[300178]消费基础设施信托基金登场

根底设备范畴不动产出资信托基金（REITs）商场又现新动态。10月26日，华夏华润商业REIT、中金印力消费REIT、嘉什物美消费REIT、华夏金茂购物中心REIT，4单消费根底设备公募REITs项目取得我国证监会及深沪交易所受理。

消费是带动经济开展的关键环节。公募REITs试点财物类型拓宽至消费根底设备，将进一步盘活优质商业存量财物，促进消费范畴出资开展，提高消费商场竞争力。一起，消费根底设备REITs作为老练REITs商场最主要的类型之一，财物规划大，商场化程度高，是出资消费增加的重要载体，一向遭到商场广泛重视。

第一批项目正式受理

本年3月份，我国证监会发布《关于进一步推进根底设备范畴不动产出资信托基金（REITs）常态化发行相关作业的告诉》，就推进REITs常态化发行、完善根底准则和监管组织、健全商场功用提出具体要求。同月，国家开展和变革委员会发布《关于标准高效做好根底设备范畴不动产出资信托基金（REITs）项目申报引荐作业的告诉》，提出优先支撑百货商场、购物中心、农贸商场等城乡商业网点项目，保证根本民生的社区商业项目发行根底设备REITs。

10月20日，我国证监会发布《关于修正〈揭露征集根底设备证券出资基金指引（试行）〉第五十条的决议》，将公募REITs试点财物类型拓宽至消费根底设备。紧接着不到一周的时间里，商场便迎来了第一批消费根底设备公募REITs的受理。多位REITs业内人士表明，第一批消费根底设备公募REITs的受理，使得公募服务实体工业与国家战略方向进一步扩容，公募REITs将进一步成为金融服务实体经济高质量开展的立异东西和重要载体。

现在，我国消费根底设备职业商场化程度高、参加主体多元、存量财物可观。以购物中心为例，我国已形成了体量巨大的存量购物中心。据赢商大数据统计，到2022年底，我国存量购物中心数量超越5500家，体量超越5亿平方米。可是，消费根底设备项目出资周期长、初始出本钱钱高、新增出资缺口大，亟需弥补本钱金，消费根底设备公募REITs则供给了很好的解决方案。

“消费根底设备REITs作为老练REITs商场最主要的类型之一，财物规划大，商场化程度高，是出资消费增加的重要载体。消费根底设备公募REITs可盘活优质的消费类根底设备存量财物，让公募服务实体工业与国家战略的才能得到更充沛的发挥。”华夏基金根底设备与不动产出资部行政负责人莫一帆表明，更重要的是，消费根底设备公募REITs的露脸，有望为整个消费根底设备职业在投融资效能转型晋级，供给具有严重立异含义和演示效应的归纳解决方案。

嘉实基金首席出资官兼公募REITs板块负责人王艺军以为，消费根底设备公募REITs有利于优化消费场景，激起商场潜力，进一步扩大内需、提振消费和拉动经济增加。一起，消费根底设备REITs也将有助于扩大公募REITs商场的规划和深度，为出资者供给多元化的出资选择，进一步丰厚和健全公募REITs商场财物谱系。

据记者了解，在老练的REITs商场中，购物中心等消费特点财物已具有相当规划。例如，到2023年9月，美国零售业REITs市值占比达14%、新加坡零售业REITs市值占比达10%。

有此次被受理的消费根底设备公募REITs的原始权益人表明，消费根底设备公募REIT可以为打通“投融建管退”全链条供给盘活存量财物的金融东西，优化本钱结构，一起可利用本钱商场的定价功用发现持有型财物的商业价值，协助企业收回资金用于新项目的建造和已有项目的晋级改造，进入良性开展循环。

底层财物特征明显

作为一种新式的产权类公募REITs底层财物，消费根底设备与工业厂房、仓储物流、租借住所和工业园区等有许多差异。依据已发表的信息，第一批消费根底设备公募REITs的底层财物包含购物中心、社区商业等，原始权益人包含华润、金茂、印力、物美，均为我国头部消费根底设备范畴的参加者，旗下财物类型丰厚，坐落一二线城市的财物较多。

以中金印力消费REIT为例，底层财物为杭州西溪形象城，该项目坐落浙江省杭州市余杭区，隶属于杭州市重要新式商圈——大城西板块的黄金地段，具有较好的天然及人文环境与完善的周边公共服务配套设备。自2013年开业运营以来，伴跟着杭州市消费商场的开展，不断服务于杭州市和余杭区居民消费，辐射人口达百万人，是杭州市具有重要影响力和区域代表性的标杆商业物业。

作为中金印力消费REIT的发起人，印力集团是国内抢先的消费根底设备出资与运营办理企业，现在已在国内53个城市布局164个项目。印力集团许诺以不低于净收回资金的90%用于消费根底设备的出资，拟投向5个改扩建或新建购物中心项目。

此外，华夏华润商业REIT底层财物为青岛万象城，是华润置地系统内的标杆项目；嘉什物美消费REIT的底层财物是物美商业坐落北京市中心城区的4个消费根底设备财物，是典型的保证首都根本民生的社区商业项目；华夏金茂购物中心REIT的底层财物是长沙金茂览秀城，是我国金茂打造的首个览秀城产品，也是产品线中的旗舰产品。可以看到，4个项目的底层财物在当地均具有较强商场竞争力，因而商场也遍及看好产品的未来出资报答。

值得一提的是，第一批消费根底设备公募REITs坚决执行“房住不炒”要求，部分项目构建了有用阻隔机制，在组织、人员、财政、财物和事务等方面均独立于住所开发主体，完成收回资金关闭办理，可以保证消费根底设备公募REITs行稳致远，防备资金变相流入商品住所开发范畴，为消费根底设备公募REITs的开展供给了活跃保证。

商场规划有望扩容

从2021年6月第一批9只公募REITs在沪深交易所正式上市以来，公募REITs不断上新，继续扩容。现在，我国公募REITs已发行29只产品，财物类型包括生态环保、动力根底设备、交通根底设备、保证性租借住所、园区根底设备、仓储物流等多品种型。此次第一批消费根底设备REITs的受理，预示着我国公募REITs底层财物将进一步扩容。

“第一批消费类REITs项目获正式受理，显示出我国公募REITs已开始具有在保质提效根底上完成常态化发行的趋势。”王艺军说，现在我国公募REITs商场“首发”+“扩募”双轮驱动的开展格式成型，将有用推进REITs产品常态化发行，推进公募REITs商场高质量开展。

莫一帆以为，消费根底设备与人民群众生活休戚相关，大众对消费根底设备的认知更亲热，出资人的认可度更高，消费根底设备项目对办理人的自动办理才能也要求更高，财物幻想空间和增加潜力一般也会更大。在当时公募REITs继续扩容的布景下，发行消费根底设备公募REITs有望充沛激起公募REITs商场的生机。

一起，发行消费根底设备公募REITs，可与本钱商场同享消费根底设备出资价值，经过办理人对消费根底设备继续、灵敏和高效的自动运营办理，为公募REITs商场供给具有耐性的产品，稳固公募REITs商场繁荣，推进公募REITs商场快速开展。

“公募REITs方针支撑力度继续提高、各范畴试点项目加快落地，跟着公募REITs试点财物规划扩展至保证性租借住所、新动力、消费根底设备等范畴，估计未来公募REITs商场规划将继续扩容。”中金基金副总经理、立异出资部负责人李耀光表明，产品规划和品种的丰厚，有利于招引资金参加公募REITs出资，出资战略愈加多元化，商场流动性不断提高，REITs产品的长期出资价值和财物装备价值将进一步得到广阔出资者的认可。

跟着我国公募REITs的加快开展、财物类型的继续扩容，也给基金办理人的办理才能提出了更高的要求。李耀光表明，REITs商场多元化水平不断提高，厚实做好运营办理的各项作业实为重中之重。展望未来，一方面将与外部办理组织在运营层面上严密协作、各展所长、互相学习、共同进步，努力完成财物继续稳健运营，力求使REITs产品的分红才能到达预期；另一方面将继续活跃参加职业立异开展，探究不同根底设备财物类型，优化底层财物运营办理，力求实在有用地服务实体经济，助力职业高质量开展。

莫一帆表明，将继续经过丰厚的公募REITs办理经历和老练的根底设备项目运营经历，最大化发挥基金办理人的运管才能，安稳开释优质财物价值，助力公募REITs商场健康开展。