元、2959.92万元、3876.66万元。2021年前三季度，路斯股份营收同比增加7.71%，归母净利润同比下滑28.44%（未经审计但已审理）。
多半主业收入来自境外
路斯股份成立于2011年，公司坐落山东省寿光市。路斯股份是一家宠物食品的OEM（原始设备制造商）厂商，浅显地讲，路斯股份是“代工厂”。
路斯股份首要从事宠物食品的出产和出售，首要产品包含肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨饲料等。不过，公司出产的宠物食品首要用于出口，2020年，公司83.86%的主营事务收入来自境外。这些出口到境外的产品并非路斯股份自己的品牌，而是贴牌。
对此，路斯股份解说称，在欧美等兴旺国家和地区，宠物食品商场开展较为老练，一些大型品牌商已树立了结实的品牌形象，并占有了大部分商场份额，而新进品牌的营销本钱和危险相对较高。因而，路斯股份挑选与当地的宠物产品品牌商进行协作，以OEM方法进入当地商场。
但是，这种代工厂的形式，也注定路斯股份很难完成品牌溢价，导致公司在议价才能上也处于弱势，这也反映在路斯股份的毛利率上。2021年上半年，路斯股份的毛利率仅17.33%。相比之下，依据半年报，路斯股份的竞争对手——中宠股份(28.240,-0.25,-0.88%)（002891，SZ；前收盘价28.24元）的宠物食品及用品事务和佩蒂股份(18.750,-0.44,-2.29%)（300673，SZ；前收盘价18.75元）养分肉质零食事务2021年上半年的毛利率分别为22.10%和24.01%，显着高于路斯股份。
毛利率全体呈下滑态势
路斯股份的毛利率不只低于同行，从最近几年的横向比较来看，公司毛利率也是全体上处于下滑态势。2017年时路斯股份的毛利率为28.88%，2018年降至27.35%，2019年又降到21.45%，2020年略回升至21.49%。而2021年上半年公司毛利率降至17.33%。
2021年毛利率下滑，加之营收增加较为乏力，也导致路斯股份净利润呈现下滑。在招股书（上会稿）中，路斯股份估计2021年归母净利润2900万~3500万元，同比下滑9.72%~25.19%。
路斯股份本来出产的肉干产品、宠物罐头、宠物饼干等产品，归于宠物零食细分范畴。此次IPO公司拟募资约1.18亿元，用于“年产3万吨宠物主粮”等项目，进入宠物主粮范畴。
不过在进入新范畴的一起，产能消化也是路斯股份必需要考虑的问题。现在，路斯股份的产能并不高，2020年公司产能约1.19万吨。2018~2020年，公司的产能利用率分别为90.66%、89.83%和86.71%，呈现下滑趋势。2021年上半年，公司产能利用率降至81.42%。在现有范畴产能利用率下滑的情况下，路斯股份又进入宠物主粮范畴，公司能否接受新增产能的压力？
记者注意到，监管也就产能利用率相关问题进行了问询。对此，路斯股份表明，一方面，公司将活跃拓宽新客户，加强营销系统的建造；另一方面保护现有客户，满意客户多样性需求；此外，公司还将合理规划募投项目产能，防止新增产能消化压力会集呈现。
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