[股票情报]力品药业冲刺科创板 拟募资12亿元加码主业
2023-02-18 23:25:02 来源：盛楚鉫鉅网
又一家亏本企业拟登陆科创板。近来，力品药业(厦门)股份有限公司科创板IPO获受理，公司拟募资12亿元，用以投入产业化基地建设项目、改进型新药制剂的研制项目及弥补流动资金。
作为一家以立异制剂技能为中心的改进型新药研制企业，公司注重研制立异作业，近三年研制投入累计达1.3亿元、研制投入占比累计达98.49%；与此一起，公司依托中心技能构成了9个首要在研产品，研制管线布局相对丰厚。
不过，力品药业亦存在隐忧。《经济参考报》记者注意到，因为陈述期内力品药业中心技能产品大部分处于研制状况，公司收入首要来历于非中心技能对应的传统药品，因而力品药业收入规划全体偏小，且公司处于持续亏本状况，近三年累计亏本额达7329.77万元。
近三年累计研制投入占比达98.49%
力品药业成立于2012年11月，是一家以立异制剂技能为中心的改进型新药研制企业。经过聚集口腔膜剂、气体微球、缓控释制剂等高技能壁垒的立异制剂开发，公司致力于满意未被满意的临床需求，为患者供给愈加安全优效的新药产品，进一步下降患者用药危险，进步临床获益。
到现在，力品药业依托中心技能构成了9个首要在研产品，包含盐酸帕洛诺司琼口颊膜(防备化疗引起的厌恶吐逆)、盐酸多塞平口颊膜(医治睡觉保持困难的失眠症)、注射用全氟丙烷人血白蛋白微球(心脏超声造影增强剂)、阿立哌唑口溶膜(医治精神分裂症)等。
其间，四款产品研制进展相对靠前。详细而言，盐酸帕洛诺司琼口颊膜的美国管线正在展开III期临床试验，我国管线已获得IND同意；盐酸多塞平口颊膜的我国管线正在展开II期临床试验，美国管线已完结I期临床试验并拟再展开一项关键性I期临床试验；注射用全氟丙烷人血白蛋白微球已获NMPA同意上市，其新拓宽的针对子宫输卵管超声造影的管线正在展开我国III期临床试验，针对甲状腺超声造影的管线正在我国进行III期多中心挑选和道德检查；阿立哌唑口溶膜我国管线正在NDA审评中，美国管线已获II、III期临床豁免。
除此之外，力品药业还有2个产品正在展开中美I期临床试验，1个产品获得美国IND同意，2个产品处于临床前研讨阶段。
力品药业首要产品管线(改进型新药)的研制进展图片来历：公司招股书
丰厚的研制管线离不开研制投入强力的支撑。招股书显现，2019年至2021年，力品药业研制投入别离为3810.02万元、3197.92万元、6001.97万元，研制投入占比顺次达157.58%、56.31%、117.4%；近三年累计研制投入达1.3亿元，占营收比重的98.49%。
值得一提的是，力品药业对其研制投入进行了本钱化处理。陈述期内，公司本钱化研制投入别离为2320.68万元、1801.85万元、1409.96万元，本钱化研制投入占比顺次为60.91%、56.34%、23.49%。
非中心技能渠道收入占比超七成
不过，虽然研制管线布局丰厚，但因为力品药业大部分首要中心产品仍处于研制阶段，没有完成上市出售，一起，公司近年来持续投入很多资金用以药品研制，因而，陈述期内力品药业处于持续亏本阶段。
招股书显现，陈述期内，公司经营收入别离为2417.87万元、5679.3万元、5112.51万元，归母净利润顺次达-951.29万元、-733.86万元、-5644.62万元，近三年内，公司累计亏本额达7329.77万元。
力品药业陈述期内首要财务数据图片来历：公司招股书
从产品上看，陈述期内，力品药业出产和出售中的产品分为首要产品、高端制剂产品和其他仿制药产品三类，其间首要产品和高端制剂产品均根据公司中心技能渠道研制，是公司先进制剂技能产业化使用的集中体现和布局方向
据悉，力品药业根据其间心技能渠道连续开发了注射用全氟丙烷人血白蛋白微球、盐酸普拉克索缓释片、盐酸可乐定缓释片等产品。其间注射用全氟丙烷人血白蛋白微球归于立异制剂种类，系用于心脏超声造影，于2021年进入国家医保目录，公司方案全面拓宽该产品的临床新适应症；盐酸普拉克索缓释片与盐酸可乐定缓释片则归于高端制剂产品。
此外，力品药业还出产、出售若干其他仿制药产品，包含盐酸达泊西汀片、氨磺必利片、辛伐他汀胶囊等，首要系收买福满药业后对原产品的持续研制或出售，以及受托出产，不触及中心技能，不作为未来要点布局方向。
不过，就现在力品药业收入结构来看，公司收入仍首要来历于非中心技能对应的传统药品，中心技能产品收入占比较小。
招股书显现，陈述期内，力品药业非中心技能渠道相关收入别离达1388.25万元、1283.96万元、3122.76万元，占比顺次为88.82%、86.31%、77.96%；而中心技能渠道相关收入别离为174.79万元、203.64万元、882.95万元，占比顺次为11.18%、13.69%、22.04%。
毛利率远低于同业均匀值
除了中心技能产品收入占比较小外，力品药业的毛利率也存在较大动摇。
陈述期内，公司主经营务毛利率别离为31.14%、21.34%、28.64%，其间2020年毛利率下滑9.8个百分点，2021年又上升了7.3个百分点。
对此，力品药业在招股书中解说称：“2019-2020年度，公司主经营务收入以福满药业(力卓药业前身)收买中获得的辛伐他汀胶囊产品为主。该产品毛利率水平较低，且市场竞争较为剧烈，故2020年度毛利率下滑。2021年度，公司新产品盐酸普拉克索缓释片和盐酸达泊西汀片连续上市出售，相关产品毛利率较高，主经营务毛利率上升。”
不只动摇较大，力品药业的毛利率也远低于同业均匀水平。
《经济参考报》记者注意到，在招股书中，力品药业将上海谊众、微芯生物、亚虹医药三家公司列为同业可比公司，陈述期内，3家可比公司均匀归纳毛利率别离为95.81%、95%、90.91%，而力品药业归纳毛利率顺次为35.56%、49.26%、38.33%，远低于同业均匀值。
对此，力品药业解说称这是因为其与可比公司收入结构性差异导致：“陈述期内，公司中心在研新药产品没有构成大规划出售，公司经营收入以非中心品类药品出售、药品研制服务收入为主。而微芯生物等可比公司出售收入以新药出售收入为主，毛利率较高。”
此次冲刺科创板，力品药业拟募资12亿元，别离用以投入产业化基地建设项目(3亿元)、改进型新药制剂的研制项目(6亿元)及弥补流动资金(3亿元)。其间，产业化基地建设项目建成后，力品药业将具有年产20000万片口腔膜剂产品以及年产80000万片(粒)口服固体制剂产品的产能。
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