（股票000597）停牌16个月后

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《财经》杂志记者 俞燕/文 袁满/编纂

因布告严重资产重组而停牌16个月后，中天金融团体股分无限公司（下称“中天金融”，000540.SZ），正在2019年第一个买卖日（1月2日）复牌。厥后三个买卖日里，中天金融股价延续两天跌停，1月4日午盘后关上跌停板，终极上涨3.55%，报收3.8元。

2019年1月2日，中天金融履约复牌，股价以4.38元封于一字跌停板。第二天该股仍然是跌停报收。1月4日早盘开市，中天金融连续跌停，午盘行将收市时，正在约10亿资金撬动下，关上第三个跌停板。至此，中天金融复牌三天，市值缩水近75亿。

正在央行1月4日发表降准后，市场人士以为下周A股可能止跌上升，但关于停牌一年多之后规复买卖的中天金融，是否趁势止跌，尚存悬念。抛开市场环境要素，投资者亦存眷中天金融此前布告触及的中原人寿百亿级资产重组案的最新意向。

复牌开板之战

2017年8月21日，中天金融因触及严重资产重组而发表停牌。停牌前（2017年8月18日）的开盘价为4.87元，当日涨0.21%报收。正在停牌长达16个月之后，中天金融于2019年1月2日复牌。

正在16个月之间，中天金融公布了上百份停牌布告，其复牌几回再三延宕。证监会2018年11月公布的《对于欠缺上市公司股票停复牌轨制的指点定见》要求，上市公司应谨慎请求停牌，明白停牌事由，正当确定停牌工夫，尽可能缩短停牌时长，并实时请求复牌。

正在此新规之下，中天金融于2018年12月20日发布了复牌工夫：将没有晚于2019年1月2日；12月28日公司再发布告称，将于2019年1月2日复牌。

正在过来16个月里，上证指数上涨23.7%，深证成指跌幅31.79%。因而市场普遍以为，中天金融复牌后，补跌将是大略率事情。

2019年1月2日早市收盘后，中天金融即以4.38元封于一字跌停，当日上涨10.06%。当日上证指数、深证成指以及守业板指皆以跌势报收，此中深证成指收于7149.27，上涨1.25%。中天金融方面称，复牌首日跌停正在预期之中，属于失常的危险开释。

西方财产Choice数据显示，从1月2日中天金融的资金流向体现来看，换手率为0.15%，市场总成交额为4147万元。有投资人士剖析，正在其首日成交量中，应有一局部来自中天金融的回购。

该剖析失去了中天金融的印证。当日晚间，中天金融公布布告称，当日领取了1050万元回购了其239.7万股。

正在此前的2018年12月19日，中天金融曾公布布告称，拟以集中竞价买卖形式回购社会大众股分，回购股分没有超越截至2018年9月30日公司总股本的6%且没有低于总股本的3%，用于后续员工持股方案或许股权鼓励方案、转换公司刊行的可转换为股票的公司债券。

2019年1月3日，中天金融股价连续一字跌停，以3.94元报收。多位市场投资人士以为，今朝股市处于底部区域，中天金融至多会有三个跌停板。

1月4日，沪深两市早盘低开，沪指一度击穿2449点，创下四年来新低。中天金融开市后仍然一字跌停。依据无关规则，延续三个跌停板后，股票便会抵达预警线。

不外，从1月4日11时15离开始，中天金融盘面忽然呈现多笔10万手的买单，一举关上跌停板。

WIND资讯显示，中天金融以11.4亿元一举关上跌停板。关于神奇巨量资金何来，有市场人士剖析，多是短炒的游资所为。

WIND资讯显示，1月4日中天金融的买入前五家券商业务部皆为游资席位，此中位居第二位的中信证券杭州延安路业务部，曾以驰名的游资席位而著称股市。

雪球上一名集体投资者示意，以3.55元的跌停价抄底中天金融，而今朝其正处于绝对高价区间，视其为可贵的中线投资标的。

关于后续中天金融的行情，市场判别亦有一致。正在卖出前五家中，两家机构公用席位累计卖出金额居两市第二，此中中金开国门外大巷的专门席位累计卖出达6亿元，被市场评为“清仓式卖出”。

4日午后，李克强总理调查中国银行、工商银行以及建立银行普惠金融部，并正在银保监会掌管召开漫谈会时示意，要加年夜微观政策逆周期调理的力度，进一步采取减税降费措施，运用好片面降准、定向降准对象，支持平易近营企业以及小微企业融资。受此利好音讯提振，后市量能体现活泼，终极上证综指、深证成指以及守业板指皆以涨势报收，此中深证成指报7284.84点，涨幅2.76%，成交额1829.62亿元。

板块方面，券商、多元金融强势领涨，两市房地产板块亦普涨。中天金融正在关上跌停板之后，终极以3.80元报收，跌3.55%，换手率为7.73%，资金净流入为12.20亿元，全天成交18.31亿元。

4日晚间，中天金融再次收回心愿放弃股价企稳的旌旗灯号。其布告称，拟推出第二期股分回购方案，以没有超越7.51元/股的价钱回购2.8亿-4.9亿社会大众股，占公司截至2018年9月30日总股本的4%-7%，回购股分的资金总额没有超越36.83亿元。

别的，中天金融还公布了其控股股东金世旗国内控股股分无限公司（下称“金世旗国内”）对于承诺增持其股分的布告，将正在没有超越六个月内，经过集中竞价买卖、年夜宗买卖、协定让渡等形式增持没有低于中天金融总股本的1%，且没有超越其总股本的2%。

金世旗国内示意，增持是基于“中天金融的运营近况以及将来倒退的信念”，无利于保护上市公司股票价钱稳固以及加强投资者信念。

4日晚间，央行发表降准。关于下周股市行情的走势，多位市场人士以为，从汗青下去看，降准后的第二天A股普通城市呈现年夜幅高开，但盘中个股体现差别较年夜。正在降准的政策利好以及中天金融回购加年夜股东增持的企稳措施之下，中天金融下周走势无望继续开板。

中原收买案悬念

多位市场投资人士示意，此前布告的收买中原人寿，曾是中天金融最年夜的利好。假如重组胜利，其涨势可期。但今朝来看，这一严重资产重组其实不确定。关于中天金融来讲，其市场最年夜的变数亦来自中原人寿收买案，而这亦是其长时间停牌的首要缘由。

2017年11月20日，中天金融发表，拟以没有超越310亿元的现金收买北京千禧世豪电子科技公司（下称“千禧世豪”）以及北京中胜世纪科技公司（下称“中胜世纪”）所持有的中原人寿21%—25%的股权。

为了填补收买中原人寿的资金缺口，中天金融正在16个月里踏上了迂回的筹资之路。正在经验剥离房地产主业、为金世旗产投引资、动用了多种融资对象之后，中天金融忽然于12月12日晚公布布告称，解除了此前已剥离进来的两笔非金融资产的股权，即发出已剥离给贵阳金世旗工业投资无限公司（下称“金世旗产投”）的中天城投团体无限公司（下称“中天城投”）的100%股权，和让渡给贵州天宸没有动产投资治理无限公司(下称“贵州天宸”)的贵阳中天企业治理无限公司（下称“中天企管”）股权。此举被市场解读为收买中原人寿将生变。

不外，正在2018年12月27日召开的中天金融投资者网上阐明会上，中天金融副董事长石维国示意，发出中天城投后，肯定期间边疆产仍然是中天金融的现金流、收益、利润的起源，地产、金融双主业并存的事业倒退格式会继续。

关于收买中原人寿的状况，中天金融示意，没有扫除对部属金融营业引入蕴含国有资源正在内的策略投资者为收买中原人寿股权提供多种筹资渠道支持。

正在发表发出房地产主业后，中天金融举措一直。2018年12月29日，发表中天城投与贵阳市云岩区当局与签署协作协定，将以城镇低功效地的形式，开发贵阳市延安东路延长线及周边土地，拟布局用高空积总计约305.8万平米（约4587亩）。另外，中天城投还与贵州铝厂签约，施行地块面积2510亩的“贵铝电解铝片区及生存区棚户区革新同享名目”，将打造贵州金融北城。

关于中天金融来讲，资金压力仍然是悬正在其头上的“达摩克利斯之剑”。一名投资人士指出，从中天金融2018年三季报来看，有几点值患上留意，一是其现金流为负，此中运营流动以及筹资流动孕育发生的净现金流皆为负，而其存货却环比缩小，应收账款环比添加，显示出其运营存正在肯定的压力。二是资产欠债率高达71.38%，此中有息欠债率高达91.43%，显示出其本钱收入随压。股权质押方面，其总质押盘占总股本比例达26.07%，此中，其第一年夜股东金世旗国内控股股分无限公司的股权质押比例达61.95%。另外，其54.42亿元商誉正在净资产占比为26.57%，假如进行商誉减值，将对净利润孕育发生影响。

与中天金融收买中原人寿长时间停牌类似，九鼎团体（430719.OC）亦因收买富通保险，经验了漫长的停牌，复牌后股价腰斩，市值缩水。正在间隔2018年行将收尾的四天前，九鼎团体布告发表，将富通保险100%股权让渡给周年夜福企业无限公司（香港）旗下的新创立团体无限公司（0659.HK）。

看完本文，置信你曾经对停牌会补跌吗有所理解，并晓得若何解决它了。假如之后再遇到相似的事件，无妨尝尝本小站保举的办法行止理。