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2023-02-13 09:42:09 来源：盛楚鉫鉅网
废话不多说，力场君（微信公号“基本面力场”）以为现在的国轩高科(002074)，风险极大。
产能过剩阴霾
在发行可转债可行性陈述中，国轩高科(002074)对产能扩张的远景很达观，这是必定的，要是自己都不达观，还能经过监管部门的审阅吗？
国轩高科(002074)自己发表到：“依据世界动力署猜测，到2020年全球电动轿车销量将达200万辆，插电式混合动力车销量将挨近500万辆，估计动力电池需求将超越1100亿瓦时；而到2030年，世界动力署估计纯电动轿车（EV）销量将达900万辆，插电式混合动力车（PHEV）销量估计挨近2500万辆。”
但现实状况，动力电池的职业环境，恐怕并非这样达观。
揭露数据显现，本年上半年国内动力电池总出货量为22.86GWh。而同期动力电池产能约为91.87GWh、实践的电池产能利用率缺乏25%；加之新产能的继续投进，专业人士估计2019年底动力电池年产能将达200GWh。
国轩高科(002074)自己的财务数据也指向，该公司的问题不在产能上，而是在出售段。公司2018年底的存货净值已高达22.77亿元，简直适当于同年结转主经营务本钱的三分之二，比较2017年底的15.15亿元大幅增长了近50%；本年第三季度末的存货余额则进一步增加到24.88亿元。
更何况，这仍是建立在动力电池出货价格大幅跌落的布景下，假如以出货量计算，国轩高科(002074)2018年电池组销量为1.28GWh，而同年的产值则高达1.77GWh，库存数量从2017年底的0.26GWh猛增到0.75GWh，翻了两倍。
这样的数据体现一点点看不出来该公司面临着产能缺乏的瓶颈，相反，看到的都是出售不畅的窘境。
大客户们的日子也不好过
在可行性陈述中，国轩高科(002074)称“具有很多优质的客户资源”，包括了江淮轿车(600418)、北汽新动力等，可是现在的状况的确，伴随着乘用车销量在本年的继续下滑，各大车企的日子也都不好过、纷繁勒紧了裤腰带。
从发布的10月产、销快报，江淮轿车(600418)产销量别离同比下滑11.02%和10.52%，北汽蓝谷(600733)则更惨，产值大幅下滑了69.82%，销量也下滑了2.42%，他们谁能成为国轩高科(002074)的“救世主”？
现实上，依据中国轿车工业协会发布的数据显现，本年9月份，新动力轿车同比下滑34.2%至8万辆，跌幅扩展且超出预期，相关企业以为接连3个月的下滑销量现已致使国内的动力电池职业引发供给对立。
而只有国轩高科(002074)逆势以为自己产能缺乏、“我命由我不由天”，真实有些自信心胀大。
70亿应收账款压顶
比较尚未可知的未来，当下的国轩高科(002074)其实也身陷险境，最大的风险就来自于该公司高达70亿元的应收账款。
依据相关数据发表，国轩高科(002074)在2016年到本年3季度末的应收账款净值别离为24.11亿元、35.52亿元、50.01亿元和70.96亿元，应收账款周转率别离为2.5、1.62、1.2和0.85；截止到本年3季度末的70亿元应收账款，居然适当于2018年悉数经营收入50亿元的1.4倍。力场君就想问国轩高科(002074)一句：你自己吓得慌不？
更要害的是，巨额应收账款背面，欠款客户都是谁？究竟能不能顺畅还款？
究竟就在这个月，现已有当升科技(300073)、杭可科技(688006)、
新宙邦(300037)、容百科技(688005)
4家上市公司，因对来自比克动力的应收账款存在无法收回，而导致巨额财物减值丢失；比克动力的“连还账”的上游，则直至新动力整车龙头众泰轿车(000980)。
国轩高科(002074)的应收账款中，有没有包括对众泰轿车(000980)的应收账款？这一点，力场君未可知，由于国轩高科(002074)从未在年报中具体发表客户称号和应收账款欠款客户称号。但有一点细节，在国轩高科(002074)发布的2018年年报中，屡次说到该公司与众泰轿车(000980)的协作；可是在最近发布的可转债可行性陈述中，却对众泰轿车(000980)只字未提。
不管国轩高科(002074)70亿应收账款中，有没有包括对众泰轿车(000980)的应收账款，在众泰轿车(000980)供给商链条上现已暴露出兑付危机的布景下，国轩高科(002074)都应该向投资者说清楚，力场君（微信公号“基本面力场”）觉得，这是一家上市公司没有理由逃避的。“盛楚鉫鉅网-财经,证券,股票,期货,基金,风险,外汇,理财投资门户”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
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08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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