名创优品港股再上市，“十元店”小生意为手机买股票如何开户何三年亏20亿？

营收增速不断下降，“第二增加曲线”不及预期，名创优品能借IPO包围吗?

作者|周戎

修改|武丽娟

来历|野马财经

2020年10月15日，名创优品靠着顾客十元又十元的“众筹”，以每股20美元的定价登陆纽交所。但是上市之前官司缠身，上市一起更是被曝出指甲油中致癌物三氯甲烷超支1400倍，名创优品的纽交所之路走得并不顺畅。

近来，名创优品又有动作了。

6月29日晚，名创优品公告方案在香港联交所主板作两层首要上市（股份代号“9896”），美银证券、海通世界及瑞银证券为联席保荐人。

“两层首要上市”是指在两地均具有平等的上市位置，假若在其间一个上市地退市，不会影响到另一个上市地的上市位置。业内人士称，继美国证监会（SEC）将多家我国公司认定为有退市危险的“相关发行人”后，寻求两层首要上市已被多家中概股公司纳入了议程。

成果继续亏本，即便是港股IPO尘埃落定，名创优品的“二重奏”依旧是喜忧参半。

“百国千亿万店”，实力能撑起野心吗？

哎呀呀、美爆、名创优品，叶国富在“十元店”的路上越走越远。

名创优品诞生之初，就懂得奇妙假势“网红”无印良品，无论是日语logo，仍是联合创始人兼首席设计师三宅顺也，都透露着浓浓的日本味儿。

2018年，叶国富迎来了名创优品的高光时间。

不只牵手京东，让全国33个城市的近800个门店上线京东到家，还遭到了腾讯和高瓴本钱的喜爱，签署了战略出资协议，拿到了10亿元人民币的资金。

有了钱之后腰杆子也直了。

2018年头的集团年会上，叶国富正式宣告了他的“百国千亿万店”方案：到2022年，名创优品完成在100个国家开设1万家门店，其间包含7000家海外门店，年营收到达人民币1000亿元。

到2018年9月，名创优品新开门店数破千，实践门店数现已超越3000家。在2019年集团年会上，叶国富宣告名创优品2018年全年营收破170亿元人民币，较前一年120亿元营收有着近50%的增加。

2020年10月，名创优品正式登陆纽交所，股票代码“MNSO”，定价20美元。2021年2月，名创优品股价曾一度到达35.21美元/股的前史高点，总市值也打破百亿美元大关，在本钱商场风景无限。

叶国富正一步步向自己的愿望接近。但是风景背面，名创优品的日子并不好过。

从营收来看，名创优品尽管没有到达“千亿”，但成果也算说得过去。《招股书》显现，2019-2021年，名创优品别离完成收入93.95亿元、89.79亿元及90.72亿元。

但这无法弥补其连续三年的亏本。名创优品2019-2021年别离亏本2.94亿元、2.6亿元及14.29亿元，三年来算计亏本19.83亿元。

关于2021年的巨额亏本，名创优品解说，到2020年12月31日，公司六个月发生很多与具有可换回及其他优先权的实收本钱，或具有其他优先权的可换回股份的公允价值变化，导致了部分亏本。

依据业内人士的说法，名创优品之所以成果下滑，疫情防控和中概股遭到兜售潮影响外，要点在于本钱商场对其上市后运营成果的决心缺乏。

本年以来，名创优品股价继续下行，一路跌到了10美元/股以下，最惨的时分，2022年5月20日盘中一度跌到了5.07美元/股的前史最低点，总市值也从高光时间的107.26亿美元暴跌到最低的15.51亿美元，蒸发了91.75亿美元（约600亿人民币）。到7月1日，名创优品股价7.93美元/股，市值25亿美元。

这也让本钱“瑟瑟发抖”。前不久多家头部组织相继向SEC披露了13F文件中，淡水泉、JaneStreet、对冲基金EXODUSPOINTCAPITAL等组织都清仓了名创优品。

回看叶国富的“百国千亿万店”，至今除了“百国”，另两个方针还有待时日。

“X战略”能走多远？

2021年2月18日，叶国富宣告公司新的事务战略——“X-战略”，将名创优品转变成一个新零售渠道，孵化更多子品牌，完成多元化运营。

2020年末，名创优品推出了首个独立新品牌TOPTOY，定位为亚洲潮玩调集店店内汇集了HelloKitty、漫威、迪士尼、DC、火影忍者等多个IP潮玩品牌。

来历：罐头图库

叶国富从前表明，“爱好消费的年代现已到来”。只不过从成果上来看，TOPTOY并没有很好捉住年轻人的爱好点。

名创优品最新财报显现，到2022年3月1日，TOPTOY营收到达了1.11亿元，且相较同期的0.23亿元，同比增加达377.3%但这关于名创优品的收入奉献却是微乎其微。2021年下半年，TOPTOY收入2.4亿元，营收占比4.4%，这仍是根据集团在IP采买上的输血。从成果来看，短期之内TOPTOY很难成为名创优品的第二增加曲线。

究其原因，还和TOPTOY的定位有关。

潮玩本就是高客单价的生意，而TOPTOY尽管选址在一二线城市的中心商场，但走的仍是“性价比”的路子。

关于TOPTOY的定价，创始人兼首席执行官孙元文曾说到，TOPTOY店内产品的主力价位段在50-200元之间，但也有上万元的稀缺手办，TOPTOY第一家广州正佳梦工厂店客单价最高的时分能到达350元，这使其处于高不成低不就的为难地步。

当然，这也和TOPTOY的产品开发途径休戚相关。不同于泡泡玛特，名创优品从一开端就没有将自研作为要点，孙元文曾说到TOPTOY自研IP与外部收购的产品份额是3：7，能否支撑起品牌的差异化是个问题。

但TOPTOY现已是“矮子里拔高个”的成果。名创优品旗下的其他品牌，境况更不达观。

2020年头战略发布会上，WOWCOLOUR表明方案以一天一店的速度在全国布局超越1000家线下门店。但本年1月，WOWCOLOUR记载的全国门店总数约为135家，相较此前巅峰时期的300家门店，门店数腰斩过半，实打实缩水。而创始人兼首席执行官杨阳也于2020年中宣告离任。

《界面》曾征引知情人士爆料称：离任一部分是由于与叶国富的运营理念不合，另一部分则是由于受疫情影响，成果没有幻想中的好。

2022年名创优品高端美妆零售店HAYDON开店，对标现已席卷顾客的HARMAY话梅。但到了4月份，HAYDON就宣告受疫情影响，多地多家店面暂时歇业。

继“百国千亿万店”之后，叶国富的“X-战略”又一次遭受了瓶颈。

千亿梦难圆？

潮玩和出海，是名创优品重押的自救手法。潮玩现在不达观，那出海呢？

在海外，名创优品采纳的是“署理+全保管”的商业模式，与国内的加盟方法不同，海外名创优品更倾向于挑选契合必定条件的大集团作为盟友，便于对接本地资源、敏捷进行扩张。

2015年12月12日，名创优品进军新加坡。狮城大厦、港湾中心、城联广场三店齐开，矗立在新加坡的中心商圈，具有肯定的地舆优势，好像也在昭示着在此购物的排面。

韩国、越南、印尼、东南亚，名创优品在饯别着自己的扩张神话。但这一切都由于疫情，按下了暂停键。数据显现，到2019年、2020年以及2021年6月30日，公司海外商场收入别离为30.31亿元、29.35亿元及17.81亿元，海外事务继续下滑。

到本年3月，名创优品在海外商场还有超越76家门店没有康复运营。

另一方面，名创优品还不断面对诉讼和争议。

名创优品自2016年开端和莹特丽进行协作，但在莹特丽备货出产之后，名创优品因这些产品销量欠安不提货，更是回绝向莹特丽付出货款。为此，莹特丽两次将名创优品告上法庭。

除此之外，关于名创优品的商标侵权、抄袭、产品质量问题也常常出现在群众视界。

但名创优品也在门店布局、运营私域上，不断翻开新思路。

2021年开端，名创优品将新增门店的要点放在了低线城市上，以发掘更为巨大的商场。这一战略从某种程度上承接了名创优品在一二线城市的运营额，在带动均匀单店收入回暖的一起，也为名创优品的扭亏转盈起到了推进效果。

而叶国富的“爱好消费”也并非一无所得。名创优品的三丽鸥、迪士尼、漫威、故宫、NBA等IP联名产品，在消费商场收成了不少口碑，尤其是草莓熊IP，协助名创优品收割了相当可观的流量。

尽管说十块钱算不上所谓的“大生意”，但顾客也是有回忆的。关于名创优品来说，增收不增利、自研才能瘦弱，都是摆在面前的问题。

你买过名创优品的小产品吗？感觉怎么？留言聊聊吧！