「中房地产」疯狂收购花费近2000亿美元，美国AT
2023-01-24 21:01:10 来源：盛楚鉫鉅网
来历：猎云
“要么做大要么回家”并不等同于“做大做强高兴回家”。
这好像便是ElliottManagement周一宣告收买电信巨子AT&T32亿美元股份时所暗示的。这家急进的对冲基金征引了该公司的收买决议方案前史，包含收买DirecTV和时代华纳，以及拉丁美洲和加勒比区域平铺直叙的运营成绩，为其收买AT&T进行辩解。最近几年，AT&T总共在收买上花费了2000亿美元。
你不能责怪首席履行官RandallStephenson，他斗胆地将AT&T从一家无线公司转变为一家媒体巨子。AT&T的市值约为2700亿美元，负债约2000亿美元，但英勇和聪明是两码事。
Elliott表明，董事会应该考虑替换AT&T的领导层。尽管对冲基金没有呼吁调换Stephenson，但它的确呼吁添加新的董事会成员，并用了许多辞藻批评Stephenson的决议方案，尤其是他的三大并购战略：收买T-Mobile失利，670亿美元收买DirecTV和1040亿美元收买时代华纳。但挨近Elliott主意的消息人士称，公司更期望Stephenson辞去CEO一职。
Elliott在信中写道：“曩昔10年，AT&T一向面临着运营和履行方面的问题，现任领导团队对此负有职责。董事会最大的职责便是评价领导AT&T走向未来所需的技术和经历，特别是考虑到最近的管理层变化，现在是决议下一个十年正确团队的时刻。关于AT&T，以及它的股东、客户和职工来说，时机太大，继续犯错的本钱太高，以至于咱们不能够犯错。”
这很直接。就在上星期，AT&T将WarnerMedia的首席履行官JohnStankey选拔为整个公司的首席运营官。Stankey曾是担任收买和整合DirecTV的团队的一员，并一向在承当着重塑时代华纳的职责。知情人士称，Elliott以为Stankey不该替代Stephenson担任CEO。
Elliott表明，该公司有一个由四部分组成的方案，能够将AT&T的股价推高至60美元以上。AT&T早盘上涨约5%，至每股38美元左右。该方案包含改善战略重点、改善事务、树立正式的本钱装备结构以及加强领导和监督。
现在还不清楚AT&T董事会是否会注意到Elliott的雄心勃勃。一家公司32亿美元的股份通常是巨大的，AT&T的市值超越2700亿美元。董事会和Elliott的揭露信之间没有任何联络，不过，挨近Elliott的消息人士表明，估计董事会将很快介入，并企图达到宽和。消息人士称，Elliott以为Stephenson的出局会发生在谈判桌上。
Stephenson在时代华纳之前的并购决议方案是愚笨的，时代华纳自己也现已开端提出质疑。几年前，AT&T收买T-Mobile的买卖被监管组织否决后，AT&T曾对这笔买卖不以为然。作为这笔买卖的“分手费”，AT&T终究向T-Mobile供给了为期7年的漫游费和数十亿美元的无线频谱。这些行动协助T-Mobile从一个苦苦挣扎的竞争对手转变为一家近年来增长速度超越Verizon、AT&T和Sprint的公司。
AT&T以670亿美元收买DirecTV的决议能够说更糟糕，由于自2015年完结买卖以来，AT&T亲眼目睹数百万卫星用户离开了这项服务。与此同时，在每月定价从40美元提价到50美元之后，AT&T也看到用户正在逃离DirecTVNow，这是一个绑缚了有线电视的数字互联流媒体复制品。
Elliott在信中写道：“很明显，AT&T是在有线电视商场的肯定巅峰时期收买DirecTV的。”
大约在Stephenson宣告其公司赞同收买这家媒体巨子的三年之后，Elliott开端置疑时代华纳对AT&T是否有意义。
该对冲基金写道：“关于AT&T为何需求收买时代华纳，该公司没有给出清晰的战略理由。”
AT&T在回应Elliott揭露信的一份声明中表明，它方案研讨Elliott的提议，并现已在研讨该公司倡议的一些战略。关于Elliott倾向于Stephenson辞去CEO一职的问题，AT&T没有做出回应。
AT&T在声明中表明:“AT&T董事会和管理层深信，专心并成功履行咱们的战略是为股东发明长时刻价值的最佳途径。这一战略是由咱们在通讯络、媒体和文娱范畴聚集的共同事务组合推进的，正如Elliott所指出的，这是严重价值发明的根底。咱们信任，对公司和股东来说，开展和出资这些事务是最好的出路。”
Elliott还引述了CNBC对前时代华纳首席履行官JeffBewkes的专访内容，Bewkes解说了笔直整合作为一种战略存在的一些缺点。Elliott以为Bewkes使用撤资战略为时代华纳的股东发明了价值，这与AT&T所寻求的集团化战略正好相反。
Elliott在揭露信中写道：“咱们看到，AT&T的并购战略与JeffBewkes领导下的时代华纳并购战略形成了鲜明对比：当Bewkes接任时代华纳首席履行官时，他接手了一家规划巨大的公司，具有很多相关但非中心的财物。例如，美国在线、时代华纳有线以及一系列出书财物和其他规划较小的事务。随后，他花了10年时刻剥离这些非中心财物，以专心于时代华纳抢先的内容专营权。”
“就并购战略而言，AT&T一向是个异类：现在大多数公司不再寻求组成企业集团。咱们深信，AT&T的并购战略不只直接导致了其股价的大幅跌落，并且还造成了事务上的分神，导致了该公司最近的运营成绩欠安。”
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