中国银行股吧(600971恒源煤电)
2023-02-08 08:08:21 来源：盛楚鉫鉅网
来历：广发证券
事情
中共中央政治局2019年7月30日召开会议，分析研究当时经济形势和经济工作。
1.此次会议方针定调再度转向中性偏宽松方向，全体契合商场预期。与4.19政治局会议比较，方针基调边沿宽松。1）经济下行压力加大：当时会议判别“国内经济下行压力加大，有必要增强忧患意识”，前次会议判别“国内经济存在下行压力……有必要坚持定力”；2）方针基调转松：本次会议重提“六稳”、“坚持流动性合理富余”等论说；3）信誉稳：本次会议着重持续“推动金融供应侧结构性变革”，并“引导金融机构添加对制造业、民营企业的中长时间融资”，未提“去杠杆”；4）无须忧虑处置危险的危险：本次会议着重“掌握好危险处置节奏和力度”、未提“坚决打好三大攻坚战”；5）房地产调控偏严峻：连续“房住不炒”，且清晰着重“不将房地产作为短期影响经济的手法”。
2.当时A股面对宽钱银稳信誉的组合。A股商场做多组合一共有三类：最佳：钱银信誉双宽如19Q1；次优：稳钱银宽信誉；再次：宽钱银稳信誉。当时A股商场的两大要害是：1）金融供应侧变革推动。本次会议方针定调完全契合金融供应侧变革的四大内在：优化金融结构、下降融资本钱、扩展金融敞开、防备金融危险。金融供应侧变革有助于从下降广谱利率（改进制造业民企的融资条件）和修正长时间危险偏好（掌握好危险处置节奏和力度）两方面驱动“金融供应侧慢牛”，本年和上一年比较最大的不同是稳信誉而非紧信誉，堵偏门（房地产融资条件收紧）一起开正门（用变革方法扩展消费、安稳制造业出资、施行补短板工程、加速新式基建）；2）6月美联储表态翻开“防备式降息”周期将有助于增大我国钱银方针腾挪空间。本次钱银方针表述相较4.19政治局会议仅添加“坚持流动性合理富余”将下降商场关于我国央行跟从7月底美联储降息的预期，需求见到三大限制要素减轻（通胀、房价、汇率），估计下降融资本钱更直接方针在Q4前期。
3.重申“千金难买牛回头”，“科技好时光连续”。咱们保持“金融供应侧慢牛”关于两个要害不合的判别：1）经济尽管较弱，但上市公司盈余并不很糟糕；2）本轮贴现率下行驱动估值扩张盖过盈余探底。中央政治局会议定调张弛有度，即有助于减轻商场关于信誉紧缩的忧虑，亦消除商场关于需求端影响洪流漫灌的等待。触发Q2调整的三要素已有不同程度修正，方针：宽钱银稳信誉；实体：企业盈余不迟于三季度见底；海外：尽管英国硬脱欧危险添加但全球央行宽松。重申“千金难买牛回头”，和1月咱们看多时的逻辑有所不同的是，主张装备获益于广谱利率下行和盈余预期改进的股票：1）盈余预期改进+“自主可控”（消费电子、半导体、计算机软件）；2）金融供应侧变革供应端获益的头部券商。
危险提示：
1.中美商洽再起波澜；
2.中报成绩低于预期。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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