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6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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17年还剩最终一周的时刻，立刻敲响18年的钟声;据剖析以为，18年零售业将连续曩昔一年继续向好的趋势，在食物饮料职业继续获益于消费晋级，两大板块内优质公司的出资潜力值得注重。

食物饮料：需求继续回暖消费晋级带来利好

毫无疑问，在白酒带领下的食物饮料是本年A股上涨风头最劲的“明星板块”。在消费晋级继续、职业复苏、新年节假日旺季行将到来的布景下，食物饮料的出资潜力仍然遭到商场人士的看好。

盈余才能增强

中信建投证券剖析师张芳指出，2017前三季度食物饮料职业涨幅近50%，位居商场榜首，白酒涨幅78%领涨，印证职业复苏、需求回暖逻辑;调味品涨幅跟从白酒录得49%，根据产品结构晋级和职业性提价带来的成绩提高、盈余才能增强。不过食物饮料板块内的子职业分解趋势也在连续。从职业布景来看，夸姣生活需求剧烈，消费晋级继续。 “党的十九大指出我国现阶段的首要对立已转变为公民日益添加的夸姣需要与不平衡不充分的开展之间的对立。我国居民改进型消费开销占比逐步提高、乡村居民收入与开销快速添加、精力文化水平提高以及可用于出资财物翻倍添加促进消费晋级继续。品牌效应、职业集中度提高和产品结构晋级是关键词。”

从出资时机的视点来看，中银世界证券剖析师汤玮亮表明，白酒要点看好山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台。由于白酒复苏是逐级拉动，从高端传导至次高端，然后到中低档，考虑到2017年高端、次高端主力种类价格涨幅较大，2018年高端、次高端、中低档均有时机，品牌杰出的中低档酒上市公司或许提速。食物股继续看好伊利股份和中炬高新，2018年成绩均有较高的弹性。

继续看好乳品和白酒

结合职业未来趋势和出资主线，张芳以为，白酒职业复苏气势连续，中高端商场迎来良机;调味品范畴迎来产品结构晋级、规划效应和全国化，龙头次龙头将获益;乳制品方面，A股乳品公司平均收入和净赢利增速回到10+%的较高水平。对标日本乳业开展阶段，我国或将进入职业转型期后期，全体增速较前几年会呈现显着改进，且这一趋势将有望继续。而在消费晋级布景下，健康化和高端化将是转型期产品结构调整的主轴——高端白奶和酸奶仍将是职业未来一段时刻的开展动力。主张注重贵州茅台、水井坊、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、恒顺醋业、安琪酵母、中炬高新、海天味业、伊利股份、绝味食物。

信达证券剖析师王见鹿则表明，食物饮料职业并非强者恒强，坚持“高端化和途径化”战略的企业更能取得顾客的喜爱，从而在剧烈的商场竞赛中继续扩展份额。“在低增速的 ‘新常态’下，鉴于食物饮料职业正跟着便利性溢价取得开展新机遇，坚持食物饮料职业全体 ‘看好’出资评级。主张注重便利性溢价组合对应的伊利股份、广泽股份、海天味业、千禾味业、梅花生物、安琪酵母和广州酒家，要点引荐中炬高新。”

潜力股精选

伊利股份豆乳产品体现达观

伊利于12月16日盛大发布植选豆乳新品，安信证券剖析师苏铖表明，这意味着其品类扩张战略落地，优质产品叠加品牌及途径优势，后续体现值得达观。在现有乳品事务优势位置不断强化的布景下，品类扩张可进一步扩大伊利品牌及途径的协同效应，并成为公司长时间完结稳健添加的重要保障。公司以优质产品为根基，以伊利拿手的品牌营销、途径推广和顾客教育为辅佐，植选豆乳后续体现值得达观，有望对收入发生活跃奉献;一起公司品类扩张初次落地，战略意义值得注重，后续若能继续推动这一战略有望带动公司估值中枢不断上移。

中炬高新优质调味品事务生长无忧

申万宏源证券剖析师吕昌指出，中炬高新的调味品事务甘旨鲜子公司前三季度成绩体现超预期，而阳西产能逐步开释，优质调味品事务生长性无忧。公司阳西基地产能的逐步投产有望逐步改进公司盈余才能，为公司的区域扩张供给产能支撑。一起上半年公告拟出资16.25亿元施行阳西甘旨鲜食物生产项目(100%控股)，达产后将新增各类调味品及相关食物65万吨的生产才能，除酱油之外的多品类布局已现雏形。公司从2014年开端推广成绩与管理层薪酬挂钩的查核机制，内部机制仍在逐步理顺，长时间生长性无需过火忧虑。

海天味业生长确定性极强

东北证券剖析师李强以为，海天味业未来添加空间首要来自三块：1、途径继续下沉：公司虽为酱油龙头，但市占率也仅15%，公司本年开端布局一级经销商直接城镇，乡村商场还有许多在用小酱油场酱油、三级酱油等，这些商场都将被替代。2、加力大单品建造：公司偏重打造大单品金标、草老、味极鲜、耗油等;3、品类借力扩张：公司3000+个经销商、33万个出售终端的途径力为品类扩张带来幻想空间，比方醋上一年4亿，本年估测6亿加。长时间看，海天添加确定性强，龙头位置益发安定，未来3-5年可坚持15%-18%的收入增速，盈余才能继续提高的趋势，叠加途径化战略，生长确定性极强。

绝味食物休闲卤制品龙头

国海证券剖析师余春生指出，绝味食物公司是加盟形式为主，市占率榜首的职业龙头，公司原材料价格动摇转嫁才能强。公司加盟形式为主，现具有门店8920家，加盟占比98%，掩盖全国29个省市和香港区域，一起在海外开店。公司市占率7.4%，位居职业榜首。前史来看，公司原材料转嫁才能强，在原材料提价时期，仍旧能完结毛利率的上升。全体来看，其为休闲卤制品职业龙头，获益于消费晋级和职业集中度提高，公司有望享用职业高添加，途径下沉有序进行，稳健添加可期，本钱转嫁才能强，盈余才能仍可提高。

山西汾酒国企变革有望打破重围

山西证券剖析师张旭表明，汾酒是我国清香型白酒的典型代表。山西汾酒公司2014年开端测验混改之路，2015年公司成绩成效初显，2016年继续康复，2017年正式敞开国企变革的前奏。职业景气量继续公司有望打破重围。在消费晋级带动良性需求添加的状况下，促进次高端白酒快速扩容。一起，高端带来的价格空间相同存在，所以，关于300-600元的次高端来说，性价比继续提高，现在在整个次高端价位中，青花汾酒的占比仍然比较小。产品结构晋级，省外快马加鞭。一起，2018年是汾酒极具应战并接受考验的一年，公司现已提早半年开端布局，推出腰部产品(巴拿马系列)、出售限量版青花、汾酒竹叶青出售一体化运作、聚集省外商场布局等逐步发力。

产品零售：新零售注入生机百货股弹性足够

受腾讯入股永辉超市的利好要素影响，零售商业板块在近期呈现提振，引发资金追捧和商场注重。剖析以为，随同阿里、腾讯的连续出场，出资收买标的扩展化，新零售已从主题进入到本质性落地阶段，中期来看板块回报率逐步被产业资本认知，本质落地催化将带来金融资本进一步注重并继续发酵。事实上，在主题性的催化剂活跃影响之外，包含零售、超市、百货等在内的商业贸易板块远景趋势本被看好。

职业进入新的生长时间

申万宏源证券剖析师王豪杰表明，从职业趋势的视点来看，看好2018年零售职业的运营状况，将连续2017年运营层面的继续向好走势，且该趋势将至少连续三年以上，后续每一个季度的数据将继续验证职业向好趋势。 “2018年，咱们看好百货板块的出资时机，在职业基本面向上的布景下，百货的弹性将更足够。”

中航证券剖析师薄晓旭以为，伴跟着职业回暖、龙头复苏，商业贸易或迎来新的生长时间——跟着顾客需求从价格主导转向质量主导，线上途径盈利已逐步消失，站获客本钱大幅上升，而实体零售的本身运营形式也亟待改动，再加上大数据、云核算、才智物流快速开展，线上线下与现代物流深度交融的新零售应运而生。途径从竞赛到交融，完结新的平衡，而借助于数字技能的开展，其他职业如物流业、娱乐业、餐饮业等均能够延伸孵化出零售形状，零售业态趋于多元化，无人零售店快速开展，生鲜电商超市鼓起，依托ODM形式快速开展的易严选也是商场上的新生力量。 “结合职业当时体现出来的特征，以及零售职业生命周期理论，咱们断定，当时零售职业处于生命周期的老练期，跟着途径的交融以及新技能、新业态的开展，职业界的企业活跃转型，经过打通途径，并学习新的运营形式，职业下一阶段较大或许会再次进入生长时间。”薄晓旭表明。

掌握三条主线

出资战略上，薄晓旭主张首要掌握三条主线：一是注重轻视值百货龙头，如鄂武商A、欧亚集团等，在职业复苏过程中估值存在较大向上修正的或许性;二是注重布局新零售的大型商超，如步步高、永辉超市、天虹股份、家家悦等，在职业变革大潮中最有或许先完结蜕变，迎来新的添加关键;三是注重国企变革获益股，如王府井、重庆百货、中百集团等，跟着混改的进一步推动，能够经过注入集团公司财物、引进战略出资者、股权鼓励或职工持股方案等途径完善企业机制、提高运营功率。

王豪杰则表明，超市板块继续引荐高确定性生长龙头永辉超市，主题视点注重家家悦、步步高级;百货板块，引荐估值廉价、逆周期展店、运营管理改进的个股，首推王府井、天虹股份。

潜力股精选

鄂武商A业态转型布局有成效

鄂武商A被以为是湖北区域的商业龙头，获益高端消费回温暖内生运营功率提高，成绩有望继续改进，新项目稳步推动。申万宏源证券剖析师王豪杰指出，公司从2007年发动五年开展规划项目，抛弃纯百货的传统形式，开端转型布局购物中心。现在具有购物中心10家，此外，荆门购物中心估量本年内投入运营，“梦年代”项目也稳步打开，估量2019年投入运营。跟着购物中心的不断老练，公司第三季度完结营收41.68亿元，同比添加5.80%，省内竞赛力强，龙头位置安定。

欧亚集团轻视值白马标的

2017年第三季度欧亚集团在吉林省内新开购物中心1家，大卖场1家，超市2家。在进一步加强吉林省内的独占优势一起，公司的对外扩张也正稳步推动：年内已在内蒙布局超市事务以及在河南布局购物中心事务，在青海、山东的门店布局则正处于谋划推动阶段。华泰证券剖析师许世刚表明，欧亚集团为东北区域商业龙头，公司基本面稳健厚实，旗下物业资源丰富，截止2016年底自有物业建筑面积达293.48万平方米，保存估量权益自有物业重估价值超160亿元，当时市值与之比较存在显着折价，是轻视值白马标的。

苏宁云商收入端增速或提高至30%

广发证券剖析师洪涛表明，苏宁云商规划增速逾越京东，处于基本面继续改进周期。根据公司公告，苏宁2017年前三季度累计营收1319亿元，归属净赢利6.7亿元。其间2017年三季度单季GMV/营收同比增速提高至36%/37%，全体增速已超越京东(京东2017年三季度总GMV增速下滑至32.3%)。双十一期间，苏宁全途径添加163%，商场份额提高至4.34%。考虑现在苏宁线上仍处于用户增速远大于GMV增速的盈利期(2017年三季度易购主站日活yoy添加83%)，且有阿里流量加持，线下门店数重回添加且同店转正，估量苏宁未来两年收入端增速有望提高至30%左右。全体来看，当时时点苏宁仍然处于收入端加速添加、净利率稳步提高持的基本面继续向上周期。

家家悦区域生鲜超市龙头

华泰证券剖析师张坚表明，作为胶东超市龙头，家家悦以大卖场和归纳超市为主体，生鲜运营才能杰出，2016年生鲜收入占比挨近40%，其间源头直采占收购比80%。供应链优势显着，2016年产品直采份额高达86%，自有品牌收入占比8.5%。会员收入占比近75%。现在公司正加速业态立异晋级以更好满意消费晋级需求，经过试行合伙人准则深化安排结构变革、稳步建立生鲜食材供应链服务途径发明新的赢利添加点。公司一方面精耕细作现有老练区域，加大乡村商场开店力度;另一方面凭仗强壮物流配送才能加速在全省甚至全国的扩张，开展远景值得等待。

永辉超市线上线下交融加速

近来，永辉超市宣告公司实践操控人拟以8.81元/股的价格向腾讯转让5%股权。光大证券剖析师唐佳睿以为，随同此次腾讯入股，永辉超市线上线下交融有望加速。公司背靠腾讯，未来展店速度及新技能、新业态落地速度均有望加速，而微信途径相对支付宝的交际场景优势或将强化永辉超市的用户粘性，增强用户体会。

全体来看，公司是A股超市职业龙头，主打生鲜制品，前几年继续的强势扩张，本年以来，前期连累成绩的新门店逐步步入老练期，费用率有所下降，毛利率也由于公司不断增强的规划优势而处于较高水平。

公司股权鼓励方案有望在公司开展的重要节点起到强化凝聚力效果，增强职工责任感、归属感。