香港国际金融中心(苏试试验)

海外商场（冯程程）

事情：顾客决心有所回落。美国11月密歇根大学顾客决心指数初值为97.8，低于预期101.0和前值100.7。其间，预期指数从95.6回落至87.6，现状指数从116.5回落至113.6。JOLTS职位空缺小幅回暖，首申人数略有上升。美国9月JOLTS职位空缺为609.3万人，高于预期607.5万人；美国11月4日初次申领赋闲金人数为23.9万人，略高于预期23.2万人和前值22.9万人。

谈论：软数据来看，美国11月密歇根大学顾客决心指数有所回落，低于预期，且预期指数和现状指数均有所下滑，但现在仍超越金融危机前的高位。一方面，美国顾客或许正在逐渐承受利率处于上行通道，流动性收紧的趋势，另一方面，油价上行对全体通胀的推升或许也对顾客决心稍有负面影响。劳动力商场而言，美国JOLTS职位空缺自8月下滑后9月小幅回暖，11月4日当周初次申领赋闲金人数有所上行，整体而言，美国劳动力商场仍挨近充分作业状况。

微观固收（何雨晨）

事情：2017年11月13日，央行发布10月金融数据，新增人民币借款6632亿元，前值12700亿元；社融增量10400亿元，前值为18199亿。M1钱银供给同比13%，前值14%，M2同比8.8%，前值9.2%。

谈论：在全年信贷额度约束下，10月新增信贷按期回落，可是仍然强于季节性，估计11-12月新增信贷将在7000亿左右。财务存款高增连累M2超预期回落，结合财务收入和赤字空间的预算，11-12月财务支出仍将保持负增加，但增速较10月会有所提高，财务支出对M2的连累将有所弱化，再考虑到外汇占款继续转正的影响，估计11-12月M2或将有所上升。

本钱商场（胡光军、王震）

事情：2000年以来，出资黄金的年化收益率为8.84%，颇令人吃惊的是，黄金大部分的涨幅都是在周五“拿下”的，周五的年化涨幅到达7.50%。而从周一到周四，黄金出资者们好像都陷入了“深度睡觉”。谈论（胡光军）：依据计算，自2000年以来4585个交易日里，出资黄金的年化收益率为8.84%，周一到周四的四个交易日里，价格基本上是横盘动摇，大部分的涨幅都发生在周五，周五的年化涨幅到达7.50%。贵金属股票同业也存在周五效应，追寻金矿挖掘公司股价体现的HUI指数2000年以来的年化收益率为5.76%，而周五的年化涨幅居然高达13.28%。黄金的周五效应或跟非农作业数据在每月榜首周周五发布有关。

事情：11月13日，乐信向美国证监会（SEC）递交了IPO招股书。这是9月以来第5家赴美上市的我国互联金融公司，紧随趣店、和信贷、拍拍贷和融360。

谈论（王震）：乐信计划在纳斯达克IPO上市，股票代码为“LX”，拟筹资5亿美元，承销商为高盛、美银美林、德银以及华兴本钱。现在，招股书中暂未泄漏初次揭露招股的发行价区间以及股票发行数量，成功上市后，乐信也将成为我国分期电商榜首股。招股书显现，2017年前三季度，乐信集团营收39.87亿元（单位为人民币，下同），同比增加35%。依据Non-GAAP的息税前赢利（EBIT）为3.89亿人民币，净赢利则为1.4亿元。乐信的借款规划增加很快。2015年，乐信的总借款发放量为61亿元；2016年全年，这个数字增加至222亿元，增幅到达360%。2017年前三季度，其借款发放量为313亿元，同比增加124%，也超越前三年的总和。借款余额相同增加敏捷。乐信在2015年的余额为34亿元；2016年，增加290%至99亿元。2017年前三季度，借款余额现已到达159亿元。净赢利方面，乐信在2015年没有完成盈余，亏本3.1亿元。2016年，乐信开端扭亏为盈，但全年亏本仍然有1.17亿元。2017年，乐信进入全面盈余阶段，到前三季度，完成净赢利1.4亿元。乐信借款产品的有用年利率为25.3%(包含资金方利息、渠道服务费等一切费用)，并且会依据用户不同的危险等级进行差异化定价，最低可低至18%以下，也便是低于信用卡。乐信与国内30多家银行及金融协作伙伴达成了资金协作，归纳资金本钱为8.9%，占整个资金来源的39.5%，而桔子理财则占58.9%。

公募基金（张丹）

事情：“爆款”与“压线树立”并存基金发行再现冰火两重天

谈论：最近一段时间，公募基金的出售可谓冰火两重天。一方面“爆款”频出，如东证资管旗下的东方红睿玺和东方红睿丰，中欧恒利三年定时、华泰柏瑞量化阿尔法、嘉实价值精选等，征集比例都在50亿份以上。另一方面，也有不少新基金几乎是压着最低规划线(2亿份)树立。数据显现，10月有7只混合型基金树立，3只发行规划低于3亿份；股票型基金仅嘉实价值精选树立。因为基金发行常常呈现大小月的状况，环比来看10月为基金发行小月。业内人士表明，尽管部分基金发行困难，“爆款”效应仍是会提振基金的发行热心。而权益类基金也将为股市带来必定的增量资金。结构性行情下资金更有选择性，绩优基金司理的吸引力大增。

方针监管（朱华）

事情：财务部、发改委欲标准PPP，严厉控制政府付费类PPP项目

谈论：现在，财务部、发改委正在活跃酝酿标准PPP展开的方针。一位PPP监管层人士泄漏，新标准的宗旨思路将与此前现已发布的相关标准的思路共同：比方禁止借PPP形式变相举债融资；坚决避免PPP形式异化为地方政府新的融资渠道；地方政府参加PPP项目时，不得以任何方法许诺回购社会本钱方的出本钱金等。详细的标准分许多层面，比方项目决议计划、融资计划、招标招标、合同签定等，对各个环节或许会呈现问题的方面进行标准，标准的意图不仅仅是为了防备债款危险，更是为了PPP的健康展开，行稳致远。

尽管2017年财务部在不断着重要标准PPP，可是最早推动的却是地方政府。近来，江苏省财务厅发布《关于进一步推动政府和社会本钱协作标准展开的施行定见》，在《定见》中，江苏省财务厅提出将安排展开PPP项目要点查看，及时查办、纠正不标准行为，保证PPP形式标准展开。在这份施行定见中，江苏财务厅要求严厉标准PPP项目库办理、健全完善PPP项目计划审阅机制，标准树立PPP项目财务支出职责台账，全面揭露PPP项目信息，加大PPP项目监督查看力度，健全完善PPP作业体系机制。政府对PPP进行标准，从持久来讲有助于PPP可继续展开，但短期PPP数量将会有必定起伏下降。

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