[恒信东方]美国加息对A股影响几何？
2023-05-24 08:44:26 来源：盛楚鉫鉅网
从美国发布的宏观经济数据来看，例如消费、工作和企业赢利数据，美国经济2017年经济复苏动力仍然较强。不过，全球投资者对前期美联储的议息会议纪要、以及官员关于加速加息的评论，并未引起充沛的警惕。 上星期美联储多位官员密布发布鹰派言辞，对商场预期进行...
从美国发布的宏观经济数据来看，例如消费、工作和企业赢利数据，美国经济2017年经济复苏动力仍然较强。不过，全球投资者对前期美联储的议息会议纪要、以及官员关于加速加息的评论，并未引起充沛的警惕。
上星期美联储多位官员密布发布鹰派言辞，对商场预期进行引导，投资者才发现3月份加息现已接近，从近两周以来的利率期货商场上反响看，美元加息概率大幅上升，简直成为定局。
投资者最为关怀的是，美元加息对我国的影响。从影响途径来看，美元加息一方面影响我国汇率和通胀，加大人民币价值降低压力，一起经过价格的输入性传导，添加通货膨胀预期构成，从而构成对我国钱银政策的束缚。另一方面，美元加息预期升温，钱银利差的改变会引起资金的活动，由此引发国内活动性收紧。近期，国内公开商场操作也印证了这种钱银政策取向。
新年之后金融机构钱银逐步投向商场，商场资金紧张状况得到缓解，10年期国债收益率也小幅下行。全体来看，央行公开商场操作以资金净回笼为主，最近的10个交易日现已接连处于资金收回状况，导致10年期国债收益率也开端重上升势。到3月8日收盘，该收益率为3.41%，仅低于新年前后的阶段高点。
钱银商场的活动性改变，对商场的冲击最为显着，但在较好的预期办理之下，商场动摇有望削弱。最近的两次美元加息时点，别离发生在2015年的12月17日和2016年12月15日。从对A股的影响来看，美元加息之前，A股商场均呈现小幅回落，反映出投资者关于活动性冲击的忧虑。但加息之后，利空出尽反而呈现商场的小幅上涨。近期美联储官员的团体发声，也是在进行预期办理，尽量削弱对商场的影响。
从我国资本商场的视点来看，近期的外汇储备数据，降低了美元加息带来的预期影响。外汇办理局3月7日发布的2月份外汇储备数据为30051亿美元，环比添加了69亿美元，完毕了接连7个月的下滑趋势。外汇储备从头站上了3万亿美元关口，投资者预期美元加息带来的活动性冲击削弱。外汇储备的上升，首要动力在于全球资金自1月开端，对新式商场的危险偏好呈现修正，资金流入新式商场的规划加大，我国是资金重要的装备区域。
值得重视的是，尽管3月份美元加息对A股商场带来的冲击或许不会太大，但3月加息将会给出一个清晰的信号：美元未来加息的节奏有望加速，2017年加息3至4次的预期会得到加强。
从对A股商场的影响来看，目前商场的焦点在于活动性的收紧程度与经济复苏的验证。依据上述剖析，未来活动性收紧的预期较为清晰，除了外围的影响，在金融去杠杆、防危险的方针之下，我国中性偏紧的钱银政策基调有较强的继续性。而此刻经济根本面的复苏能否得到数据上的继续验证，以及经济数据与活动性的博弈状况，是影响商场方向挑选的重要因素。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
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08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
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08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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