中泰医药祝嘉琦：业绩期到来 积极布局中报强劲与疫后修复的忠旺股市风向标个股
2023-06-09 15:11:31 来源：盛楚鉫鉅网
6月行情回溯：危险偏好上升，医药景气修正。2022年6月医药生物上涨10.5%，同期沪深300收益率上涨9.62%，医药板块跑赢沪深300约0.88%，位列31个子职业第10位。本月各子板块全线上涨，生物制品、医疗服务、中药、医疗器械、化学制药、医药商业别离上涨15.9%、15.0%、8.9%、8.6%、7.4%、3.6%。疫情加快康复下，本月全体商场危险偏好有显着提高，医药板块继续回暖，特别医药消费类标的疫情复苏及估值修正体现杰出。1)眼科：眼科治疗具有消费+刚需两层特点，需求递延叠加暑期旺季，根本面环比向上确定性较高，OK镜验配方针明亮进一步催化板块心情；2)流感：南边省份流感疫情超预期，监测数据显现哨点医院ILI(流感门诊量百分比)高于2019年流感大迸发季的同期水平，带动流感疫苗板块反弹；3)终端连锁：医疗服务和连锁药店前期疫情受损，6月以来客流康复杰出，具有消费特点的眼科和口腔客流弹性更大。此外，阅历调整后的创新药、CRO/CDMO等板块均有显着回暖。医药阅历接连4个季度调整，6月以来显着上升，当时板块估值(TTM26.8倍)仍处前史底部方位，根本挨近2018年最低水平(23倍)，10年期间第2次的估值底，咱们以为医药板块当时时机显着大于危险，能够愈加达观。
7月怎么布局：掌握疫后修正确定性与中报根本面厚实的个股。(1)重视暑期旺季下的疫后修正。第九版新式冠状病毒肺炎防控计划发布，比较第八版愈加着重科学精准防控，最大极限统筹疫情防控和经济社会发展。疫情关于出产日子的影响逐步最小化，人员活动、院内就诊康复常态，主张重视以下时机：①消费类疫后修正，特别是触及暑期学龄儿童消费场景的修正：爱尔眼科、欧普康视、爱博医疗、我武生物、长春高新等；②连锁药店的成绩拐点和估值修正：益丰药房、大参林、老百姓等；③二类疫苗接种的康复：智飞生物、康泰生物、华兰生物、百克生物、康华生物等。(2)结合Q2成绩，继续引荐根本面微弱、成绩确定性较强的医药制作。①CDMO/CMO:景气继续，Q2及全年成绩有望继续微弱，如药明康德(估计上半年经调整归母同比63-65%，下同)、药明生物(经调整35-45%)、康龙化成(经调整30-40%)、凯莱英(150-200%)、昭衍新药(30-40%)、泰格医药(扣非35-45%)等。②特征原料药：重视Q2成绩环比加快，Q3全面拐点，看好API制剂一体化龙头普利制药(30-40%)、奥翔药业(60-70%)、奥锐特(25-35%)、同和药业(20-25%)等。
7月要点重视：药明康德，药明生物，爱尔眼科，智飞生物，百济神州，康龙化成，泰格医药，长春高新，凯莱英，欧普康视，信达生物，昭衍新药，华兰生物，益丰药房，大参林，安图生物，我武生物，迪安确诊，康方生物，拱东医疗，同和药业，奥锐特
职业热门聚集：(1)《2021年度药品审评陈述》发布；(2)美国临床肿瘤学会(ASCO)年会举行；(3)2022年医保目录调整计划征求意见稿发布；(4)第7批国家集采开端展开。
商场动态：2022年6月医药生物职业上涨10.5%，同期沪深300收益率上涨9.62%，医药板块跑赢沪深300约0.88%，位列31个子职业第10位。本月生物制品、医疗服务、中药、医疗器械、化学制药、医药商业别离上涨15.9%、15.0%、8.9%、8.6%、7.4%、3.6%。
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（中泰证券研讨）
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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