相聚资本：港股印花税税率上调不具备中长期影美光科技响因素
2023-02-08 21:35:05 来源：盛楚鉫鉅网
2月24日，我国香港方案上调股票买卖印花税税率，从0.10%进步到0.13%，导致当日港股股价创下五年多以来最大跌幅，港股和A股大幅下行，商场震动。团聚本钱表明，我国香港上调印花税的影响偏短期，估计在短期限制A股和港股商场体现，但关于本身具有α的公司而言不会是长时间影响要素。
据悉，印花税的税率将由现时买卖双方按买卖金额各付0.1%进步至0.13%，买卖成本上升30%。一起，近期美债利率呈现较快上行，美股呈现较大下行，与美国联动性较高的港股也跌落显着。
团聚本钱最新剖析以为，疫情之下，全球本钱商场风云变幻，而在现在疫情持续改进、疫苗接种加快的情况下，对美股而言，美债长端利率持续走高是大概率事情，但利率的走高是否一定会导致估值遭到限制？假如利率走高背面的逻辑是经济复苏推进的需求上升，则盈余向好的正面提振会对冲危险溢价下降，股市的体现一般偏正面。只有当利率向上的斜率峻峭、或者是利率绝对值现已提升到与经济复苏不匹配水平常，才会对商场构成较为显着的限制。
团聚本钱总经理梁辉表明，纵观A股的前史体现，2017年和2020年下半年均是利率上行的商场环境，但股市的体现均较为正面。“因而咱们需求判别的是美债利率上行到什么方位会对商场构成较为本质的限制，以及什么时候需求开端警觉这一危险。”结合美债利率和商场估值、危险溢价的前史联系，一般利率提升至1.8~2%左右，对应实践利率从当时的-1%上升至0邻近时，需求开端警觉危险。估计美债利率向上的起伏会比较缓慢，可能在2021年年末才会看到名义利率上升至危险值邻近，在此之前，美债利率的上行不会构成趋势性跌落的危险，盈余上升周期里，顺周期风格仍可能有结构性时机。
梁辉以为，关于中长时间而言，印花税调整带来的有效性并不明显。现在我国香港印花税水平为双方0.13%，而A股为单边0.1%，且仅我国和印度保存证券买卖印花税征收，我国香港印花税的上调进一步扩大了美债利率向上的负面影响，也直接导致了股市大跌。参阅A股的事例，印花税的调整一般会对短期商场心情形成比较大的影响，但中长时间而言有效性并不明显。估计短期内(一般为1-2周)方针具有提振商场决心的影响效应，但中长时间而言有效性并不明显。
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08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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