[个人小额投资理财]贵金属价格波动加剧 投资者如何避险

　　來源：中國經營報

　　本報記者 慈玉鵬 北京報道

　　隨着貴金屬價格波動加劇，近期多家銀行對於貴金屬業務方面的風險作出提示。據《中國經營報》記者不完全統計，其中包括建設銀行（601939.SH）、農業銀行（601288.SH）、中國銀行（601988.SH）等機構。

　　記者採訪瞭解到，多家銀行發佈關於貴金屬市場交易風險提示的公告，主要是因爲全球經濟金融環境不確定性有所增加，貴金屬價格波動加劇，銀行提示市場風險以充分保護金融消費者合法權益。

　　未來貴金屬市場走勢如何？受訪人士指出，就黃金而言，短期內震盪下行概率較大，但在多種因素推動下，下半年黃金價格仍有上行空間，金價或再衝新高。投資者投資黃金應該儘可能地瞭解可投資資產的種類以及相應的風險和收益特徵，要按照資產組合的理念來打理投資。

　　集中提示風險

　　7月18日，建設銀行發佈公告表示：“近期國內外貴金屬價格波動加劇，市場風險提升。請您提高風險防範意識，合理控制倉位，及時關注持倉及保證金餘額變化情況，理性投資。”

　　7月17日，農業銀行發佈公告稱，根據《上海黃金交易所風險控制管理辦法》的有關規定，上海黃金交易所發佈《關於調整部分合約保證金水平和漲跌停板的通知》，對金市通（金交所代理）業務合約漲跌停板進行調整。自2024年7月17日收盤清算時起，Au（T D）、mAu（T D）合約下一交易日起漲跌幅度限制從9%調整爲8%。農業銀行特別提示表示，請客戶注意持倉風險，合理控制持倉規模，理性交易。

　　匯管信息科技研究院副院長趙慶明告訴記者，近期銀行集中提示貴金屬市場交易風險，因爲目前金價已處於歷史高位。從過往看，金價已是嚴重高估狀態。儘管可能繼續上漲，但結合當前的全球經濟、金融形勢看，金價有回調風險。所以，銀行從謹慎角度提醒消費者。

　　中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平告訴記者，銀行紛紛提示貴金屬市場交易風險，主要原因是近期黃金價格再創新高之後出現了一定的回調。對於投資者而言，在金價高位時進入存在風險。針對這種情況，商業銀行出於維護投資者權益的目的或者從自身免責的角度作出合理提示，投資者需要按照自身的情況理性投資。

　　中國銀行研究院研究員杜陽表示，多家銀行發佈關於貴金屬市場交易風險提示的公告，主要原因有兩個：一是全球經濟金融環境不確定性有所增加，大宗商品市場基本面受到影響，導致貴金屬價格波動加劇，銀行需要及時向投資者提示市場風險，以充分保護金融消費者合法權益；二是在存款利率下行的背景下，投資者更加關注貴金屬交易市場，將其視爲避險資產，大量投資者的進入或導致貴金屬市場價格波動有所增加，銀行對市場風險進行提示將有助於減少市場投機行爲的發生，維持市場交易環境的穩定。

　　杜陽認爲，面對貴金屬市場的波動，商業銀行通常會採取多種措施應對，包括但不限於以下幾點：一是加強風險提示和教育。定期通過公告、郵件、短信等方式向客戶提示市場風險，並加強相關投資者教育。二是適度提高交易門檻，例如提高交易的最低金額或保證金比例，以限制過度投機行爲。三是加強對市場的實時監控，及時發佈預警信息，並運用大數據、人工智能等技術，提升市場分析和風險管理能力，幫助投資者更好應對市場變化。四是提供多種投資產品，幫助投資者分散風險。

　　楊海平告訴記者，黃金價格短期的震盪在所難免，但在多種因素推動下，特別是在美聯儲降息預期和避險情緒推動下，下半年黃金價格仍有上行空間，金價再衝新高的概率仍然不低。投資者投資黃金應該儘可能地瞭解可投資資產的種類（如實物黃金、積存金、紙黃金、黃金ETF基金等）以及相應的風險和收益特徵，根據個人風險承受能力選擇投資方式和投資資產種類，最重要的還是要按照資產組合的理念來打理自己的投資。

　　未來走勢如何

　　近日，黃金價格出現波動。7月17日，國際現貨黃金一度升至2482.21美元/盎司，直逼2500美元/盎司，再創歷史新高。在國際金價上漲帶動下，上海黃金交易所數據顯示，7月17日黃金AU99.99即時價格一度突破580元/克，創年內新高。此後數日，金價較大幅度回調。截至7月22日，國際現貨黃金降至2396.30美元/盎司。另外，現貨白銀價格近期亦出現波動。

　　趙慶明告訴記者，從中長期看，貴金屬價格可能仍會走高，因爲貴金屬的價格主要是用美元衡量。目前，美元越來越貶值、不穩定，相對黃金價格必然上漲。從供求看，全球財富的增加導致對黃金的需求提升，有利於金價上漲。同時，從全球央行角度看，部分新興市場和發展中國家的黃金儲備在整個國際儲備中的比重仍較低，這些國家有增持黃金儲備的需求，有利於金價上漲。

　　但從相對短期看，金價已嚴重高估。“受全球經濟形勢變化、地緣政治風險有所趨緩、金融市場的結構性變化等因素影響，金價回調是大概率事件，回調幅度或較大，個人判斷可能回調至2000美元左右甚至更低水平。”趙慶明指出。

　　世界黃金協會（WGC）在2024年年中展望報告中稱，年初以來黃金錶現亮眼，同比上漲了12%，超過了大多數主要資產類別。迄今爲止，黃金受益於央行持續買入、亞洲投資流動、消費者需求強勁以及地緣政治不確定性等因素的影響。當前金價大致反映了市場對下半年的普遍預期，全球經濟和黃金市場都在等待新的催化劑，而這一催化劑可能來自於發達市場的利率下降，這將吸引西方的投資需求和對沖風險需求。

　　世界黃金協會進一步指出，當然，黃金的前景並非沒有風險。央行需求的大幅下降或亞洲投資者的普遍獲利回吐可能削弱金價表現。但就目前情況來看，全球投資者繼續受益於黃金在穩健資產配置戰略中的作用。對於下半年黃金的走勢，世界黃金協會認爲，金價可能會繼續在與近幾個月類似的區間內波動。

　　廣發期貨宏觀金融首席分析師葉倩寧認爲，近期美國經濟數據不斷呈現惡化，就業和通脹降溫使美聯儲9月降息概率較高，美元和美債收益率回落對貴金屬價格有一定支撐。然而，黃金價格維持相對高位導致近期多國央行暫停購金，實體消費需求亦受到影響，期貨交易所黃金庫存出現顯著上升，短期供應相對充足將抑制黃金走勢。在短期宏觀政治擾動因素增多的情況下，資金謹慎多頭止盈，國際金價在2400美元/盎司附近形成支撐，短期維持區間震盪。

　　國信期貨首席分析師顧馮達認爲，着眼當下，美國現任總統拜登的退選所帶來的政治不確定性增加，放大了黃金的避險屬性，推動金價跌幅有所收窄。當地時間7月21日，美國現任總統拜登宣佈退出2024年總統競選，並表示支持提名副總統哈里斯爲民主黨總統候選人，市場對“特朗普交易”有所降溫。特朗普的政策傾向於寬鬆的財政政策和減少監管，這在一定程度上推動了美元走強和美債收益率上升。然而，隨着哈里斯接棒，市場的不確定性增加，避險情緒可能推動黃金及美債等避險資產上漲而風險資產（如股票）可能面臨一定壓力。

　　顧馮達認爲，就後續市場交易主線而言，雖然“特朗普交易”有所降溫，但市場對哈里斯的政策反應較爲謹慎，主要原因是不確定性增加，以及市場對她能否在大選中擊敗特朗普持觀望態度。具體來看，隨着拜登退選，美元可能繼續區間震盪，由於政治不確定性增加，黃金和美國國債可能繼續受到避險資金追捧。展望後市，拜登退選所帶來的“特朗普交易”降溫和政治不確定性加大所引發的避險情緒，或使得黃金上行驅動再度增強。然而，當下宏觀情緒有所反覆，金銀此前多頭累積，同樣有獲利了結訴求，提醒投資者謹防市場波動加劇，謹慎參與。

　　投資者應該如何規避風險？趙慶明表示，首先，建議不應追高，而應逢高出貨；其次，建議設定能夠接受的波動幅度，尤其是回撤幅度，達到設定堅決平倉，不要賭反轉概率，雖然今年金價不斷創新高，但這種情況長期持續下去是不可能的；最後，要關注全球經濟走勢、地緣政治風險等因素的演變，跟進調整投資策略。