汉唐证券(中海地产股票)

6月21日，公募REITs这一全新产品正式露脸资本商场。业内人士以为，因为第一批项目均是“优中选优”，再加上A股向来有“炒新”习尚，不扫除第一批公募REITs上市首日存在高溢价的或许，可是公募REITs的内涵价值安稳，不支持暴涨暴跌，主张出资者理性看待第一批公募REITs的出资价值。

首日涨跌幅限制为30%

6月20日晚，第一批9只公募REITs在沪深买卖所站发布上市买卖提示性公告，称于6月21日上市买卖，并进行危险提示，请出资者留意出资危险。

据悉，基础设施公募REITs上市首日，其即时行情显现的前收盘价为基础设施基金出售价格。基础设施公募REITs上市首日涨跌幅限制份额为30%，非上市首日涨跌幅限制份额为10%。

详细来看，第一批9只公募REITs产品分别为张江REIT、浙江杭徽、创始水务、东吴苏园、普洛斯、首钢绿能、蛇口产园、广州广河和盐港REIT。它们的底层基础设施项目坐落京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长江三角洲等要点区域，掩盖污水处理、垃圾处理及生物质发电、工业园区、收费公路和仓储物流等五大干流基础设施范畴。6月7日，第一批9只基础设施公募REITs产品正式建立，算计“吸金”超314亿元。

做市商护航流动性

因为国内公募REITs在基金分类上归于封闭式基金，出资人退出首要进行二级商场买卖而非向公募基金换回，一起，公募REITs出资者结构以组织出资者为主，这让公募REITs的流动性备受重视。

为安稳商场价格预期，一起进步产品流动性，充分发挥二级商场的价格发现功用，沪深买卖所规则，公募REITs上市期间应选定不少于1家流动性服务商供给双方报价等服务。

中航基金以为，做市商有利于下降价格非理性动摇。一方面，做市商依托于理论定价模型和商场价格走势，继续为商场供给双方报价，能够作为商场流动性的柱石，招引更多的出资者参加，明显进步公募REITs产品的流动性。另一方面，做市商也能起到安稳商场和价值发掘的效果，下降价格非理性动摇。

记者留意到，上述9只公募REITs的基金管理人均已发布关于做市商的公告，详细来看，中信证券、中金公司、国泰君安、广发证券等多家券商均名列其间。

银河证券自营出资总部指出，从国内资本商场经历来看，全新的金融产品问世后，其二级商场流动性的构成会遭到初期产品收益体现、参加组织专业程度、产品商场容量和资金规划等多种要素影响。虽然买卖所经过做市商及协议回购等准则规划以进步公募REITs的流动性，出资者需求考虑公募REITs在初期流动性缺乏，以及未来各类型公募REITs流动性呈现分解的状况。

内涵价值安稳

带有第一批“光环”，以上9只公募REITs产品自申报以来便遭到注目，这也意味着，第一批产品上市初期有呈现较高溢价的或许。中金公司研讨部称，从境外商场来看，部分REITs产品上市后相似股票会呈现出大幅上涨或许跌落的现象，主张出资者理性看待第一批上市公募REITs出资价值，防止追涨杀跌。

“或许有部分大众出资者因为不了解公募REITs，将公募REITs视作股票，将认购等同于‘股票打新’，将公募REITs上市等同于‘炒新股’。此次第一批公募REITs的底层财物是具有继续运营才能的基础设施类项目，能够给出资者带来继续安稳的收益报答，但成长性与草创型或高科技职业的上市公司不可比。从企业运营基本面和成长性逻辑来看，公募REITs的内涵价值安稳，不支持暴涨暴跌。”中航基金团队表明。

“公募REITs是以现金分红收入为首要收益的产品，在预估未来分红不变的状况下，购买价格越高，买入后持有的收益率越低，乃至或许低于同期限国债的收益率。”安全证券指出。

银河证券自营出资总部以为，公募REITs基金发行上市后，在基金出资战略调整、收益分配、扩募并购、财物评价陈述更新、到期退出以及基金持有人会议事项的影响下，或许会带来基金商场价格的动摇，出资者也需了解此类事项带来的价格动摇危险。一起其作为揭露买卖种类，会遭到股市行情动摇、出资者短期投机、资金利率变化及消息面炒作等各种要素的搅扰，使价格违背底层项目合理锚定价值。