「烽火电子」怪兽充电行业深度研究：共享充电宝龙头 需求刚性带来利润弹性
2023-04-07 15:07:09 来源：盛楚鉫鉅网
中心观念
怪兽充电：同享充电职业龙头，市占率榜首，上下流构成老练产业链怪兽充电是经过坐落方位点(POI)的机柜供给服务，由其方位协作伙伴运营，用户经过小程序，租借充电宝并随身携带运用服务，并在任何一个POI偿还随身充电宝的消费科技公司。到20年底，怪兽充电掩盖我国1500多个区域，具有超越66万个POI和500万+充电宝，市占率34.4%。上游对接小米生态，POI同比增加12.9%，充电宝数量同比增加18%。下流对接KA，经过IP协作供给定制服务，营收安稳增加。
同享充电宝赛道：重财物，重现金流，上游壁垒低，下流空间大，“三电一兽”竞赛格式安稳赛道上游职业壁垒低，下流商场空间大。根据人们对智能手机依托发生的电量焦虑，同享充电宝具有消费端继续上升需求，3线以下下沉商场和交通枢纽、医院等POI场景均具有开辟潜力；职业特征为重财物，重现金流。盈利模式较为老练。
商场需求刚性且不行代替，非价格敏感性。
赛道已步入寡头竞赛阶段，“三电一兽”商场格式安稳，怪兽充电具有相对商场优势，随同美团进场，商场竞赛加重。
中心竞赛力：短期靠资源，长时间看品牌
短期来看：同享充电宝职业技术壁垒较低，商业模式类似度极高，咱们以为现在没有玩家具有足以跑赢赛道的竞赛优势。怪兽充电有望依托死后出资组织与IPO上市招股，继续开辟商场，抢占商场份额，达到规划效应，树立其竞赛优势。
长时间来看：规划经济首要表现在满意用户随借随还需求上，POI浸透率将极大影响异地偿还充电宝的消费体会。规划优势到品牌效应的传导逻辑在于：
规划效应正循环–用户随借随还，POI收入进步–打造品牌效应。20年怪兽充电商场份额34.4%，规划效应没有表现，无明显品牌效应。
生长逻辑及测算：短期高弹性租借收入为主线，估计21年赢利提高2倍扩张下沉、疫情操控、5G遍及驱动短期高弹性租借收入主线，广告赢利空间有限数量方面：扩张+下沉，2024年充电宝总数估计为现在的3倍。需求方面：1)用户规划：疫情操控带来实体商业客流量康复，距2019年水平有55%反弹空间。2)单用户运用次数：5G浸透带来充电需求继续提高。价格方面：寡头格式已成，面临在外充电刚性需求，涨价将带来赢利水平大幅改进。
经测算，收入方面广告业务收入增加空间不大，中性预期下估计2021年怪兽充电租借及出售营收可达74.03亿元，为2020年2.45倍；赢利方面，在中性预期下，2021年涨价30%，40%情况下经营赢利分别为3.3亿元，3.9亿元，较20年提高148%，196%中性预期下21/22/23年净赢利2.4/6.6/12.5亿元，主张重视上市后的赢利弹性与估值。
危险提示：商场浸透率不达预期，涨价不及预期，疫情重复，中长时间电池/快充技术进步
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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