周其仁开源证券：汽车电动化与智能化风头正劲，车用PCB孕育新机
2023-06-22 12:44:02 来源：盛楚鉫鉅网
1、轿车电动化趋势下，PCB散热与BMS办理规划需求添加
全球新能源轿车进入加快浸透期，在方针推进与电池续航路程提高的助力之下，限制新能源轿车开展的瓶颈逐渐消除。新能源轿车走向高集成化趋势，构成大三电集成（将新能源车电控、电机和减速器集成为一体）与小三电集成（将车载充电器、动力驱动单元、DC-DC转换器整合为充配电一体），新能源轿车800V高压渠道也将成为干流计划。处理大功率散热是新能源轿车PCB规划的干流趋势，包含厚铜或嵌入铜计划、在BMS顶用软板替代线束的计划。
2、轿车智能化趋势下，高多层HDI与高频PCB计划添加
轿车智能化趋势下，电气架构向集成化演进，将从分布式电子电气架构开展至（跨）域会集电子电气架构，终究构成车辆会集电子电气架构；高阶自动驾驶计划有望遍及，自动驾驶相关立法不断完善，硬件+算法技能继续前进，自动驾驶等级已向L4跨进；车内智能座舱将多个不同操作系统和安全等级的功用交融，满意触控/智能语音/视觉辨认/智能显现等多模态人机交互，AR-HUD、电子外后视镜等计划出现。在高度集成、超强运算功能的轿车电子需求下，车用PCB计划中HDI用量添加，适用于车载文娱系统、自动驾驶主控、车载服务器等中心环节，一般选用高速资料，10层以上3阶HDI规划。ADAS高频信号传输推进高频PCB用量添加，例如77GHz毫米波雷达，选用高频覆铜板资料或混压资料。
3、车用PCB商场脱节轿车销量周期，国内厂商有望重塑竞赛格式
传统轿车PCB商场具有均匀单价低、产品可靠性及安稳性要求高、客户认证周期长的特色。轿车电动化与智能化的趋势下，PCB计划出现多元化，从传统以4-6层多层板为主的计划向HDI、金属散热基板、厚铜基板、内置元件板等PCB计划演进，单车的PCB用量添加且技能难度上升，车用PCB商场增速逐渐脱节轿车销量周期。国内是最大的轿车消费国之一，本乡化配套诉求日益激烈，国内PCB厂商构成传统老牌轿车PCB供货商、新进轿车PCB供应厂商两大供应阵营。国内PCB厂商有望阅历两个开展阶段，第一阶段职业百家争鸣，造车新势力终端孵化新供货商，打破原有关闭的供应系统；第二阶段职业标准化计划确认，中心料号化零为整、技能壁垒上升，职业通过洗牌从涣散走向会集。
4、出资主张
内资PCB厂商将构成两大供应阵营，传统以轿车PCB为主的厂商在车用安全类PCB仍具有先发优势，而新晋厂商将凭仗更快的计划处理与适配才能，切入供应链，叠加下流国内本乡轿车品牌的需求兴起，有望接受海外的车用PCB供应。主张重视具有车用PCB出产经历及中心客户优势的厂商，获益标的：、景旺电子、沪电股份、依顿电子。
危险提示：轿车PCB需求不及预期、轿车PCB职业竞赛加重、汇兑丢失、客户导入不及预期、覆铜板价格上涨。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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