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评级调整:穆迪赞宇科技股票确认泰禾集团评级为B3和Caa1,将评级展望由“负面”调整为“稳定”

2024-03-10 10:59:38 来源:盛楚鉫鉅网

穆迪投资者服务公司承认泰禾集团主体评级为B3,由泰禾集团担保的Tahoe Group Global发行的高档无担保收据Caa1评级。

一起,穆迪将公司的评级展望由“负面”调整为“安稳”。

评级理由

“咱们将其评级展望调整为安稳,这首要根据泰禾集团施行的活跃流动性办理方案,比方公司近期经过出售一些房地产开发项目的股权来满意其再融资需求。“穆迪公司副总裁兼高档分析师约瑟芬·何说。

“评级展望的调整也反映了咱们估计公司在接下来的12-18个月里将继续操控其债款杠杆水平。“作为穆迪公司的泰禾集团首席分析师,约瑟芬·何弥补道。

在2019年3月至6月期间,泰禾集团宣告了一系列地产项目的股权出售方案,对应总价格95亿元人民币。穆迪估计公司将用这笔资金归还其存量债款。

到2019年3月31日,公司的在手现金添加至206亿元人民币,较2018年末149亿元有所上升。在同一时间范围内,公司将短期债款从574亿元紧缩至461亿元人民币。

穆迪估计,公司将继续自动办理其流动性状况,例如减缩土地收买规划,在融资途径方面寻求新的本钱注入,以及在必要状况下进一步施行财物出售方案,以实行债款归还责任。

穆迪公司进一步估计,泰禾集团的债款杠杆率有望在接下来的12-18个月间从2018年的21.3%上升至25-30%。在公司对债款把控力度增强、预期收入增加的要素推进下,公司的利息掩盖倍数有望在同期由1.3倍进步至1.5-1.7倍。但是,企业全体的信誉状况与同行业其他企业比较仍有距离,评级模型将企业的评级定坐落B等级中偏低的方位。

泰禾集团B3的主体评级全体反映了与很多B等级的我国地产开发商比较,企业具有较大的事务规划、悠长的企业经营前史,以及优质且遍及我国各地的土地储备资源。

但一起,这个等级也说明晰公司相对严重的流动性状况、对信任借款较大的依赖度、及偏弱的财务目标。

评级模型中已考虑到公司实践操控人的潜在改变危险,即公司的首要股东黄其森先生,及其妻子为共同行动听,两边持有59%的有用公司股权简直现已悉数质押。上述危险已包含在泰禾集团B3的主体评级中。

泰禾集团全体的流动性状况依然偏弱。到2019年3月31日,公司在手现金余额为206亿元人民币,不足以付出其461亿元的短期债款、以及在未来12个月内行将行权的60亿元债券。穆迪以为公司将需求继续活跃寻求资金来源以处理其再融资需求。

考虑到境外发债主体与泰禾集团的结构隶属危险,本期高档无担保收据的评级定为Caa1,较泰禾集团的主体评级低一个等级。结构隶属危险是指泰禾集团大部分索赔的资金来自于其正常运营的子公司,当企业进入破产清算程序后,这些子公司的索赔次序先于控股公司。此外,控股公司缺少结构隶属关系的重要要素。因而,控股公司的索赔预期回收率将会下降。

评级展望调整为“安稳”反映了穆迪以为泰禾集团将继续活跃自动的办理其流动性,并对其到期债款进行再融资。

中期来看,泰禾集团的主体评级有望经过以下两点得到进步。其一,公司改善其流动性水平,比方,将现金/短期债款份额继续安稳在0.8-1倍及以上;其二,公司改善其信誉目标,例如继续将利息掩盖及以上倍数进步至1.5倍,并将收入/调整后债款规划保持在高于40%的水平。

相同的,主体评级在出现以下目标恶化时,将接受调降评级的压力。其一,泰禾集团的全体流动性状况恶化;其二,公司的合约销售额与经营性现金流大幅走弱; 其三,公司融资才能被大幅削弱。当公司的利息掩盖倍数继续性低于1.0倍,评级模型将提示其降级危险。

此次评级的首要办法论由穆迪的全球住所修建与房地产开发板块于2018年1月发布,详细请参阅评级办法页面.moodys获取此办法的副本。

泰禾集团有限公司于2010年在深圳证券交易所上市。公司于1996年在福建省福州市开端其第一个住所物业项目,公司主营事务会集在住所物业开发,辅以商业地产项目开发。到2018年12月31日,公司可售土储面积总计约1600万方。

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