国都期货：供需格局改善 棉价上2017年股市行情回顾行可期
2023-05-15 08:51:43 来源：盛楚鉫鉅网
一、行情回忆
一季度，郑棉在13700-15300区间震动。
新年前后，商场预期国内经济回暖，棉花消费预期向好，棉价冲高至15275元/吨，节后，商场实践需求不及预期，棉价震动回落，最低至13715元/吨。
到3月31日，郑棉主连报收于14325元/吨，一季度累计上涨65元/吨，涨幅0.46%。美棉主力报收于82.83美分/磅，一季度累计跌落0.57美分/磅，跌落0.68%。
图1郑棉走势
数据来历：Wind、国都期货研究所
图2美棉走势
数据来历：Wind、国都期货研究所
图3郑棉纱走势
数据来历：Wind、国都期货研究所
图4美棉持仓
数据来历：Wind、国都期货研究所
图5棉花现货价格
数据来历：Wind、国都期货研究所
图6棉纱现货价格
数据来历：Wind、国都期货研究所
二、棉花根本面剖析
（一）新年度棉花栽培意向下降
依据USDA农作物栽培意向陈述，2023/24年度美棉栽培面积1125.6万英亩，同比增13.2%；但由于弃耕率添加8.6%至19.7%，收成面积因而仅同比小幅添加2.3%至413万公顷；在面积和单产均小幅添加之下，总产预期396万吨，同比添加3.3%；尽管期末库存有所添加，但在出口和内需预期均微增之下，库消比根本相等。可是，得州自本年1月上旬以来，西北部降雨量一向维持在较低水平，植棉区正阅历严峻至极点干旱，到3月上旬，大片区域进入反常干旱状况，且估计短期难以改进，棉花栽培面对应战。
依据我国棉花监测体系3月份对棉花栽培面积的预估，估计2023/24年度我国棉花收成面积预期4389.1万亩，同比下降4.9%，估计产值617万吨，同比下降8.2%；其间，新疆区域栽培面积3842.5万亩，同比下降2.3%，估计产值576.7万吨，同比下降7.4%。
（二）外需消费弱，内需有所上升，工业各环节库存健康
1-2月，我国服装类零售额1894.8亿元，同比增加7.88%；我国服装鞋帽、针纺织品类零售额2549亿元，同比增加7.02%。1-2月，我国服装及穿着附件出口金额216.78亿美元，同比下降14.86%；纺织纱线、织物及制品出口金额191.65亿美元，同比下降22.54%。
2月份，坯布库存34.76天，同比下降1.31%，纱线库存18.55天，同比下降36.8%，终端商场库存得以去化。
据全国棉花交易商场数据计算，截止到2023年3月28日，新疆区域皮棉累计加工总量613.9万吨，同比添加15.73%。2022年棉花年度全国累计查验601.86万吨，同比添加13.82%。现在，疆棉日加工量1000多吨，估计南疆部分轧花厂降加工至4月份，2022/23年度疆棉产值或到达620-630万吨。
图7我国服装及穿着附件出口金额
数据来历：Wind、国都期货研究所
图8服装及针织品类零售额
数据来历：Wind、国都期货研究所
图9棉花商业库存
数据来历：Wind、国都期货研究所
图10棉纱、坯布库存
数据来历：Wind、国都期货研究所
三、后市展望
一季度棉花价格区间震动，旧作棉花上市进展加速及下流消费温文复苏使得棉价运转上有压力，下有支撑。展望后市，尽管外需仍体现疲软，但国内商场订单有所康复，棉花工业链各环节库存压力不大，在订单回暖预期下，补库需求或明显提高。从供给端来看，4月份，北半球棉花进入栽培季，我国棉花栽培面积预期下滑，且栽培季简单引发气候炒作。要点重视全球栽培面积状况、栽培季气候状况、各环节去库存及补库状况、商场订单状况。
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