长威科技IPO：业务增收不增600735资金流向利 经营不得不举债度日
2023-01-01 02:20:16 来源：盛楚鉫鉅网
3月22日，上交所科创板上市委员会2021年第20次审议会议举行，审议成果闪现，长威信息科技开展股份有限公司(以下简称长威科技)首发契合发行条件、上市条件和信息发表要求。这是本年过会的第103家企业。
招股书发表的信息闪现，长威科技是一家从事才智城市建设的信息技能企业。该公司专心于政府管理、应急指挥、政务民生等范畴开展事务，为各级党政机关、金融、企业等客户供给集职业使用开发、系统集成、运维和技能服务于一体的综合信息技能服务。
《电鳗快报》留意到，长威科技股权转让频频且在较短时刻内股价改变较大，并且该公司的相关买卖占比较高，相关买卖对成绩支撑较大。
此外，近年来，长威科技的应收账款余额居高不下，净利润现金含量低，增收不增利现象严峻，现在该公司不得不举债度日。
股权转让频频成绩增加靠相关买卖
招股书发表的信息闪现，2019年5月，长威科技方案增资，由5名新增股东以17.21元/股的价格，算计7778.92万元，别离溢价认购新增股份452万股。同年6月，长威科技再度增资，深创投和红土智为以17.21元/股算计998.18万元的价格，认购该公司新增58万股股份。
但是，在深创投入股缺乏一年后，长威科技的股权估值反而缩水了。2020年4月，长威科技股东荣安出资三位合伙人，因个人财务组织，寻求转让长威科技股份，汇银龙商和天壹同禧以15.67元/股的价格接手。这一转让价格，比较2019年的两次增资价，缩水近9%，而在两个月后，长威科技再现股权折价转让。
2020年6月，正德出资将其所持长威科技的股份，以每股13.93元的价格转让给深创投、红土智为和汇鑫诚恳3家组织，比较2019年的增资价格，此次转让价已缩水近20%。
值得留意的是，荣安出资与正德出资均为长威科技职工持股渠道，长威科技实践操控人林韶军，更担任正德出资履行事务合伙人。到招股书签署日，林韶军直接和直接持有公司股份总数为2483.75万股股份，算计操控长威科技股份总数为2772万股，占公司股份的48.28%，系该公司实践操控人。
此外，在长威科技股东中，福建本乡具有政府布景的企业较多。招股书闪现，到发行前，福建省电子信息(集团)有限责任公司(以下简称福建电子信息)持有该公司18.22%股份，是该公司第二大股东，仅次于实控人。
材料闪现，福建电子信息由福建省国资委100%持股，在长威科技过往成绩中，扮演着杰出人物。招股书闪现，2017年至2020年上半年(以下简称陈述期内)，长威科技继续向福建电子信息进行相关出售，金额别离为6446.94万元、8624.15万元、2536.07万元和610.78万元，占长威科技各期营收比重别离为19.85%、23.59%、6.6%以及3.1%。
事实上，与同行比较，长威科技的局限性或已闪现。招股书闪现，作为同职业可比上市公司，易华录(25.290,0.15,0.60%)、辰安科技(22.480,0.14,0.63%)、南威软件(10.050,0.81,8.77%)、榕基软件(6.990,0.04,0.58%)的规划均高于长威科技，长威科技在其间不只营收垫底，财物规划也排在最终。
更令人忧虑的是，长威科技的客户集中于福建省本乡，2017年至2019年，该公司来自福建省内的事务收入占比别离为93.22%、93.72%和85.08%，一直位居高位，而榕基软件、南威软件等均为长威科技在福建省内的竞争对手，2019年南威软件在福建省内完成的收入到达9.53亿元，挨近长威科技的3倍。
应收账款居高不下净利润现金含量低
招股书发表的信息闪现，长威科技2017年至2019年的运营收入别离为3.25亿元、3.66亿元和3.81亿元，同比增速别离为11.16%、12.55%和4.1%，净利润别离为0.31亿元、0.42亿元和0.51亿元，均坚持坚持稳定增加。
事实上，净利润低曾是长威科技几年前上市未果的一个原因，尽管现在该公司的净利润前进了许多，但运营活动现金流却出了问题。从2017年2019年，长威科技运营活动发生的现金流别离为0.4亿元、-0.43亿元和-0.09亿元，与净利润增加的趋势各走各路。
净利润的现金含量不高，与该公司的应收账款增加有关。2017年至2019年，长威科技的应收账款别离为0.36亿元、0.83亿元和1.40亿元，别离占同期营收的11.09%、22.84%和36.88%。每年不断升高的应收账款不只使2018年与2019年的运营活动现金流入大幅削减，且带来的坏账危险越来越大。
此外，长威科技在福建省内的事务收入呈现了下降，业内人士忧虑该公司的竞争力已呈现下滑。从2017年至2019年，该公司来自福建省内的收入别离为3.03亿元、3.43亿元和3.24亿元，别离占总营收93.22%、93.72%和85.08%。省外收入别离为0.22亿元、0.23亿元和0.57亿元，2019年有较大的增加。尽管该公司在省外事务扩张显着，但在全国范围内公司的商场位置并没有在福建省内高，开展会面对较大困难。
增收不增利举债度日难
招股书闪现，党政机关在长威科技的客户集体中占有杰出的位置。从2017年至2019年，长威科技别离完成营收3.25亿元、3.66亿元和3.81亿元，其间党政机关类项目收入别离为1.73亿元、2.42亿元以及2.91亿元，占同期运营收入的比重别离为53.18%、66.12%以及76.41%，对党政机关的事务在长威科技的运营中扮演着越来越重要的人物。
对党政机关的事务给长威科技运营带来了许多问题。比方：长威科技招股书中写道：“因为该公司客户主要以党政机关、事业单位、国有企业为主，其回款受财务付款批阅进展、拨款资金到位时刻的影响，回款进展较慢。”
应收账款回款较慢导致长威科技的运营性现金流显着承压，且动摇较大。数据闪现，2017年，长威科技运营性现金流为4037.4万元。2018年，该公司运营性现金流骤降至-4302.2万元;2019年长威科技运营性现金流缺口收窄至-932.6万元，而在2020年上半年，该公司运营性现金流又降至-5948.95万元。
在净利润方面，2020年上半年，长威科技完成净利润仅539.9万元，扣非净利润仅121.46万元。
造血才能短缺，长威科技不得不举债度日。长威科技发表的数据闪现，2017年至2019年，长威科技短期告贷别离为4372.93万元、5626.78万元以及5760.3万元;而在2020年上半年，长威科技的短期告贷骤增至9995.26万元，半年增幅超越70%。
需求留意的是，上市前，长威科技成绩已呈现变脸痕迹。招股书闪现，该公司估计2020年完成运营收入4.83亿元，同比增加26.9%;同期完成的归母净利润为4851.31万元，同比下滑5.05%;该公司完成扣非净利润4197.8万元，同比下降7.94%。
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